Investitsion loyihalarning samaradorligi va jozibadorligi ko'rsatkichlari. Mineral o'g'itlar OAJ misolida tashkilotning investitsiya faoliyati samaradorligini tahlil qilish va baholash ko'rsatkichlari va korxonaning investitsiya faoliyatini baholash vositalari

Kurs ishi

“Korxonaning investitsiya faoliyati va uning iqtisodiy samaradorligini aniqlash”

Kirish

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. Zamonaviy jahon moliya va tovar bozorlarining murakkabligi va ko'p qirraliligi, birja va investitsiya vositalari shakllarining xilma-xilligi bilan birgalikda korxonaning investitsiya va ishlab chiqarish-moliyaviy strategiyasini baholashning yangi, samaraliroq mezonlari va ularni amalga oshirish usullarini doimiy ravishda izlashni belgilaydi. optimallashtirish.

Ammo shuni ta'kidlash kerakki, firmaning investitsiya strategiyasini shakllantirishda foydalaniladigan resurslarning optimal tuzilmasini baholash zamonaviy iqtisod fanidagi eng munozarali va bahsli nazariyalardan biridir. Xorijiy amaliyotda qarz va kapitalning maqbul nisbatini baholashning turli usullaridan etarlicha keng foydalanish bilan bir qatorda, mavjud adabiyotlarda mahalliy kompaniyalarning investitsiya resurslarini shakllantirish bo'yicha qarorlarni tahlil qilishda biron bir metodologiyadan foydalanish to'g'risida deyarli hech qanday ma'lumot yo'q. bozor iqtisodiyotiga o'tishning o'ziga xos shartlari.

Shu bilan birga, har qanday korxona doimiy ravishda investitsiya loyihalarini moliyalashtirish manbalarini tanlash muammosiga duch keladi, lekin ko'pincha u yoki bu qaror qanday yakuniy natijalarga olib kelishi mumkinligini hisobga olmaydi. Yuqoridagilarni hisobga olsak, ushbu ishning dolzarbligi, amaliy ahamiyati va ilmiy jozibadorligi aniq va shubhasizdir.

Moliyaviy bozorlar faoliyatidagi asosiy muammolardan biri ham kompaniyalar, ham investorlar tomonidan talab qilinadigan investitsiya qarorlarini qabul qilish usullaridir.

Yechimning investitsiya qarorlarini tahlil qilish metodologiyasiga, uning maksimal mumkin bo'lgan iqtisodiy natijalarga erishishga maqsadli yo'naltirilganligiga, strategik rejaning bo'limlarida ko'rilgan maqsadli chora-tadbirlarga muvofiqligi iqtisodiy va moliyaviy inqirozlar, innovatsion, marketing, har qanday sanoatda, shu jumladan savdoda ma'lumotlarning o'zgarishi.

Shunday qilib, kurs ishining tanlangan mavzusi kompaniya faoliyati samaradorligini oshirish bo'yicha qo'yilgan muammoning dolzarbligi va savdo sohasida investitsiya qarorlarini tahlil qilish usullarini qo'llash zarurati bilan oldindan belgilanadi - BHS markali kiyim do'konlari misolida. MChJ.

Tadqiqot maqsadi Qozog'istonning bozor iqtisodiyoti sharoitida faoliyat yuritayotgan korxonaning investitsiya faoliyatini tahlil qilish va uning iqtisodiy samaradorligini aniqlash usullarini ishlab chiqish edi. Belgilangan maqsadga erishish uchun Qozog'iston sharoitlari bilan bog'liq holda mantiqiy ketma-ketlikda quyidagilar o'rganildi va hal qilindi: vazifalar:

korxona investitsiya faoliyatining nazariy jihatlarini ochib berish;

investitsiya qarorlarini baholashning mavjud usullarini o'rganish;

BHS MChJ faoliyatining asosiy iqtisodiy ko'rsatkichlarini tahlil qilish;

BHS MChJ investitsiya faoliyatini baholash;

Qozog'iston korxonalarining investitsiya faoliyatini optimallashtirish yo'llarini taklif qilish;

korxonalarda investitsiya faoliyati samaradorligini kompleks baholash usullarini taklif qilish va ko‘rib chiqish;

"BHS" MChJ investitsiya faoliyatini rivojlantirish bo'yicha takliflarni oshkor qilish;

O'rganish mavzusi- bozor iqtisodiyoti sharoitida faoliyat yurituvchi korxonalarning investitsiya faoliyatini tahlil qilish hamda ularning iqtisodiy samaradorligini aniqlash metodologiyasi va usullari.

O'rganish ob'ekti“BHS” MChJ brend kiyim do‘koni faoliyatiga alohida to‘xtalib o‘tildi.

1. Korxona investitsiya faoliyatining nazariy jihatlari

1.1 Korxona investitsiya faoliyatining iqtisodiy mohiyati

investitsion iqtisodiy ko'rsatkich

Keling, investitsiyalarni ko'p tomonlama jarayon sifatida ko'rib chiqaylik.

Investitsiyalar iqtisodda eng ko'p qo'llaniladigan tushunchalardan biridir, ayniqsa u o'zgarish jarayonida yoki o'sishni boshdan kechirayotgan bo'lsa. "Investitsiya" atamasi (lotincha "investio" - kiydim) iqtisodiyotga kapitalni uzoq muddatli qo'yishni anglatadi.

Investitsiyalar deganda sanoat korxonalari, qurilish, qishloq xo‘jaligi va iqtisodiyotning boshqa tarmoqlariga kapital qo‘yilmalar shaklida amalga oshirilgan xarajatlar yig‘indisi tushuniladi. Investitsiyalarni jalb qilish korxonani rivojlantirish va samarali faoliyat yuritishning strategik va taktik maqsadlarini amalga oshirishning eng muhim shartidir.

Korxona samaradorligini ta'minlashda investitsiyalarning roli:

korxona ishlab chiqarish salohiyatini shakllantirishning asosiy manbai;

iqtisodiyotni rivojlantirishning strategik maqsadlarini amalga oshirishning asosiy mexanizmi;

korxonaning bozor qiymatining o'sishini ta'minlashning eng muhim sharti;

innovatsion siyosatni amalga oshirishning asosiy vositasi;

kadrlarni ijtimoiy rivojlantirish muammolarini hal qilish mexanizmlaridan biri.

Investitsiyalarning amaliy amalga oshirilishi korxonaning investitsion faoliyati bilan ta’minlanadi. Korxonaning investitsiya faoliyati - bu zarur investitsiya resurslarini topish, samarali investitsiya ob'ektlarini tanlash va muvozanatli investitsiya portfelini shakllantirishning maqsadli amalga oshiriladigan jarayoni. Yo'naltirilganligiga qarab korxonaning investitsion faoliyatini ichki va tashqi bo'lish mumkin (1-rasm).

Korxonaning investitsiya faoliyatining asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

Korxonaning investitsion faoliyati uning ishlab chiqarish (operatsion) faoliyatining o'sishini ta'minlashning asosiy shakli bo'lib, maqsad va vazifalariga nisbatan bo'ysunuvchi xususiyatga ega. Investitsion faoliyat uning operatsion foydasining o'sishiga ikki jihatdan yordam beradi:

ishlab chiqarish va sotish faoliyati (yangi filiallarni qurish, yangi ishlab chiqarish quvvatlarini tashkil etish) hajmining oshishi hisobiga operatsion daromadning o'sishi.

birlik foydalanish xarajatlarini kamaytirish (jismoniy eskirgan uskunalarni o'z vaqtida almashtirish, eskirgan asosiy vositalarni yangilash).

Investitsion faoliyatning shakllari va usullari ishlab chiqarish faoliyatiga qaraganda korxonaning tarmoq xususiyatlariga kamroq bog'liqdir. Bu korxonaning investitsiya faoliyati bilan chambarchas bog'liq holda amalga oshirilishi bilan belgilanadi moliya bozori, sanoat segmentatsiyasi deyarli mavjud emas, ishlab chiqarish faoliyati mahsulot bozorining sanoat segmentlari doirasida amalga oshiriladi va aniq belgilangan sanoat xususiyatlariga ega.

Korxonaning investitsiya faoliyati hajmi alohida davrlar bo'yicha notekisligi bilan tavsiflanadi. Bu bir qator shartlar, xususan, loyihalarni amalga oshirishni boshlash uchun moliyaviy resurslarni oldindan to‘plash, investitsiya faoliyati uchun qulay tashqi sharoitlardan foydalanish zarurati bilan belgilanadi.

Korxonaning investitsiya faoliyati jarayonida foydasi (shuningdek, ta'sirning boshqa shakllari) odatda "kechikish" bilan shakllanadi.

Investitsion faoliyat korxona faoliyatining alohida davrlarida o'z yo'nalishi bo'yicha farqlanadigan korxonaning pul oqimlarining mustaqil turini tashkil qiladi.

Korxonaning investitsion faoliyati "investitsion risk" tushunchasi bilan birlashtirilgan risklarning o'ziga xos turlari bilan tavsiflanadi.

Investitsiya faoliyati xo’jalik yurituvchi sub’ekt mablag’lari aylanishining zaruriy shartidir. O'z navbatida ishlab chiqarish faoliyati yangi investitsiyalar uchun old shart-sharoitlarni yaratadi. Demak, tadbirkorlik faoliyatining har qanday turi 2-rasmda ko'rsatilganidek, yagona iqtisodiy jarayonni tashkil etuvchi investitsion va asosiy faoliyat jarayonlarini o'z ichiga oladi.

2-rasm - Korxonaning investitsion va asosiy faoliyati o'rtasidagi bog'liqlik

Korxonaning investitsiya faoliyatini samarali boshqarish quyidagi tamoyillarni amalga oshirish orqali ta'minlanadi:

bilan integratsiya umumiy tizim korxona boshqaruvi, chunki investitsiya yo'nalishlari va shakllarini tanlash bevosita yoki bilvosita korxona faoliyatining barcha sohalari samaradorligini ta'minlaydi;

boshqaruv qarorlarini shakllantirishning murakkab tabiati, chunki investitsiya sohasidagi boshqaruv qarorlari o'zaro bog'liq va moliyaviy faoliyat natijalariga bevosita yoki bilvosita ta'sir qiladi;

atrof-muhit omillari, iqtisodiy rivojlanish sur'atlari, ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyatni tashkil etish shakllari, korxonaning moliyaviy holati va boshqalarning o'zgarishini hisobga olgan holda boshqaruv dinamikligi;

boshqaruv qarorlarini ishlab chiqishda turli xil yondashuvlar, ya'ni. harakatning muqobil imkoniyatlarini hisobga olgan holda. Boshqaruv qarorlarini qabul qilishning muqobil variantlari mavjud bo'lsa, ularni amalga oshirish uchun tanlash tanlov mezonlari tizimiga asoslanadi;

korxonani rivojlantirishning strategik maqsadlariga e'tibor qaratish, ya'ni. korxonaning missiyasiga, uni rivojlantirishning strategik yo'nalishlariga zid bo'lgan investitsiya qarorlarini rad etish.

Investitsion faoliyatni boshqarish tamoyillari asosida investitsiya faoliyatining asosiy maqsadini shakllantirish mumkin. Investitsiya nazariyasining rivojlanishi bilan iqtisodchi olimlarning uning mazmuni haqidagi qarashlarida o‘zgarishlar yuz berdi.

Investitsion faoliyatning asosiy maqsadini aniqlashda uchta yondashuv mavjud:

· Birinchi yondashuv klassik iqtisodiy nazariya tomonidan shakllantirilib, uning vakillari (A.Smit, A.Kurno va boshqalar) korxonaning investitsiya va boshqa faoliyat turlarining asosiy maqsadi foydani maksimal darajada oshirish ekanligini ta’kidladilar. Biroq, olingan yuqori foyda to'liq joriy iste'molga sarflanishi mumkin, natijada korxona keyingi rivojlanish uchun o'z moliyaviy resurslarini yaratishning asosiy manbasidan mahrum bo'ladi.

· Ikkinchi yondashuv barqaror muvozanat nazariyasiga xos bo'lib, uning vakillari investitsiya faoliyatining asosiy maqsadini uning rivojlanish jarayonida korxonaning moliyaviy balansini ta'minlash sifatida belgilaydilar. Biroq, bu maqsad investitsiya xatarlari darajasini minimallashtirish bilan birga, investitsiyalar rentabelligini oshirish uchun barcha zaxiralarni amalga oshirishga imkon bermaydi.

· Uchinchi yondashuv zamonaviy iqtisodiy nazariya tomonidan shakllantirilib, u investitsiya faoliyatining asosiy maqsadi sifatida korxonaning bozor qiymatini maksimal darajada oshirishda ifodalangan korxona egalarining farovonligini maksimal darajada oshirishni ilgari suradi. Bu maqsad vaqt, rentabellik va xavf omillarini aks ettiradi.

Shunday qilib, investitsiya faoliyatining asosiy maqsadi joriy va kelajakdagi davrlarda korxonaning farovonligini maksimal darajada oshirishdir.

Asosiy maqsadni amalga oshirish quyidagi muammolarni hal qilish orqali ta'minlanadi:

korxonaning operatsion faoliyatini rivojlantirish uchun investitsion yordam;

belgilangan daromad (rentabellik) darajasida investitsiya faoliyatining investitsiya xavfini minimallashtirish;

investitsiya resurslarining talab qilinadigan hajmini va ularning investitsiya faoliyatining prognoz ko‘lamiga muvofiq optimal tarkibini shakllantirish;

Investitsion faoliyat mexanizmini ishlab chiqishda asosiy elementlar quyidagilardan iborat: mablag'larni investitsiya qilishning investitsiya maqsadga muvofiqligini baholashga asoslangan investorning manfaatlari, investitsiya loyihasining samaradorligini baholashga asoslangan korxona manfaatlari va investitsiya jarayoni. korxonada investitsiya faoliyatini boshqarish.

U tashkiliy, iqtisodiy, motivatsion va huquqiy mexanizmlar orqali boshqaruv sub'ekti va ob'ektining o'zaro ta'siriga asoslangan investisiya faoliyati ishtirokchilarining manfaatlarini, investitsiya faoliyatini boshqarish jarayonini o'z ichiga oladi. Undan foydalanish investitsiyalar samaradorligi ko'rsatkichlarining qiymatiga ta'sir etuvchi omillarni hisobga olgan holda investitsiyalarni moliyaviy resurslar bilan to'liq ta'minlashga yordam beradi.

Investorlar, buyurtmachilar, pudratchilar, kapital qo'yilma ob'ektlaridan foydalanuvchilar va boshqa shaxslar investitsiya faoliyati sub'ektlari hisoblanadi. Investorlar, ya'ni. qo'shma faoliyat to'g'risidagi shartnoma asosida tuzilgan va yuridik shaxs maqomiga ega bo'lmagan jismoniy va yuridik shaxslar, yuridik shaxslarning birlashmalari, davlat organlari, mahalliy davlat hokimiyati organlari, shuningdek xorijiy tadbirkorlik sub'ektlari (xorijiy investorlar) kapital qo'yilmalarni amalga oshiruvchi shaxslar bo'lishi mumkin. ).

Investitsion loyihalarni amalga oshiruvchi investorlar tomonidan vakolat berilgan yuridik yoki jismoniy shaxslar buyurtmachilar hisoblanadi. Qonun hujjatlarida, agar shartnomada boshqacha tartib nazarda tutilgan bo‘lmasa, mijozlar boshqa investitsiya sub’ektlarining tadbirkorlik yoki boshqa faoliyatiga aralasha olmasligi alohida belgilab qo‘yilgan. Investor buyurtmachiga investitsiya loyihasini amalga oshirish davrida kapital qo'yilmalarga egalik qilish, ulardan foydalanish va ularni tasarruf etish huquqlarini beradi.

Loyiha talablariga muvofiq ishlab chiqarish ob'ektlarini qurish bo'yicha to'g'ridan-to'g'ri ishlar deganda, Fuqarolik Kodeksiga muvofiq buyurtmachilar bilan tuzilgan shartnoma va (yoki) davlat shartnomasi bo'yicha ishlarni bajaruvchi jismoniy va yuridik shaxslar tushuniladigan pudratchilar tomonidan amalga oshiriladi. Qozog'iston Respublikasi. Pudratchilar Qozog'iston Respublikasi qonunlariga muvofiq litsenziyalanishi kerak bo'lgan faoliyat turlarini amalga oshirish uchun litsenziyaga ega bo'lishi kerak.

Agar ular o‘rtasida tuzilgan shartnomada va (yoki) davlat shartnomasida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo‘lmasa, investitsiya faoliyati sub’ektiga qonun hujjatlarida ikki yoki undan ortiq yuridik shaxsning funksiyalarini birlashtirishga ruxsat beriladi.

Barcha investorlar investitsiya faoliyatini amalga oshirish, kapital qo'yilmalarning hajmi va yo'nalishlarini mustaqil ravishda belgilash, kapital qo'yilmalar ob'ektlariga va investitsiya natijalariga egalik qilish, ulardan foydalanish va ularni tasarruf etish, shuningdek shartnomada nazarda tutilgan boshqa huquqlarni amalga oshirish va (yoki) teng huquqlarga ega. ) Qozog'iston Respublikasi qonunchiligiga muvofiq hukumat shartnomasi. Shu bilan birga, investorlar Qozog'iston Respublikasi qonunchiligini buzganlik uchun javobgar bo'ladilar va kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshirilgan investitsiya faoliyati to'xtatilgan yoki to'xtatilgan taqdirda belgilangan tartibda yo'qotishlarni qoplashlari shart.

Bundan tashqari, investorlar kapital qo‘yilmalar uchun ajratilgan mablag‘larni o‘z maqsadiga ko‘ra ishlatishlari va davlat organlari tomonidan qo‘yilgan talablarni bajarishlari shart.

Shunday qilib, korxonada investitsiya faoliyatini boshqarish jarayonida uni tashkil etish maqsadlariga muhim o'rin beriladi. Korxonada investitsiya faoliyatini tashkil etish maqsadlari investitsiya faoliyati maqsadlari va uni boshqarishni tashkil etish maqsadlariga bo'linadi. Agar korxonada investitsiya faoliyatining maqsadlari har bir aniq holatda uning mazmunini aniqlasa, boshqaruv tashkilotining maqsadlari boshqaruv sub'ektini yaratishning ustuvor yo'nalishlarini belgilaydi.

1.2 Korxonaning investitsiya faoliyati samaradorligini baholash usullari

Bozor iqtisodiyoti sharoitida loyihalarga kiritilgan investitsiyalar samaradorligini baholashning o'ziga xos xususiyati tez-tez va adolatli bo'lishi sababli istiqbolli natijalarga nisbatan katta noaniqlik va nomuvofiqlikdir. tez o'zgarishlar maqsad, narx, texnologiya va raqobat bo'yicha. Hozirgi sharoitda yakuniy natijaga ta'sir qiluvchi qo'shimcha o'zgaruvchan omil inflyatsiya bo'lib, u foiz stavkalarining uzluksiz o'zgarishiga, milliy valyuta kursining o'zgarishiga, talabning o'zgarishiga, qonunchilikning beqarorligi va boshqalarga olib keldi. Iqtisodiy vaziyatning katta tebranishlari uzoq muddatli rejalashtirish xavfining oshishiga olib keladi, shuning uchun G'arb iqtisodiyotida investitsiyalar samaradorligini baholashda katta ahamiyatga ega qisqa muddatli, ammo ma'lum imkoniyatlarga bog'langan.

Investitsiyalar samaradorligini bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlar usullarida baholashning ikkinchi xususiyati xarajatlar va foydalarni diskontlash orqali vaqt omilini majburiy hisobga olishdir. Uchinchi xususiyat - foiz stavkasining rolini oshirish. Sotsialistik iqtisodiyot sharoitida kapital qo'yilmalarning samaradorligini baholashda foiz stavkasini hisobga olmaydigan yoki og'ir sanoatdagi uzoq muddatli loyihalarga ustunlik beradigan pastroq standartni tavsiya etadigan usullarga ustunlik berildi. Individual daromad stavkasi emas, balki diskontlash uchun investitsiya samaradorligining qat'iy belgilangan standartidan foydalanish individual investorlarning manfaatlari bilan bog'liq emas edi. Investitsiyalar samaradorligining yetarli darajada aniq baholanmagani samarasiz uzoq muddatli loyihalarni amalga oshirishga qabul qilinishiga, taqchillik va taqchillik holatlari yuzaga kelishiga, tugallanmagan qurilishlarning ko‘payishiga, investitsiya qilingan mablag‘larning harakatsizlanishiga olib keldi.

Bozor iqtisodiyotida qo'llaniladigan tahliliy usullar yaxshi investitsiya qarorlari hayot sifatini yaxshilashga va iqtisodiy o'sishga olib keladi degan asosga asoslanadi. Shuning uchun investitsiya samaradorligini tahlil qilishning maqsadi bir qator cheklovlarni hisobga olgan holda davlat yoki xususiy farovonlikni maksimal darajada oshirishdir.

Har bir investitsiya qarorini ikki nuqtai nazardan baholash maqsadga muvofiq: moliyaviy tahlil - muayyan investorning foydasini baholash, iqtisodiy tahlil - investitsiyalarning jamiyat uchun samaradorligini aniqlash. Agar moliyaviy tahlil barcha xarajatlar va foydalarni bozor narxlarida aniqlasa, investitsiyalarni loyihaning amal qilish muddati yoki kredit muddati davomida taqsimlasa va xususiy diskont stavkasidan foydalansa, iqtisodiy tahlilning maqsadi ijtimoiy farovonlikni maksimal darajada oshirishdir. bir qator ijtimoiy maqsadlarga erishish.

Nazariya va amaliyotda ko'pincha 5 ta asosiy usul qo'llaniladi, ularni ikki guruhga birlashtirish mumkin:

Diskontlash kontseptsiyasini qo'llashga asoslangan usullar:

sof joriy qiymatni (NPV) aniqlash usuli;

ichki daromad stavkasini hisoblash usuli (Internal Rate of Return-IRR);

investitsiyalar rentabelligini hisoblash usuli (rentabellik indeksi-PI).

Buxgalteriya hisobiga asoslangan usullar: investitsiyalarni qoplash muddatini hisoblash usuli (Payback Period - PP);

investitsiyalarning buxgalteriya daromadini (ROI) aniqlash usuli.

4-rasmda investitsiyalar samaradorligini baholash usullari keltirilgan.

4-rasm - Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash ko'rsatkichlari tasnifi.

Investitsion loyihalarni iqtisodiy baholashning asosiy usullaridan biri investitsiya loyihasini amalga oshirish natijasida kompaniyaning qiymati oshishi mumkin bo'lgan sof joriy qiymatni (NPV) aniqlash usuli hisoblanadi. Ushbu usul ikkita asosga asoslanadi:

har qanday kompaniya o'z qiymatini maksimal darajada oshirishga intiladi;

turli vaqt xarajatlari teng bo'lmagan qiymatga ega.

Naqd pul tushumi vaqt bo'yicha taqsimlanganligi sababli, u "i" foiz stavkasi bo'yicha diskontlanadi.

Shubhasiz, NPV> 0 bo'lganda, loyiha NPV bo'lganda qabul qilinishi kerak< 0 проект должен быть отвергнут. При выборе альтернативных проектов предпочтение следует отдавать проекту с более высокой чистой текущей стоимостью. Данный метод анализа эффективности инвестиций позволяет определить выгоды и издержки в каждый год проекта по мере их образования. Преимущество отражения издержек и выгод за весь hayot davrasi loyiha prognoz qilingan narx o'zgarishlarini, xavf yoki noaniqlikni hisobga olishdir. Shuning uchun bozor sharoitida sof joriy qiymatni aniqlash investitsiya samaradorligini tahlil qilish uchun eng keng tarqalgan va aniq vositadir.

Investitsiyalar samaradorligini baholash uchun, ayniqsa, xususiy xorijiy investorlar orasida eng ko'p qo'llaniladigan ko'rsatkich "ichki daromad darajasi" (IRR) hisoblanadi. Ushbu ko'rsatkich kapital qo'yilmalar bo'yicha mavjud bozor stavkalari bilan taqqoslanadi, chunki har qanday investitsiya loyihasini amalga oshirish moliyaviy resurslarni jalb qilishni talab qiladi, buning uchun siz to'lashingiz kerak. Shuning uchun ko'pchilik investorlar undan investitsiyalarning daromadlilik darajasini aniqlash uchun foydalanadilar.

Ichki rentabellik darajasi deganda diskont stavkasi tushuniladi, undan foydalanish kutilayotgan pul tushumlarining joriy qiymatining tengligini ta'minlaydi, ya'ni investitsiya summasiga daromadning ichki stavkasiga teng stavkada foizlar undirilganda, daromad, daromad. vaqt bo'yicha taqsimlanadi. IRR ko'rsatkichi ma'lum bir loyihani amalga oshirish jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xarajatlarning ruxsat etilgan maksimal nisbiy darajasini tavsiflaydi. Qozog'istonda keng tarqalgan vaziyat loyihani amalga oshirish uchun bank kreditlari jalb qilinganligi sababli, IRR qiymati bank foiz stavkasining maqbul darajasining yuqori chegarasini ko'rsatadi, uning oshib ketishi loyihani foydasiz qiladi. Ushbu usulning amaliy qo'llanilishi ketma-ket iteratsiyaga to'g'ri keladi, uning yordamida nol NPV qiymatini ta'minlaydigan chegirma omili topiladi.

Investitsiyalar samaradorligini tahlil qilishning umumiy ko'rsatkichi rentabellik koeffitsienti (PI). Investitsiyalar rentabelligi - bu investitsiyaning 1 tengesiga kompaniya qiymatining qanchalik oshib borishini aniqlash imkonini beruvchi ko'rsatkich. PI ko'rsatkichi, NPV ko'rsatkichidan farqli o'laroq, nisbiy qiymatdir. Ushbu koeffitsientning ma'nosi qiymati birdan katta bo'lgan mustaqil loyihalarni tanlashdir. U investitsiya tahlilchilariga turli investitsiya loyihalarini ularning jozibadorligi bo'yicha reytinglash uchun ishonchli vosita bilan ta'minlaydi, ammo sof foydaning mutlaq qiymatini tavsiflamaydi.

Investitsiyalar samaradorligini tahlil qilishning umumiy ko'rsatkichi - bu dastlabki investitsiyalar miqdorini qoplash uchun zarur bo'lgan qaytarilish muddati (PP).

Ko'pincha diskontlangan to'lov muddati (DPP) usuli qo'llaniladi, bu investitsiya loyihasini yakunlash vaqtida diskontlangan sof daromad miqdori investitsiya miqdoriga teng bo'lgan davr uzunligini bildiradi.

Hozirda bu usul investitsiyalarni baholashning zamonaviy usullari bo'yicha mutaxassislarning keskin etishmasligi bo'lgan Qozog'istonda keng qo'llaniladi. Shunday qilib, potentsial qarz oluvchilarni kreditlash shartlari to'g'risida xabardor qiladigan tijorat banklari odatda ikkita parametr bilan cheklanadi: to'lov muddati (3-4 yildan ortiq bo'lmagan) va rentabellik darajasi.

Qozog'istonda qoplanish muddatidan investitsiyalarni baholashning asosiy mezonlaridan biri sifatida keng qo'llanilishi, hisoblashning soddaligi va ravshanligi bilan bir qatorda, u loyihaning tavakkalchilik darajasini baholashi bilan izohlanadi: to'lov muddati qanchalik qisqa bo'lsa. , investitsiya loyihasining birinchi yillarida pul oqimlari qanchalik ko'p bo'lsa va yaxshiroq sharoitlar firmaning likvidligini saqlab qolish uchun. Ushbu usulning asosiy kamchiligi shundaki, u investitsiyaning butun muddatini hisobga olmaydi - faqat xarajatlarni qoplash davri hisobga olinadi. Shuning uchun, to'lov muddati ko'rsatkichidan qaror qabul qilishda faqat cheklov sifatida foydalanish tavsiya etilishi mumkin. Bundan tashqari, ushbu ko'rsatkichga ko'ra, ustunlik eng katta samara beradigan investitsiya loyihalariga emas, balki eng qisqa vaqt ichida to'lanadigan loyihalarga tegishli. Jamiyat uchun investitsiyalarning tiklanish tezligi emas, balki boshqa imtiyozlar muhim bo'lganligi sababli, xorijiy amaliyotda bu ko'rsatkich faqat moliyaviy tahlil uchun qo'llaniladi.

Investitsiyalar bo'yicha buxgalteriya rentabelligini aniqlash usuli (investitsiyalar samaradorligi koeffitsienti - (ROI)) investitsiyalarni pul tushumlariga emas, balki buxgalteriya ko'rsatkichi - kompaniya daromadiga qarab baholashga qaratilgan. tomonidan kompaniyaning daromadi moliyaviy hisobotlar o'rtacha investitsiyalar uchun. K01 ko'rsatkichi moliya tashkilotlari va banklar tomonidan ularning xizmatlarining yangi turlarini ishlab chiqish bilan bog'liq investitsiya loyihalarini baholashda eng katta mashhurlikka erishdi, chunki bu tashkilotlarning asosiy aktivlari naqd puldir, ya'ni juda kam eskirish mavjud va aylanma mablag'lar yo'q. talab qilinadi. Bundan tashqari, Qozog'istonda keng tarqalgan aktsiyadorlik jamiyatlarida ushbu ko'rsatkich menejerlarni aktsiyadorlar uchun asosiy qiziqish uyg'otadigan buxgalteriya daromadlari darajasiga bevosita bog'liq bo'lgan investitsiya loyihalariga yo'naltiradi.

Xorijiy iqtisodchilar tomonidan taklif etilayotgan usullar investitsiyalar samaradorligiga ta’sir etuvchi barcha omillar va shart-sharoitlarni maksimal darajada hisobga olishi bilan ajralib turadi, jumladan, valyuta omili. Uning buxgalteriya hisobi, ayniqsa, xorijiy valyutada (masalan, AQSH dollari) ko'p investitsiyalar amalga oshirilayotgan Qozog'istonda muhim ahamiyatga ega. Milliy valyuta kurslari ko'pincha milliy valyutani ortiqcha yoki past baholaydi, bu esa xorijiy valyuta kapitalining narxini buzishga olib keladi. Shuning uchun xorijiy valyutadagi investitsiyalar qiymatini import ulushi va valyuta kursi bo‘yicha jami investitsiyalarni tuzatish yo‘li bilan aniqlash maqsadga muvofiqdir.

Ko'pgina xorijiy iqtisodchilarning fikriga ko'ra, investitsiyalar samaradorligini eng ishonchli baholash NPV, IRR va PI ko'rsatkichlari yordamida amalga oshiriladi. Bundan tashqari, turli usullarni qo'llash amaliyoti shuni ko'rsatdiki, xususiy investorlar uchun ham, davlat uchun ham eng umumlashtiruvchi mezon sof joriy qiymat bo'lib, daromadning ichki darajasi ko'rsatkichi o'zini oqlash muddatidan ko'ra afzalroq va aniqroqdir.

Umuman olganda, shuni ta'kidlashimiz mumkinki, turli burchaklardagi turli ko'rsatkichlar investitsiya loyihalarini amalga oshirishning maqsadga muvofiqligini tavsiflaydi va ularning hech biri e'tibordan chetda qolmasligi kerak, chunki ularning har biri o'ziga xos ma'lumotga ega va faqat ularning barchasi birgalikda haqiqiy tasavvurni berishi mumkin. investitsiya loyihasining muvofiqligi.

Biz yuqorida muhokama qilgan metodologik usullardan foydalanganda, Qozog'iston sharoitida loyihaning kelajakdagi foydalari xavf bilan bog'liqligini ham yodda tutish kerak. Bu, ayniqsa, uzoq muddatga mo'ljallangan yirik investitsiya loyihalari uchun to'g'ri keladi. Shuning uchun investitsiyalar samaradorligini aniqlashda bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda qo‘llaniladigan usullardan foydalangan holda tavakkalchilik darajasini hisobga olish zarur. Misol uchun, Buyuk Britaniyada rasman tavsiya etilgan 5% chegirma stavkasi daromadlar noaniqligi mavjud bo'lganda yana 2% ga oshiriladi.

Shunday qilib, bobni o'rganib chiqib, shuni aytishimiz mumkinki, korxonaning investitsiya faoliyati - bu zarur investitsiya resurslarini topish, samarali investitsiya ob'ektlarini tanlash va muvozanatli investitsiya portfelini shakllantirishning maqsadli amalga oshiriladigan jarayoni. Biz investitsiya faoliyatining asosiy turlari, xususiyatlari va tamoyillarini o'rganib chiqdik va ko'rib chiqdik. Investitsion faoliyatni boshqarish tamoyillari asosida investitsiya faoliyatining asosiy maqsadini shakllantirish mumkin. Investitsiya nazariyasining rivojlanishi bilan iqtisodchi olimlarning uning mazmuni haqidagi qarashlarida o‘zgarishlar yuz berdi. Shuningdek, biz moliyaviy tahlilda qo'llaniladigan investitsiya faoliyati samaradorligini baholashning asosiy usullarini ko'rib chiqdik.

2. MChJ korxonasida investitsiya faoliyatini baholashB.H.S.»

.1 MChJ korxonasi faoliyatining asosiy texnik-iqtisodiy ko'rsatkichlarini tahlil qilishB.H.S.»

London va Dublin, Edinburg va Afina, Malta va Gibraltar, Gonkong, Malayziya, Bahrayn, Abu-Dabi, Dubay, Quvayt, Ummon, Saudiya Arabistoni, Moskva, Sankt-Peterburgdagi filiallari bilan mashhur ingliz Bhs do‘konlari tarmog‘i. o'n ikki yil oldin Olmaotadagi do'konining eshiklarini ochgan. Hammasi 1928 yilda Brikstondagi kichik do'kondan boshlangan. Keyin har qanday xaridning narxi 1 shilingdan oshmadi.

BHS MChJ siyosati narx va sifatning oqilona kombinatsiyasidir. Butun dunyo bo'ylab joylashgan BHS franchayzing do'konlar tarmog'i London BHS ning ko'zgu tasviridir.

Almatida doʻkonlar tarmogʻi faoliyat yuritadigan asosiy yoʻnalishlar erkaklar, ayollar va bolalar kiyimlari va ichki kiyimlari, shuningdek, uy aksessuarlari va interyer buyumlari savdosi hisoblanadi.

"BHS" mas'uliyati cheklangan jamiyatining ustavi Qozog'iston Respublikasining "Mas'uliyati cheklangan va qo'shimcha mas'uliyatli shirkatlar to'g'risida" gi 04.22.98 yildagi qonuni, "Xayriya tadbirkorligining davlat xarajatlari to'g'risida" gi qonuni asosida va unga muvofiq ishlab chiqilgan. 06.19.97 xo'jalik sherikliklari va kichik korxonalar faoliyatini tartibga solish. "BHS" mas'uliyati cheklangan jamiyati kichik biznes sub'ekti sifatida Qozog'iston Respublikasi qonunchiligiga muvofiq yuridik shaxs hisoblanadi.

Ushbu maqsadlarga erishish uchun sheriklik qonun hujjatlarida taqiqlanmagan quyidagi asosiy faoliyat turlarini amalga oshiradi:

ulgurji va chakana savdo;

vositachilik faoliyati;

tijorat faoliyati;

tashqi-iqtisodiy faoliyat;

Qozog'iston Respublikasi qonun hujjatlari bilan taqiqlanmagan barcha turdagi faoliyat.

Litsenziyalangan faoliyat turlari bilan shug'ullanish huquqi Qozog'iston Respublikasi Prezidentining 1995 yil 17 apreldagi 2200-sonli Farmoniga muvofiq litsenziya olingan paytdan boshlab boshlanadi.

Biz aktivlar va ularni shakllantirish manbalarini, shuningdek kompaniyaning 2007-2011 yillardagi faoliyati natijalarini tahlil qilish asosida BHS MChJ moliyaviy holatini dastlabki baholashni zarur deb hisoblaymiz. Ushbu tahlil uchun ma'lumot bazasi moliyaviy hisobotning 1-shakl - kompaniyaning 5 yillik "Buxgalteriya balansi" va 2-shakl - foyda va zarar to'g'risidagi hisobot bo'ladi.

“BHS” MChJ faoliyatining moliyaviy natijalari 1-jadvalda keltirilgan.

1-jadval - BHS MChJ faoliyatining moliyaviy natijalari, ming tenge va 5 yil davomida o'sish sur'ati,% da

Ko'rsatkichlar nomi	O'sish sur'ati 2011 yil	5 yildan ortiq o'sish sur'ati

Sotilgan mahsulot tannarxi
Yalpi daromad
Ma'muriy xarajatlar
boshqa xarajatlar
Umumiy operatsion foyda
Soliqdan oldingi foyda (zarar).
Daromad solig'i bo'yicha xarajatlar
Umumiy umumiy foyda

2007 yilda korxonaning sotish hajmi 386,2 million tengeni tashkil etgan bo'lsa, besh yil ichida sotish hajmi 2,3 baravar oshdi va 898,9 million tengeni tashkil etdi, ammo bu 2010 yil darajasidan 6,2 foizga kam (5-rasm).

5-rasm - Sotish hajmining dinamikasi, million tenge

2007 yilda sotilgan mahsulot tannarxi 364,8 mln. 2011 yilda tannarx 70,5 foizga oshib, 621,9 million tengeni tashkil qildi (6-rasm).

Sotishdan tushgan daromadda tannarxning ulushi 69,2% ni tashkil etdi (7-rasm). 2010 yilga nisbatan tannarxning 31,7 foizga kamayishi kuzatildi.

6-rasm - Sotish tannarxining dinamikasi, million tenge

7-rasm - sotishdan tushgan daromaddagi tannarxning ulushi, %

Natijada, 2007 yilda mavjud sotish hajmi va sotish tannarxi hisobiga korxonaning yalpi foydasi 21,5 million tengeni tashkil etdi, bu savdo tushumining 5,6 foizini tashkil etdi. 2011 yilda ishlab chiqarish xarajatlari ulushining qisqarishi hisobiga yalpi foyda 2007 yilga nisbatan 12,9 baravar va 2010 yilga nisbatan 5,9 baravarga oshib, 276,9 million tengeni (sotish daromadining 30,8 foizini) tashkil etdi.

2007 yilda ma'muriy xarajatlar 8,3 million tengeni tashkil etdi, 2008-2009 yillarda ular yo'q edi, 2010 yilda ular 33,5 million tengeni tashkil etdi, 2011 yil oxirida ma'muriy xarajatlar 62,8 million tengeni tashkil etdi, bu ko'rsatkichdan 87,3 foizga ko'pdir2010 va 2007 yil darajasidan 7,6 barobar ko'p.

Boshqa xarajatlar 2007 yilda 6,7 million tengeni tashkil etgan bo'lsa, 2008 yilda ular 18,4 million tengega, 2009 yilda 19,6 million tengega ko'tarildi.

Korxona faoliyati natijalariga ko'ra, soliqqa tortilgunga qadar foyda 2007 yilda 6,5 million tengeni tashkil etdi, 2011 yilda - 33 baravar ko'p, bu 214,2 million tengeni tashkil etdi. 2010 yilga nisbatan soliqqa tortiladigan foyda 15,5 barobarga oshdi. 2007-yilda sof foyda 4,5 million tengeni tashkil qilgan bo‘lsa, 2008-2010-yillarda 8,8-8,7 million tenge va 11,7 million tengega bosqichma-bosqich o‘sish kuzatildi, 2011 yilda sof foyda 211,3 million tenge darajasida bo‘ldi, bu 18 barobar ko‘p. 2010 yil darajasidan va 2007 yil darajasidan 46,6 barobar ko'p (8-rasm).

2007 yilda yuridik shaxslardan olinadigan daromad solig'i bo'yicha xarajatlar 1,9 million tenge darajasida bo'lgan bo'lsa, 2011 yilda ular 1,5 baravar ko'payib, 2,9 million tengeni tashkil etdi. 2010 yilga nisbatan o‘sish 35,5 foizni tashkil etdi.

8-rasm - 2007-2011 yillarda "BHS" MChJ sof foyda dinamikasi, mln.

Shunday qilib, tahlil natijalariga ko'ra quyidagi xulosalar chiqarildi: 2007 yilda korxonada mahsulot sotish hajmi 386,2 million tengeni tashkil etgan bo'lsa, besh yil ichida sotish hajmi 2,3 baravar o'sdi va 898,9 million tengeni tashkil etdi, ammo bu 2010 yilga nisbatan 6,2% ga kam. Sotishdan tushgan daromadda tannarxning ulushi 69,2% ni tashkil etdi. 2010 yilga nisbatan tannarxning 31,7 foizga kamayishi kuzatildi.

2. 2 BHS MChJ korxonasining investitsiya faoliyatini baholash

Korxonaning investitsiya faoliyatini tahlil qilish uchun asosiy ma'lumot manbalari buxgalteriya balansi, daromadlar va xarajatlar to'g'risidagi hisobotlar, kapital oqimlari, pul oqimlari va boshqa hisobot shakllari, balansning individual moddalarini shifrlaydigan va batafsil tavsiflovchi birlamchi va analitik buxgalteriya ma'lumotlari. .

Balansda korxona resurslarining batafsil tavsifi mavjud. Biroq, moliyaviy menejment uchun o'tgan hisobot davrlarida qabul qilingan qarorlarning samaradorligini tavsiflovchi va kelgusi moliyaviy qarorlar uchun asos bo'lgan ba'zi asosiy parametrlarni ajratib ko'rsatish kerak.

Ushbu ko'rsatkichlarga quyidagilar kiradi:

korxona aktivlarining umumiy qiymati;

uzoq muddatli va qisqa muddatli aktivlarning umumiy aktivlardagi ulushi;

jismoniy va moliyaviy aktivlarga investitsiyalar umumiy aktivlardagi ulushi;

kapitalning umumiy qiymati;

qo'yilgan kapital qiymatining oshishi;

qarz kapitalining qiymati;

uzoq muddatli va qisqa muddatli moliyalashtirish manbalarining majburiyatlarning umumiy miqdoridagi ulushi.

Biz BHS MChJ analitik balansi asosida balans aktivlari moddalarining dinamikasi va tuzilishini tahlil qilamiz.

"BHS" MChJ mulkining umumiy qiymati 2007-2011 yillarda 2007 yildagi 274,1 million tengedan 2011 yilda 665,9 million tengegacha yoki 2,4 martaga, faqat 2011 yilda - 2010 yilga nisbatan 50,3 foizga oshdi. Korxona aktivlari dinamikasi 9-rasmda keltirilgan.

9-rasm - 2007-2011 yillarda BHS MChJ aktivlarining dinamikasi, mln.

Shunday qilib, aktivlar qisqa muddatli va uzoq muddatli aktivlar bilan ifodalanadi.

2007 yilda aktivlar tarkibida 53,3% qisqa muddatli aktivlar bo'lsa, 2011 yilda ularning ulushi 34% gacha kamaydi. Shunga ko'ra, uzoq muddatli aktivlar 2011 yilda 46,7 foizdan 66 foizga o'sdi.

2.3 Korxonada amalga oshirilayotgan investitsiya loyihalarining iqtisodiy samaradorligini baholash

BHS MChJ Olmaota shahri, Seyfullin shoh ko'chasi, 452-uy manzilida do'kon sotib olish bo'yicha yagona investitsiya loyihasini amalga oshirdi.

Biznes-reja qabul qilindi bank krediti yillik 16%.

Statsionar savdo shoxobchasi (nooziq-ovqat do'koni) orqali kiyim-kechak sotish bo'yicha tadbirkorlik loyihasini amalga oshirish uchun umumiy maydoni 156,6 kvadrat metr bo'lgan do'kon binosini sotib olishga qaror qilindi. m, joylashgan yer uchastkalari Olmaota shahri, Seyfullin shoh ko‘chasi, 452-uy manzilida joylashgan 0,0126 gektar va 0,1920 gektar, shu jumladan 0,0044 gektar ulush.

Ko‘rsatilgan binolar 2005-yil 12-oktabrdagi No2939696-sonli oldi-sotdi shartnomasi asosida Oltin Joldasovna Axmedyarovaga tegishli bo‘lib, notarius N.J.Qoylibayeva tomonidan tasdiqlangan. Bitim summasi 38 550 ming tengeni tashkil etdi.

Loyihaga investitsiyalarning umumiy miqdori 2-jadvalda keltirilgan.

2-jadval – Loyiha uchun investitsiyalar, ming tenge.

Shunday qilib, investitsiyalar qiymati 38 550 ming tenge yoki 260,5 ming AQSH dollarini tashkil etadi, qo‘shimcha ravishda aylanma mablag‘lar talab qilinadigan 1,5 million tenge yoki 270,6 ming AQSh dollarini tashkil etadi. Do'konni sug'urtalash va soliqqa tortish bo'yicha yillik xarajatlarni ko'rib chiqamiz (3-jadval).

3-jadval - Do'konni sug'urtalash va soliqqa tortish uchun yillik xarajatlar, ming tenge.

0,51% sug'urta stavkasi bilan yillik sug'urta summasi 196,6 ming tengeni tashkil etdi. MChJ mol-mulk solig'i yiliga 385,5 ming tengega teng bo'lgan 1% stavkada to'langan. Sug'urta va mulk uchun umumiy summa yiliga 582,1 ming tengeni tashkil qiladi. MChJ byudjeti nooziq-ovqat do'koni ochilishi munosabati bilan hisoblab chiqilgan (4-jadval).

4-jadval – Xarajatlar, ming tenge.

Xarajat moddasi	Yiliga ming tenge	Oyiga, tenge	O'ziga xos tortishish

Elektr
Vodokanal
Issiqlik ta'minoti
Materiallar
Ofis jihozlariga texnik xizmat ko'rsatish
Uy ehtiyojlari
Aloqa xizmati
O'z transportingiz uchun benzin
O'z transportingizga texnik xizmat ko'rsatish
Joriy yillik sug'urta xarajatlari
Ish haqi

Boshqa soliqlar
Boshqa xarajatlar, 5%
Umumiy xarajatlar	7087,31333789100%

Maoshlar do'konda doimiy band bo'lgan ish o'rinlari soni 6 ta bo'lishidan kelib chiqqan holda hisoblanadi.

5-jadvalda oylik ish haqi 220 000 tenge bo'lgan 6 kishining shtat jadvalini taqdim etamiz.

5-jadval - do'kon xodimlarining shtat ro'yxati va mos ravishda ish haqi, tenge.

Strukturaviy birlikning nomi va lavozimi	Miqdori shtat birliklari	Rasmiy ish haqi	Oylik ish haqi	Yillik ish haqi fondi
Menejer
Eng keksa sotuvchi
Sotuvchilar
O'zgartirish sotuvchisi

Shunday qilib, ushbu turdagi faoliyatni amalga oshirish xarajatlari yiliga 7087,31 ming tengeni tashkil etdi.

Loyihaning samaradorligini dastlabki baholashda quyidagi taxminlar amalga oshirildi:

nooziq-ovqat do'konini ochish 2010 yil yanvar oyida rejalashtirilgan edi;

Loyihani moliyalashtirish AQSH dollarida yillik 16% diskont stavkasi boʻyicha rejalashtirilgan.

Nooziq-ovqat do'koniga kapital qo'yilmalarning umumiy qiymati 38550 ming tenge. Jami aylanma mablag‘i 1500 ming tenge.

Moliyalashtirish manbalari 6-jadvalda keltirilgan.

6-jadval – Oziq-ovqat do‘konini sotib olish va ishga tushirish loyihasini moliyalashtirish manbalari, ming tenge.

“CenterCredit” AJdan yillik 16% stavkada kredit olindi. Kredit muddati - 5 yil yoki 60 oy.

Kredit har oy foiz va asosiy qarzni teng qismlarda to'lash orqali to'lanadi. Imtiyozli davr - 6 oy.

Garov sifatida sotib olingan do'kon binolari va aylanma mablag'lar hisoblanadi.

Keling, BHS LLP kompaniyamiz uchun kreditni to'lash tizimini batafsil ko'rib chiqaylik (A ilovasi).

Kreditni qaytarish tizimi kompaniyaning 2010 yil may oyidan boshlab asosiy qarzni to'lashni boshlashini nazarda tutadi.

7-jadval - Nooziq-ovqat do'konining 2012 yil uchun foyda va zararlari prognozi (6 oy), ming tenge.

Ko'rsatkichlar


Yalpi daromad
Byudjet xarajatlari
Kredit foizlari
Sug'urta, mulk solig'i
JAMI BOSHQA XARAJATLAR
UMUMIY FOYDA
Foydadan motivatsiya
Joriy xarajatlarni qoplash, %

8-jadval - Nooziq-ovqat do'konining 2012 yil uchun foyda va zararlari prognozi (6 oy), ming tenge.

Ko'rsatkichlar			sentyabr


Yalpi daromad
Byudjet xarajatlari
Kredit foizlari
Sug'urta, mulk solig'i
JAMI BOSHQA XARAJATLAR
UMUMIY FOYDA
Foydadan motivatsiya
Joriy xarajatlarni qoplash, %
Chekning rentabelligi. investitsiyalar, %

Hisoblash uchun asos - kuniga 180 ming tenge daromad, oylik savdo hajmi 5400 ming tenge. Biz mahsuldorlik darajasini 30% da tanlaymiz. 2012 yil uchun do'kon ochish loyihasining samaradorligini hisoblash o'rtacha yillik savdo hajmi 64 800 ming tengeni hisobga olgan holda amalga oshirildi.

Kreditni qaytarishni hisobga olgan holda yillik foyda 7827,3 ming tengeni tashkil qiladi. Investitsiyalarning yillik daromadi 7827,32/38550=20,3% ga teng bo'ladi. Loyihaning o'zini oqlash muddati - 5 yil (1/20,3%).

Shunday qilib, ushbu bobda biz BHS MChJ faoliyatining asosiy texnik-iqtisodiy ko'rsatkichlarini tahlil qildik va ushbu korxonaning investitsiya faoliyatini baholadik. BHS MChJda do'kon sotib olish bo'yicha yagona investitsiya loyihasi amalga oshirildi. Biznes-reja bank kreditini yillik 16% miqdorida nazarda tutgan.

Loyihani moliyalashtirish tuzilmasi o'z va qarz mablag'laridan foydalanishni o'z ichiga oladi.

Nooziq-ovqat do'koniga kapital qo'yilmalarning umumiy qiymati 38550 ming tenge. Jami aylanma kapitali 1500 ming tenge. Loyihaning o'zini oqlash muddati - 5 yil (1/20,3%).

3. Korxonaning investisiya faoliyatini optimallashtirish usullari

.1 Korxonalarda investisiya faoliyati samaradorligini kompleks baholash usullarini ishlab chiqish

Korxonada investitsiya faoliyatini takomillashtirishning asosi umumiy ilmiy va maxsus usullardir. Ushbu usullarni ko'rib chiqish ularning kamchiliklari va modernizatsiya qilish yo'nalishlarini aniqlaydi (9-jadval).
qarindosh

qarindosh

Jami kapital xarajatlar hisobga olinadi hisobga olinadi hisobga olinadi hisobga olinadi

Potentsial imtiyozlar yillik yillik jami jami jami

Hayot davrasi

hisobga olinmagan

hisobga olingan

Tugatish qiymati hisobga olinmaydi, hisobga olinmaydi, hisobga olinadi

Vaqt omili

hisobga olinmagan

hisobga olingan

Bu sizga foyda miqdorini hisoblash imkonini beradimi?

Qo'llash sohasi

Yuqori darajadagi xavfga ega loyihalar. Tez rivojlanayotgan tarmoqlardagi loyihalar. Birinchi bosqich tahlil.

Yuqori darajadagi xavfga ega loyihalar. Tez rivojlanayotgan tarmoqlardagi loyihalar. Tahlilning dastlabki bosqichi.

Asosiy mezon tahlili. Loyihaning maqsadga muvofiqligini baholash. Investitsion portfelni optimallashtirish.

Muqobil loyihalar samaradorligini taqqoslash.

Investitsion portfelni optimallashtirish. Muqobil loyihalar samaradorligini taqqoslash.

Investitsion loyihalarni baholash usullari ko'rsatkichlarini tahlil qilish shuni ko'rsatdiki, turli loyihalarni baholashning universal usuli mavjud emas. Buning uchun baholash usullari ko'rsatkichlarining maksimal sonidan foydalanish, ularni o'zaro bog'liq tizim sifatida ko'rib chiqish, shuningdek, investitsiya faoliyati samaradorligiga ta'sir qiluvchi xavf omillarini hisobga olish kerak. Aniqlovchi omillar: ichki (mahsulot narxi), oraliq (investitsiyalarni moliyalashtirish manbasining tabiati), tashqi (bozor sig'imi, mahsulotning yangiligi, raqobatchilar soni); sezilarli ta'sir ko'rsatadi: ichki (xarajat tarkibi), oraliq (xaridorlar, iste'molchilarning to'lov qobiliyati); tashqi (bozor istiqbollari, raqobatchilar doirasi, yetkazib beruvchilarning ishonchliligi, kredit xarakteri, kredit hajmi, kredit muddati, moliya institutining ishonchliligi); ahamiyatsiz ta'sir etuvchi: ichki (inson resurslari, qo'shimcha inson resurslariga kirish, yordamchi ishlab chiqarish), tashqi (raqobatchilarning joylashuvi).

Biz korxonalarga investitsiya kiritishning investitsiya maqsadga muvofiqligini baholash metodologiyasini taklif qilamiz, u korxona boshqaruvining holati va xavf omillarining ta'sirini to'liqroq hisobga olgan holda mavjudlaridan farq qiladi.

Qozog'iston korxonalariga investitsiyalarni jalb qilish ularning investitsion jozibadorligi bilan bog'liq. Shuning uchun mablag'larni investitsiyalashning maqsadga muvofiqligini baholash loyihani moliyalashtirish to'g'risida qaror qabul qilishda birinchi qadamdir.

Korxonaning moliyaviy holatiga ob'ektiv baho ekspress tahlil yoki mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlardan foydalanishga asoslangan chuqur tahlil usullari asosida berilishi mumkin.

Ushbu usullar bizga korxona faoliyatining muammoli sohalarini aniqlash va ularni keltirib chiqargan sabablarni o'rganish imkonini beradi. Biroq, ular umuman uning haqiqiy moliyaviy holati, potentsial imkoniyatlar va rivojlanish istiqbollari haqida ishonchli, ilmiy asoslangan xulosalar chiqarishga imkon bermaydi. Korxona holatining bunday jihatlarini aniqlash faqat mablag'larni investitsiya qilishning investitsiya maqsadga muvofiqligining ajralmas ko'rsatkichi yordamida mumkin.

Integral ko'rsatkichni aniqlashda asosiy narsa shundaki, bitta yakka tartibdagi korxona - ishlab chiqarish ko'lamidan, uning bo'ysunishidan, u joylashgan hududning iqtisodiy holatidan qat'i nazar - ko'p hollarda strategik investor uchun investitsion jozibador bo'lishi mumkin.

Mablag'larni investitsiya qilishning investitsion maqsadga muvofiqligi mamlakat, mintaqa, tarmoq va muayyan korxona darajasida ko'rib chiqilishi mumkin, bu investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun mo'ljallangan moliyaviy oqimlarning yo'nalishlari bo'yicha yakuniy nuqtadir. Ichki va xorijiy zamonaviy iqtisodiy munosabatlar tajribasini tahlil qilib, shuni aytishimiz mumkinki, strategik sherik investitsiya jozibador hududdagi investitsiya jozibador korxonadan doimo manfaatdor.

Sanoat korxonalariga investitsiya kiritishning maqsadga muvofiqligini baholash ko‘rsatkichlarini ikki bosqichda aniqlash taklif etilmoqda.

Birinchi bosqich. Moliyaviy va buxgalteriya hisobotlari asosida har bir korxona uchun alohida integral ko'rsatkichni hisoblash.

Ikkinchi bosqich. Mintaqaning jozibadorligi va korxona risklarini hisobga olgan holda birinchi bosqichda hisoblangan integral ko'rsatkichni to'g'rilash yo'li bilan sanoat korxonalariga investitsiya kiritishning investitsion maqsadga muvofiqligini baholashni aniqlash.

"Korxonalarga investitsiya kiritishning investitsiya maqsadga muvofiqligini baholash usullari" birinchi bosqichining hisob-kitob natijalariga asoslanib, biz har bir korxona uchun integral ko'rsatkichni olamiz.

Ikkinchi bosqich - investitsiyalarning investitsiya maqsadga muvofiqligiga ta'sir etuvchi omillarni hisobga olgan holda integral ko'rsatkichni tuzatish orqali mablag'larni investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini baholash.

Ushbu ko'rsatkichlarni tahlil qilish "Mablag'larni investitsiyalashning maqsadga muvofiqligini baholash metodologiyasi" dan foydalangan holda keyingi hisob-kitoblar uchun korxonalarni tanlash imkonini beradi.

Biz korxonalarga investitsiyalar bo‘yicha yanada oqilona boshqaruv qarorlarini qabul qilish va ularning samaradorligini oshirish imkonini beruvchi ko‘p omilli ko‘rsatkichni shakllantirish modelini ishlab chiqamiz.

Investitsiya loyihasining samaradorligini baholash sanoat korxonasida investitsiya faoliyatini tashkil etishning eng muhim bosqichidir.

Hozirgi vaqtda ko'plab baholash ko'rsatkichlari mavjud bo'lib, investitsiya loyihalarini baholash bo'yicha uslubiy tavsiyalar ishlab chiqildi va qo'llanildi. Biroq, ba'zi fikrlar (xususan, xavfni baholash usullari) batafsilroq ko'rib chiqish va takomillashtirishni talab qiladi.

Investitsion faoliyatning har bir sub'ekti o'z faoliyatining o'ziga xos xususiyatlaridan, shuningdek, umumiy qabul qilingan baholash ko'rsatkichlariga asoslangan maqsadlaridan kelib chiqqan holda baholash metodologiyasini ishlab chiqadi. Bu metodika adekvatlik, to'liqlik, soddalik va ravshanlik, foydalanish qulayligi va ko'p qirralilik kabi quyidagi talablarga javob berishi kerak.

Ishda standart baholash usullarining kamchiliklarini hisobga olgan holda umumiy ballni shakllantirish modeli ishlab chiqildi.

Umumiy ballni yaratish modeli 11-rasmda keltirilgan.

Miqdoriy ko'rsatkichlarni sifat ko'rsatkichlari bilan birlashtirib, u xavf omillarining ta'sirini baholash va moliyaviy resurslarni taqsimlashning optimal variantini tanlash imkonini beruvchi universal ko'p omilli ko'rsatkichni ifodalaydi.

Ushbu qiymat loyihalarni bir-biri bilan solishtirish imkonini beruvchi universal ko'p faktorli ko'rsatkichdir. Bundan tashqari, model qo'shimcha xususiyatga ega, bu esa undan investitsiya portfelini shakllantirishda foydalanishga imkon beradi.

Ushbu modeldan foydalanish boshqaruv qarorlarini qabul qilish darajasida korxonaning investitsiya faoliyati samaradorligini oshirishga yordam beradi.

Shunday qilib, ishda standart baholash usullarining kamchiliklarini hisobga olgan holda umumiy ballni shakllantirish modeli ishlab chiqildi.

Har bir investitsiya faoliyati sub'ekti o'z faoliyatining o'ziga xos xususiyatlaridan, shuningdek, umumiy qabul qilingan baholash ko'rsatkichlariga asoslangan maqsadlaridan kelib chiqqan holda baholash metodologiyasini ishlab chiqishi kerak. Ushbu metodologiya adekvatlik, to'liqlik, soddalik va ravshanlik, foydalanish qulayligi va ko'p qirralilik kabi talablarga javob berishi kerak.

3.2 MChJ korxonasining investitsiya faoliyatini rivojlantirish bo'yicha takliflarB.H.S.»

Yuqoridagilardan kelib chiqib, biz “BHS” MChJ investitsiya faoliyatini rivojlantirish, shuningdek, yangi mijozlarni jalb qilish maqsadida korxona rivojlanishini yaxshilash uchun quyidagi investitsiya loyihasini taklif qilamiz:

Korxonaning shaxsiy WEB-saytini yaratish, unda korxona va mahsulot assortimenti haqidagi barcha ma'lumotlar joylashtiriladi: tovarlar turlari, mahsulot nomi, ushbu mahsulotning fotosurati. Qo'shimcha xizmatlar sifatida quyidagilar veb-saytda joylashtiriladi:

saytga tashrif buyuruvchi o'zi haqida anketani to'ldirishi mumkin, uning telefon raqamini ko'rsatib, o'z mijozlarining mobil telefonlariga do'konning aksiyalari va chegirmalari haqida xabarlar yuborishi mumkin. Buning uchun siz savollarga javob berishingiz va ularni elektron pochta orqali yuborishingiz kerak. So‘rov natijalari yozma yoki elektron shaklda taqdim etiladi.

saytga tashrif buyuruvchilar ham tovarlarga buyurtma berish imkoniyatiga ega. Mijoz o'zini qiziqtirgan mahsulot assortimenti va miqdorini tanlash imkoniyatiga ega bo'ladi. Agar buyurtma miqdori belgilangan chegaradan oshsa, buyurtma belgilangan joyga bepul yetkazib beriladi. Masalan, 15 000 tengedan ortiq.

Axborot terminalini yaratish.

Ushbu strategiya axborot ta'minoti ko'rinishidagi xizmat ko'rsatishning samaradorligi va tezligi orqali xaridorlarni jalb qilishga qaratilgan bo'ladi. Ushbu xizmat do'kon xaridoriga mahsulot assortimentining to'liq matritsasiga ega terminal ko'rinishida taqdim etiladi, bu esa mijozlarga xizmat ko'rsatish sifati va tezligini oshiradi. Ushbu texnik va axborot xizmatining o'ziga xosligi quyidagilardan iborat:

· Birinchidan: bu shunday yirik do'konda tovarlarni qidirish vaqtini qisqartirishga yordam beradi. Xaridor faqat terminalga murojaat qilishi, o'zini qiziqtirgan mahsulotni ko'rsatishi kerak bo'ladi va bir necha soniyadan so'ng xaridorga u qidirayotgan mahsulotga oid barcha ma'lumotlar taqdim etiladi: narxi, qolgan o'lchamlari, zaxiradagi miqdori va u yerda hatto joylashuv ham ko'rsatiladi. Bu, albatta, kerakli mahsulotni topish vazifasini soddalashtiradi.

· Ikkinchidan: siz bron qilishingiz mumkin. Bu qulay va sodda, chunki xaridor nima buyurtma qilayotganini aniq ko'radi: mahsulotning narxi, uning tarkibi va fotosurat ko'rinishidagi vizual tasviri ko'rsatilgan. Men do'konda 2 ta terminalni joylashtirishni rejalashtirmoqdaman: foyeda va do'konning savdo maydonchasida.

Qo'shimcha xizmatni yaratish.

Ushbu xizmatning mohiyati quyidagilardan iborat: to'lovlarni amalga oshirishda xaridor tovarni o'zi yig'ishi shart emas, bunda unga maxsus xodim yordam beradi va tovarlarni qadoqlaydi. Ushbu xizmat xizmat ko'rsatish tezligini ikki baravar oshiradi.

Ushbu loyihani amalga oshirish uchun 1500 ming tenge miqdoridagi moliyaviy investitsiyalar talab qilinadi. Strategiyani amalga oshirish samaradorligini hisoblash 10-jadvalda keltirilgan.

10-jadval - Investitsiya loyihasining o'zini qoplash muddati, ming tenge

qadam, oy	Sof pul oqimi	to'plangan pul oqimi balansi

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, loyihaning o'zini oqlash muddati 1 yil. Mablag'larning kelib tushishi va ko'payishiga xaridorlarning raqamli oqimi ta'sir qiladi.

Strategiyaning sof joriy qiymati: = 8847,43/(1+0,12) 1 -150 = 7884,49 ming tenge.

Rentabellik indeksi: PI = (8847,43/(1+0,12) 1)/150 = 526,6 ming tenge.

Hisob-kitoblar natijalariga ko'ra, ushbu strategiyadan foydalanish korxonaning moliyaviy holatiga hech qanday ta'sir ko'rsatmasligi aniq, ya'ni. strategiyani amalga oshirish faqat ijobiy natijalarni ko'rsatadi.

Daromadlilik indeksi 1 dan katta (PI > 1), shuning uchun BHS LLP strategiyasini qo'llash kerak.

Shu bilan birga, 1-do'kondan 2 nafarga yaqin odamni yangi do'konga ishlashga o'tkazish nisbatan og'riqsiz, ular yollanma ishchilar uchun ish joyida o'qitishlari mumkin, bu esa ularning ish haqini to'lash uchun nisbatan kichik xarajatlarni talab qiladi. mehnat va "shogirdlarga" ½ ish haqini to'lash "

Investitsiyalar samaradorligi juda ko'p sonli ko'rsatkichlar bilan baholanadi. Ular mutaxassislar tomonidan qo'llaniladi -. Investorlar uchun, odatda, investitsiya qarorini qabul qilish uchun ulardan bir nechtasi etarli. Quyida kerakli ro'yxat mavjud.

Bu ko'rsatkich investorga butun investitsiya uchun qancha mutlaq pul olishi haqida ma'lumot beradi.

Uni hisoblash uchun siz investitsiyalar yaratadigan pul oqimlarining tabiatini va vaqt o'tishi bilan qanday o'zgarishini bilishingiz kerak.

Quyidagi grafikda biz jami pul oqimi qanday o'zgarishini ko'ramiz. Grafikda "Ishlab chiqarishdan oldingi davr" deb belgilangan sarmoyaning birinchi bosqichi, agar u bir yil ichida amalga oshirilgan bo'lsa, bir martalik investitsiya deb hisoblanishi mumkin. Yoki bir yil yoki undan ko'proq vaqt davomida jarayon sifatida. Bunday holda, investitsiyalarning sof joriy qiymatini hisoblashda investitsiya loyihasiga investitsiyalarning o'zgaruvchan qiymati hisobga olinishi kerak, ya'ni u tanlangan mezonlardan kelib chiqqan holda belgilanadigan r diskont stavkasi bo'yicha diskontlash bilan hisoblanadi. investor. Chegirma stavkasini tanlashda asosiy mezonlarni quyidagilar deb atash mumkin:

investitsiya qilingan ob'ektning kapital qiymati;
moliyaviy muhitda banklarning kreditlash stavkasi;
investitsiya qilingan ob'ekt bo'yicha kapitalning sanoatning o'rtacha rentabelligi;
moliyaviy vositalarning daromadliligi fond bozori;
ichki daromad darajasi.

Naqd pul tushumlari NV shaklida investitsiya qilingan ob'ektga pul tushumlari quyidagicha hisoblanadi:

CIt - loyihaning butun hayotiy tsikli uchun investitsiyalar;
CFt - loyihaning butun hayotiy tsikli uchun pul tushumlari;
n - investitsion hayot aylanishi.

Bu erda butun investitsiya davri uchun pul tushumlari operatsion faoliyat va moliyaviy faoliyatdan olingan pul oqimlarini o'z ichiga olmaydi Ular investitsiya jarayonini amalga oshirishda hisobga olinadi.

Sof joriy qiymatni hisoblash uchun pul oqimlari r stavkasi bo'yicha diskontlanadi.

Investitsiyalarning dastlabki bosqichida loyihaning sof joriy qiymatini hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

ICt - i=0 dan T gacha bo'lgan davrda;
CFt - t-yilda investitsiyalar bo'yicha pul oqimi;
n - investitsion hayot tsiklining davomiyligi;
r - chegirma stavkasi.

Agar investitsiyalar bir vaqtning o'zida amalga oshirilsa, formula quyidagi shaklni oladi:

bu erda ICO boshlang'ich sarmoyadir.

NPV hisob-kitoblarini soddalashtirish uchun ning nisbati

chegirma koeffitsienti deb ataladi va har xil r uchun ularning qiymatlari maxsus jadvallarda umumlashtiriladi, bu erda berilgan shartlar uchun kerakli koeffitsientni osongina aniqlash mumkin. Ushbu jadvallashtirilgan qiymatlarni Internetda topish oson.

Investitsiyalarning dastlabki bosqichidagi ko'rsatkich:

ma'lum bir investitsiya ob'ektiga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi mezoni bo'lib xizmat qiladi;
variantlarni tanlashda baholash ko'rsatkichi;
investitsiyalarning kelajakdagi daromadining mutlaq ko'rsatkichi.

Shu bilan birga, indikator, agar u 0 ga teng bo'lsa, tanlangan diskont stavkasi r bilan aks ettirilgan pastki chegaradagi maksimal rentabellik darajasini ko'rsatadi. Agar ular o'zini to'lamasa, sarmoya investorga uning kapitalini oshiradi. Shubhasiz, chegirma stavkasini tanlash investitsiyalar to'g'risida qaror qabul qilishda yakuniy natijaga ta'sir qiladi.

Investitsiyalar kiritilgan operatsion kapitalning samaradorligi qanchalik yuqori bo'lsa, kapital daromadi shunchalik past bo'ladi, qolgan barcha narsalar teng bo'ladi. Boshqacha aytganda, yuqori samarali ishlab chiqarishda yuqori samarali investitsiya loyihalarini amalga oshirish maqsadga muvofiqdir.

Masalan:

kapital qiymati 25% bo'lgan 1 ta investitsiya mulki;
2 ta investitsiya obyekti 15% darajasida;
Investitsion muddati - 3 yil;
Dastlabki investitsiyalar miqdori 60 million rubl;
Ushbu tarmoq korxonalarining tarmoq rentabelligi o'rtacha 14% ni tashkil qiladi.

Investitsion daromadlar:

1 ta ob'ekt uchun:
2 ta ob'ekt uchun: 1 yil - 27 million rubl; 2 yil - 33 million rubl; 3 yil 35 million rubl.

1 ta ob'ekt uchun 14% chegirma stavkasi qabul qilinishi mumkin emas, chunki investitsiya loyihasi o'z kapitalining narxini pasaytiradi, shuning uchun u 25% dan kam bo'lmasligi mumkin. Keling, ushbu diskont stavkasi bo'yicha NPV ni hisoblaymiz: NPV = -60 +27/1,25 + 33/1,5625 + 35/1,953 = -60 + 21,6 + 21,12 + 18,14 = 0,86.

2 ta ob'ekt uchun: NPV = -60 +27/1,15 + 33/1,322 + 35/1,52 = -60 + 23,47 + 24,96 + 23,02 = 11,45.

Misol shuni ko'rsatadiki, har xil chegirma stavkalariga ega bo'lgan korxonalar uchun bir xil loyiha past rentabelli va foydali bo'lishi mumkin. Bunday baholashlarning noaniqligini bartaraf etish uchun investitsiya loyihalari samaradorligining nisbiy ko'rsatkichlari yordamga keladi.

Investitsion loyihaning diskontlangan rentabellik indeksi

Diskontlangan rentabellik indeksi - loyihaning hayotiy tsikli davomida investitsiyalarga kapitalni jalb qilish stavkasi bo'yicha diskontlangan investitsiyalardan olingan barcha daromadlarning ushbu investitsiyalar paytida diskontlangan barcha investitsiyalar hajmiga nisbati. Daromadlilik indeksi DPI (diskontlangan rentabellik indeksi) sifatida belgilanadi va uni hisoblash formulasi quyidagicha ko'rinadi:

Bundan tashqari, diskontlangan investitsiya daromadi indeksi 0 dan katta bo'lishi kerakligi aniq.

Investitsiyalar rentabelligi indeksi

Amalga oshirish muddati taxminan bir yil yoki bir oz ko'proq bo'lgan kichik investitsiya ob'ektlari uchun investitsiya daromadliligi indeksining soddalashtirilgan formulasi qo'llaniladi, bu quyidagicha ko'rinadi:

bu erda ICO boshlang'ich sarmoyadir.

Shunday qilib, oldingi misol uchun biz quyidagilarni olamiz:

1 ob'ekt uchun = 60,86 / 60 = 1,014.

2 ta ob'ekt uchun = 71,45/60 = 1,19.

Bunda rentabellik indeksi 2-ob'ekt 1-ob'ektga nisbatan foydaliroq ekanligini tasdiqlaydi. Investor 2-ob'ektni afzal ko'radi, garchi 1-ob'ekt uchun investitsiya ob'ektining kapital qiymati sezilarli darajada yuqori bo'lsa va uning moliyaviy barqarorligi ham yuqori.

Investitsion loyihaning ichki daromadlilik darajasi

Ichki daromad darajasi investitsiya loyihalarini baholashda va ularni tahlil qilishda keng qo'llaniladi, u IRR (ichki rentabellik darajasi) deb nomlanadi. Ichki daromad darajasining matematik ifodasi quyidagicha ko'rinadi:

IRR = r, NPV = 0 bilan yoki batafsilroq:

CFt - t-yilda investitsiyalar bo'yicha pul oqimi;
ICt - investitsiyalar oqimi t-yil;
n - loyihaning ishlash muddati.

Ya'ni, agar daromad va investitsiyalar teng bo'lsa, natijada olingan stavka investitsiya qilish tavsiya etilmaydigan daromad darajasining pastki chegarasini ifodalaydi. Agar natijada olingan IRR investitsiya ob'ekti kapitalining o'rtacha daromadliligidan past bo'lsa, loyihadan voz kechish kerak.

Bundan tashqari, natijada olingan ichki daromad darajasi investitsiya loyihasini baholash ko'rsatkichlarini hisoblashda pul oqimlari uchun diskont stavkasi bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Bir nechta investitsiya variantlarini taqqoslashda IRR samaraliroq variantni tanlash uchun mezon bo'lib xizmat qiladi. IRR indikatori foiz sifatida ifodalanadi, shuning uchun nisbiy ko'rsatkich sifatida u hatto turli o'lchamdagi va turli xil hayot davrlaridagi loyihalarni solishtirish uchun ishlatiladi.

Ko'rsatkich ketma-ket yaqinlashish usuli yordamida hisoblanadi. NPV(r) funksiya chiziqli emas, chunki yuqoridagi tenglamadagi maxraj quvvat funksiyasi hisoblanadi. Shuning uchun NPV = 0 ko'rsatkichiga yaqin bo'lgan r aniqlanadi va bu diapazonda r tanlanadi, bunda NPV = 0 tenglama bajariladi.

Quyidagi grafik bu qanday ko'rinishini ko'rsatadi:

NPV≥0 qiymati grafikda, NPV≤0 qiymati esa grafikda topilgan.

Ushbu hisob-kitob 1-variant uchun 25,88% ni ko'rsatadi, ya'ni loyiha bunday ta'minlashi kerak o'rtacha stavka loyihaning butun muddati uchun rentabellik va biz 25% ga teng olgan IRR > r bo'lgani uchun biz loyihani amalga oshiramiz.

2-variant bo'yicha, 18%, kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati 14%, sanoat korxonalarining tarmoqdagi o'rtacha rentabelligi esa 15% ni tashkil qiladi. va investorga sotish uchun taklif qilinishi mumkin.

O'zgartirilgan ichki rentabellik darajasi investitsiya loyihalari samaradorligini hisoblashda zarur bo'lib, undan olingan foyda har yili investitsiya qilingan ob'ektning umumiy kapitali qiymati bo'yicha qayta investitsiya qilinadi. Bunday holda, formula quyidagi shaklni oladi:

Qayerda:

MIRR - o'zgartirilgan ichki daromad darajasi;
d - kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati;
r - pul tushumlari uchun chegirma stavkasi;
CFt - loyiha muddatining t-yilidagi pul tushumlari;
ICt - loyiha hayotining t-yilidagi investitsion pul oqimlari;
n - loyihaning hayot aylanishi.

Ikkala ko'rsatkich ham umumiy kamchilikka ega: investitsiya faoliyatidan pul tushumlari tegishli bo'lishi kerak, ya'ni. butun jarayon davomida bosqichma-bosqich. Agar turli belgilardagi oqimlar yuzaga kelsa, ko'rsatkichlarni hisoblash haqiqiy rasmni aks ettirmaydi.

Investitsion loyihalarni baholash ko'rsatkichlari investorlar tomonidan keng qo'llaniladigan bir nechta oddiy va vizual ko'rsatkichlarni o'z ichiga oladi va ular orasida eng keng tarqalgani investitsiyalarni qoplash muddati hisoblanadi.

Dastlabki investitsiyalarni qaytarish muddati

Ushbu ko'rsatkich investorga dastlabki investitsiyasini qaytarish muddati haqida xabar beradi.

To'lov muddatini hisoblashning umumiy formulasi quyidagicha:

Qayerda:

PP - investitsiyalarni qaytarish muddati;
Io - loyihaga dastlabki investitsiyalar;
t - to'lov muddatini hisoblash davri.

Agar investitsiya qilingan mablag'lardan o'rtacha yillik yoki o'rtacha oylik daromadni aniqlash mumkin bo'lsa, unda: bu erda CFcr - investitsiyalarning o'rtacha yillik daromadi.

Bu ko'rsatkich oddiy va tushunarli, ammo vaqt o'tishi bilan pul qiymatining o'zgarishi omilini hisobga olmaydi.

Agar ushbu omil qaytarilish stavkasini hisoblashga kiritilgan bo'lsa, u diskontlangan pul oqimlarini (DPP) hisobga olgan holda hisoblangan dastlabki investitsiyalarni qoplash muddati deb ataladi:

CFt - t-yilda investitsiyalar bo'yicha pul oqimi;
r - naqd pul tushumlari uchun chegirma stavkasi.

Ushbu formulalarni taqqoslashdan ko'rinib turibdiki, DPP > PP har doim mavjud.

Ushbu ko'rsatkichlarning yana bir kamchiligi bor: to'lov muddatidan tashqari pul oqimlari turli stavkalarda o'zgarishi mumkin va bir xil to'lov muddati bilan to'plangan pul oqimining miqdori boshqacha bo'lishi mumkin.

Boshqacha qilib aytganda, investitsiya variantlarini taqqoslashda siz ushbu ko'rsatkichga tayanolmaysiz, loyihaning hayot aylanishi davomida to'plangan pul oqimini majburiy mutlaq baholash zarur.

Agar siz investitsiya koeffitsientini hisoblash formulasiga diqqat bilan qarasangiz, bu investitsiyalarning qaytarilish davrining o'zaro bog'liqligini tushunish oson:

Agar bu loyihaga qo'yilgan investitsiyalarning qoldiq (tugatish) qiymati bo'lib, u tugallangandan so'ng mulk va jihozlarni sotish yo'li bilan aniqlanadi.

CFcr - loyihaning amal qilish muddati davomida loyihadan keladigan o'rtacha yillik pul oqimi. Bu, ayniqsa, If = 0 bo'lganda ko'rinadi. Keyin formulada uni hisobga olishning hojati yo'q va u quyidagi shaklni oladi:

PP - loyihaning o'zini oqlash muddati.

Yuqoridagi barcha ko'rsatkichlar iqtisodiy nuqtai nazardan investitsiyalarni tavsiflaydi. Investorni investitsiya loyihasining xavf darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar ham qiziqtiradi. Ushbu ko'rsatkichlar investitsiya loyihasida belgilangan parametrlarga erishishning ehtimoliy baholarini o'z ichiga oladi. Xavf ko'rsatkichlari ma'lum diapazondagi xavf hodisalarini matematik kutish bilan tavsiflanadi. Risk hodisalari investitsiya qilingan ob'ektning kapitalning rentabelligi, qo'yilgan ob'ektning moliyaviy barqarorligi, uning aktivlari aylanmasi va kapitalning likvidligi kabi xususiyatlarini tahlil qilish yo'li bilan aniqlanadi. Iqtisodiy samaradorlik ko'rsatkichlari xavf ko'rsatkichlari bilan birgalikda loyiha ko'rsatkichlarini tashkil qiladi. Ularga asoslanib, investor ma'lum bir loyihaga sarmoya kiritish maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qiladi.

Asl hujjat?

Kirish 3

1. Investitsiyalarning mohiyati va turlari. Investitsion loyiha variantlari va ularni baholash usullarini ishlab chiqish 4

2. Tashkilotning investitsiya faoliyati samaradorligini baholash 14

2.3. Moliyaviy risklarni kamaytirish usullari 29

Xulosa 33

Adabiyotlar ro'yxati 35

KIRISH

Noaniqlik va global inqiroz sharoitida xo'jalik yurituvchi sub'ekt qiymatining moliyaviy qo'yilmalarning miqdoriy va sifat xususiyatlariga bog'liqligini o'rganish, ularning eng muhimi iqtisodiy va moliyaviy risklar alohida ahamiyatga ega. Bunda kurs ishi moliyaviy investitsiyalar tahlili kompaniyaning investitsion jozibadorligini baholash kontekstida amalga oshiriladi va uning asosida iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlash muammosi hal qilinadi. "Minudobreniya" OAJ misol.

1. INVESTITSIYALARNING MAXATI VA TURLARI. INVESTİTSION LAYIHALARI VARIANTLARI VA ULARNI BAHOLASH USULLARINI ISHLAB CHIQISH.

1.1. Investitsiyalar tabiati va turlari

Korxonaning moliyaviy resurslari joriy xarajatlar va investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ishlatiladi.

Investitsiyalar - bu aktivlar va foydani ko'paytirish uchun moliyaviy, mehnat va moddiy resurslarning uzoq muddatli xarajatlari yig'indisidir. Bu kontseptsiya real investitsiyalar (kapital qo'yilmalar) va moliyaviy (portfel) qo'yilmalarini ham qamrab oladi. Investitsiyalar jismoniy va yuridik shaxslar tomonidan amalga oshiriladi.

Rossiya Federatsiyasining "Rossiya Federatsiyasida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshiriladigan investitsiya faoliyati to'g'risida" gi 1999 yil 25 fevraldagi 39-FZ-sonli qonuni investitsiyalarning quyidagi ta'rifini beradi: "Investitsiyalar - pul mablag'lari, qimmatli qog'ozlar, boshqa mulklar. daromad olish va (yoki) boshqa foydali samaraga erishish maqsadida tadbirkorlik va (yoki) boshqa faoliyat obyektlariga qo‘yilgan mulkiy huquqlar, pul qiymatiga ega bo‘lgan boshqa huquqlar, shu jumladan.

Investitsiyalar turlari (tasnifi):

1) Investitsion ob'ektlar bo'yicha:

· real investitsiyalar - moddiy va nomoddiy xarakterdagi real iqtisodiy aktivlarga qo'yilmalar;

Ularning eng katta va eng muhim qismi kapital qo'yilmalardir, ya'ni asosiy kapitalga.

· moliyaviy investitsiyalar - moliyaviy aktivlarga investitsiyalar (qimmatli qog'ozlar, aktsiyalar, aktsiyadorlik va bank depozitlari).

2) Investitsion maqsad bo'yicha:

· to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar - investitsiyalar ustav kapitali investitsiya ob'ekti faoliyati ustidan bevosita nazorat va boshqaruvni o'rnatish maqsadida;

· Portfel investitsiyalari - daromad olish va riskni diversifikatsiya qilish (ya'ni riskni kamaytirish) maqsadida iqtisodiy aktivlarga investitsiyalar.

3) Investitsion resurslarga egalik turlari bo'yicha:

· xususiy investitsiyalar - fuqarolar va nodavlat mulk shaklidagi korxonalarning investitsiyalari;

· davlat investitsiyalari - markaziy va mahalliy davlat hokimiyati organlarining, shuningdek davlat korxonalari va muassasalarining investitsiyalari;

· xorijiy investitsiyalar - xorijiy fuqarolar, yuridik shaxslar va davlatlarning investitsiyalari;

· qo'shma (aralash) investitsiyalar - qarz oluvchi mamlakat sub'ektlari va xorijiy davlat investori tomonidan birgalikda amalga oshirilgan investitsiyalar.

Investitsiyalar korxonaning jadal rivojlanishini ta'minlaydi va quyidagilarga imkon beradi:

4) moliyaviy va moddiy resurslarni to'plash orqali shaxsiy tadbirkorlik faoliyatini kengaytirish;

5) yangi korxonalarni sotib olish;

6) biznesning yangi sohalariga diversifikatsiya qilish.

O'z tadbirkorlik faoliyatining kengayishi korxonaning bozordagi mustahkam mavqeini, ishlab chiqarilgan mahsulotlarga, bajarilgan ishlarga yoki ko'rsatilayotgan xizmatlarga talab mavjudligini ko'rsatadi.

Jahon amaliyotida investitsiyalar venchur, real, portfel va annuitetga bo'linadi.

Venchur kapitali - bu xavfli investitsiyalarni tavsiflash uchun ishlatiladigan atama. Ular biznesning yangi yo'nalishlarida faoliyat yuritayotgan va yuqori xavf bilan bog'liq bo'lgan yangi korxonalarning aktsiyalariga investitsiyalarni ifodalaydi.

Venchur kapitaliga investitsiyalar bir-biri bilan bog'liq bo'lmagan, lekin yuqori xavfga ega bo'lgan loyihalarga yo'naltiriladi va investitsiyalarning tez qaytishini kutadi. Kapitalning xavfli investitsiyalari yangi texnologiyalar sohasida kichik innovatsion firmalarni moliyalashtirish zarurati bilan bog'liq. Risk kapitali kapitalni qo'llashning turli shakllarini - ssuda, o'z kapitali, tadbirkorlikni birlashtiradi.

Haqiqiy investitsiyalar - korxonaning asosiy fondlarini ishlab chiqarish va noishlab chiqarish maqsadlarida ko'paytirishga qaratilgan investitsiyalar. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar asosiy fondlarni yangidan qurish, ishlab turgan korxonalarni kengaytirish, texnik qayta jihozlash yoki rekonstruksiya qilish orqali amalga oshiriladi.

Portfel investitsiyalari qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantirishga qaratilgan investitsiyalardir.Portfel - bu investorning ma'lum bir investitsiya maqsadiga erishish uchun vosita bo'lib xizmat qiladigan turli xil investitsiya qiymatlari yig'indisidir. Portfelga bir xil turdagi qimmatli qog'ozlar (aktsiyalar) yoki turli xil investitsiya qiymatlari (oddiy va imtiyozli aktsiyalar, davlat va korporativ obligatsiyalar, jamg'arma va depozit sertifikatlari, garov sertifikatlari va boshqalar) kirishi mumkin.

Annuitet - bu investorga ma'lum vaqt oralig'ida ma'lum daromad keltiradigan investitsiya. Bu asosan sug'urta va pensiya jamg'armalariga investitsiya qilishdir. Sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari o'z egalari kelajakda kutilmagan xarajatlarni qoplash uchun foydalanishlari mumkin bo'lgan qarzlarni chiqaradilar.

1.2. Investitsion loyiha variantlarini ishlab chiqish. Investitsion loyihalarni baholash usullari

1.2.1. Investitsion loyiha variantlarini ishlab chiqish

Barcha korxonalar u yoki bu darajada investitsiya faoliyati bilan bog'liq. Investitsion qarorlar qabul qilish yanada qiyinlashadi turli omillar: investitsiyalar turi; investitsiya loyihasining qiymati; mavjud loyihalarning ko'pligi; investitsiyalar uchun cheklangan moliyaviy resurslar; muayyan qaror qabul qilish bilan bog'liq xavf va boshqalar.

Investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojning sabablari har xil bo'lishi mumkin, lekin umuman olganda ularni uch turga bo'lish mumkin: mavjud moddiy-texnika bazasini yangilash, ishlab chiqarish faoliyati hajmini oshirish va faoliyatning yangi turlarini ishlab chiqish. Muayyan yo'nalish doirasida investitsiya loyihasini qabul qilish uchun javobgarlik darajasi har xil bo'ladi.Shunday qilib, agar mavjud ishlab chiqarish quvvatlarini almashtirish haqida gapiradigan bo'lsak, qarorni juda og'riqsiz qabul qilish mumkin, chunki korxona rahbariyati qaysi hajmda va qanday bo'lishini aniq tushunadi. qanday xususiyatlar bilan yangi asosiy vositalar kerak. Asosiy faoliyatni kengaytirish bilan bog'liq investitsiyalar haqida gap ketganda, vazifa yanada murakkablashadi, chunki bu holda bir qator yangi omillarni hisobga olish kerak: kompaniyaning tovar bozoridagi mavqeini o'zgartirish imkoniyati. moddiy, mehnat va moliyaviy resurslarning qo'shimcha hajmlarining mavjudligi, yangi bozorlarni o'zlashtirish imkoniyati va boshqalar.

Shubhasiz, muhim savol - taklif etilayotgan investitsiya hajmi. Shunday qilib, 1 million rubllik loyihalarni qabul qilish bilan bog'liq mas'uliyat darajasi. va 100 million rubl, boshqacha. Shuning uchun qaror qabul qilishdan oldingi loyihaning iqtisodiy tomonini tahliliy o'rganish chuqurligi ham har xil bo'lishi kerak.

Bundan tashqari, ko'pgina kompaniyalarda investitsiya xarakteridagi qarorlarni qabul qilish huquqini farqlash amaliyoti odatiy holga aylanib bormoqda, ya'ni ma'lum bir menejer mustaqil qaror qabul qilishi mumkin bo'lgan maksimal sarmoya miqdori cheklangan.

Ko'pincha qarorlar bir qator muqobil yoki o'zaro mustaqil loyihalar mavjud bo'lgan sharoitlarda qabul qilinishi kerak. Bunday holda, ba'zi mezonlar asosida bir yoki bir nechta loyihani tanlash kerak. Shubhasiz, ulardan bir nechtasi bo'lishi mumkin va bitta loyihaning barcha mezonlarga ko'ra boshqalardan ustun bo'lish ehtimoli, qoida tariqasida, bittadan sezilarli darajada kamroq.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida investitsion imkoniyatlar juda ko'p. Shu bilan birga, har qanday korxonada investitsiyalar uchun cheklangan bo'sh moliyaviy resurslar mavjud. Shuning uchun investitsiya portfelini optimallashtirish vazifasi paydo bo'ladi.

Risk omili juda muhim.Investitsiya faoliyati har doim noaniqlik sharoitida amalga oshiriladi, uning darajasi sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Shunday qilib, yangi asosiy vositalarni sotib olish vaqtida ushbu operatsiyaning iqtisodiy samarasini hech qachon aniq taxmin qilish mumkin emas. Shuning uchun qarorlar ko'pincha intuitiv asosda qabul qilinadi.

Boshqaruv faoliyatining boshqa turlari kabi investitsiya qarorlarini qabul qilish turli rasmiylashtirilgan va norasmiy usullardan foydalanishga asoslanadi. Ularning kombinatsiyasi darajasi turli holatlar, shu jumladan menejerning ma'lum bir holatda qo'llaniladigan mavjud apparatlar bilan tanishish darajasi bilan belgilanadi.

Mahalliy va xorijiy amaliyotda bir qator rasmiylashtirilgan usullar ma'lum bo'lib, ular yordamida hisob-kitoblar investitsiya siyosati sohasida qarorlar qabul qilish uchun asos bo'lib xizmat qilishi mumkin.Hayotning barcha holatlariga mos keladigan universal usul mavjud emas. Ehtimol, menejment hali ham fandan ko'ra ko'proq san'atdir. Shunga qaramay, rasmiylashtirilgan usullar bilan olingan ba'zi hisob-kitoblarga ega bo'lish, hatto biroz shartli bo'lsa ham, yakuniy qarorlarni qabul qilishni osonlashtiradi.

1.2.2. Investitsion loyihalarni baholash usullari

Investitsion xarakterdagi boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayoni taklif etilayotgan investitsiyalar hajmi va kelajakdagi pul tushumlarini baholash va taqqoslashga asoslanadi. Taqqoslanadigan ko'rsatkichlar vaqtning turli nuqtalariga taalluqli bo'lganligi sababli, bu erda asosiy muammo ularni taqqoslash muammosidir.Uni mavjud ob'ektiv va sub'ektiv shart-sharoitlarga qarab turlicha qabul qilish mumkin: inflyatsiya darajasi, investitsiyalar va ishlab chiqarilgan daromadlar hajmi, prognozlash. ufq, tahlilchining malaka darajasi va boshqalar P.

Investitsiya faoliyatini tahlil qilishda qo’llaniladigan usullarni ikki guruhga bo’lish mumkin: a) diskontlangan baholash asosida; b) buxgalteriya hisoblari asosida. Keling, ushbu usullarning asosiy g'oyalarini ko'rib chiqaylik.

1. Sof joriy effektni hisoblash usuli

Bu usul dastlabki investitsiyalar qiymatini solishtirishga asoslangan ( TUSHUNARLI ) prognoz davrida ishlab chiqaradigan jami diskontlangan sof pul oqimlari bilan.

Naqd pul oqimi vaqt bo'yicha taqsimlanganligi sababli, u faktor yordamida diskontlanadi r , tahlilchi (investor) tomonidan o'zi investitsiya qilgan kapitaldan u xohlagan yoki ega bo'lishi mumkin bo'lgan yillik daromad ulushidan kelib chiqib, mustaqil ravishda belgilanadi.

Faraz qilaylik, investitsiyalar ( IC ) n bo'ladi yillar R 1, R 2,…R miqdoridagi yillik daromad n . Diskontlangan daromadning jami to'plangan qiymati ( PV ) va aniq kamaytirilgan effekt ( NPV ) mos ravishda formulalar yordamida hisoblanadi:

Shubhasiz, agar: NPV > 0, keyin loyiha qabul qilinishi kerak;

NPV< 0, keyin loyiha rad etilishi kerak;

NPV = 0, u holda loyiha na foydali, na foydasiz.

Daromadlarni yil bo'yicha prognozlashda, iloji bo'lsa, ushbu loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan ishlab chiqarish va noishlab chiqarish daromadlarining barcha turlarini hisobga olish kerak. Shunday qilib, agar loyihani amalga oshirish muddati oxirida asbob-uskunalarni tugatish yoki qisman chiqarish ko'rinishida mablag 'olish rejalashtirilgan bo'lsa. aylanma mablag'lar, ular tegishli davrlar uchun daromad sifatida hisobga olinishi kerak.

Agar loyiha bir martalik investitsiyalarni emas, balki moliyaviy resurslarni ketma-ket investitsiya qilishni nazarda tutmasa m yillar, keyin hisoblash uchun formula NPV quyidagicha tahrirlangan:

NPV = ∑ n p k ∑ m IC j (3)

K = 1 (1+ r ) k j = 1 (1+ i ) j

qayerda i – prognoz qilinayotgan o‘rtacha inflyatsiya darajasi.

Yuqoridagi formulalar yordamida qo'lda hisoblash juda ko'p mehnat talab qiladi, shuning uchun diskontlangan baholashga asoslangan ushbu va boshqa usullardan foydalanish qulayligi uchun maxsus statistik jadvallar ishlab chiqilgan bo'lib, unda murakkab foizlar, chegirma omillari, diskontlangan qiymatlar ko'rsatilgan. pul birligi va boshqalar vaqt oralig'i va chegirma faktorining qiymatiga qarab jadvalga kiritilgan.

Shuni ta'kidlash kerakki, ko'rsatkich NPV ko'rib chiqilayotgan loyiha qabul qilingan taqdirda korxonaning iqtisodiy salohiyatidagi o'zgarishlarning prognozli bahosini aks ettiradi. Bu ko'rsatkich vaqt aspektida, ya'ni. NPV turli loyihalarni umumlashtirish mumkin. Bu juda muhim xususiyat bo'lib, ushbu mezonni boshqalardan ajratib turadi va uni investitsiya portfelining optimalligini tahlil qilishda asosiy mezon sifatida ishlatishga imkon beradi.

2. Investitsiyalar rentabelligi indeksini hisoblash usuli

Bu usul avvalgisining natijasidir. Daromadlilik indeksi ( P.I. ) formula yordamida hisoblanadi

PI = ∑ k p k (4)

(1+ r ) k : IC

Shubhasiz, agar: PI > 1, keyin loyiha qabul qilinishi kerak;

P.I.< 1, keyin loyiha rad etilishi kerak;

P.I. = 1, u holda loyiha foydali ham, foyda ham emas.

Sof joriy ta'sirdan farqli o'laroq, rentabellik indeksi nisbiy ko'rsatkichdir. Shu tufayli, taxminan bir xil qiymatlarga ega bo'lgan bir nechta muqobil loyihalardan bitta loyihani tanlashda juda qulaydir. NPV , yoki maksimal umumiy qiymat bilan investitsiya portfelini to'ldirishda NPV

3. Investitsiyalar rentabelligini hisoblash usuli

Daromad darajasi yoki ichki daromad darajasi bo'yicha investitsiya ( IRR ) qaysi chegirma omilining qiymatini tushunish NPV loyiha nolga teng:

IRR = r, bunda NPV = f (r) = 0.

Rejalashtirilgan investitsiyalar samaradorligini tahlil qilishda ushbu koeffitsientni hisoblashning ma'nosi quyidagicha: IRR ma'lum bir loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan xarajatlarning maksimal maqbul nisbiy darajasini ko'rsatadi. Misol uchun, agar loyiha to'liq tijorat bankining krediti hisobidan moliyalashtirilsa, u holda qiymat IRR bank foiz stavkasining maqbul darajasining yuqori chegarasini ko'rsatadi, undan oshib ketishi loyihani foydasiz qiladi.

Amalda har qanday korxona o'z faoliyatini, shu jumladan investitsiyalarni turli manbalar hisobidan moliyalashtiradi. Korxona faoliyatiga yo'naltirilgan moliyaviy resurslardan foydalanganlik uchun to'lov sifatida u foizlar, dividendlar, mukofotlar va boshqalarni to'laydi, ya'ni o'zining iqtisodiy salohiyatini saqlab qolish uchun ba'zi oqilona xarajatlarni amalga oshiradi. Ushbu xarajatlarning nisbiy darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichni avanslangan kapitalning narxi (CC) deb atash mumkin. Ushbu ko'rsatkich korxonada o'z faoliyatiga qo'yilgan kapitalning minimal rentabelligini, uning rentabelligini aks ettiradi va o'rtacha arifmetik formuladan foydalangan holda hisoblanadi.

Ushbu ko'rsatkichning iqtisodiy ma'nosi quyidagilardan iborat: korxona rentabellik darajasi CC ko'rsatkichining joriy qiymatidan (yoki ushbu loyiha uchun mablag'lar manbasining narxidan) past bo'lmagan har qanday investitsiya qarorlarini qabul qilishi mumkin. maqsadli manbaga ega). Aynan shu bilan ko'rsatkich taqqoslanadi IRR , ma'lum bir loyiha uchun hisoblab chiqilgan va ular orasidagi bog'liqlik quyidagicha.

Agar: IRR > SS, keyin loyiha qabul qilinishi kerak;

IRR< CC , keyin loyihani rad etish kerak;

IRR = CC , keyin loyiha foydali ham, foyda ham emas.

Agar tahlilchining ixtiyorida ixtisoslashgan moliyaviy kalkulyator bo'lmasa, bu usulni amaliy qo'llash murakkablashadi. Bunda chegirma omillarining ketma-ket jadvallashtirilgan qiymatlari usuli qo'llaniladi.Buning uchun jadvallar yordamida chegirma faktorining ikkita qiymati tanlanadi. r 1< r 2 shunday qilib, intervalda ( r 1 , r 2 ) funksiya NPV = f (r ) qiymatini "+" dan "-" ga yoki "-" dan "+" ga o'zgartirdi. Keyin formulani qo'llang:

IRR = r 1 +f(r 1)* (r 2 – r 1),(5)

f(r 1) – f(r 2)

qaerda r 1 – jadvalda keltirilgan chegirma omilining qiymati f (r 1 ) > 0 (f (r 1 )< 0);

r 2 – jadvalda keltirilgan chegirma omilining qiymati f(r2)< 0 (f (r 2 ) > 0).

Hisob-kitoblarning aniqligi oraliq uzunligiga teskari proportsionaldir ( r 1, r 2 ) va jadvalli qiymatlardan foydalangan holda eng yaxshi yaqinlashish interval uzunligi minimal (1% ga teng) bo'lganda erishiladi, ya'ni. r 1 va r 2 - shartlarni qondiradigan chegirma koeffitsientining bir-biriga eng yaqin qiymatlari (funktsiya belgisi "+" dan "-" ga o'zgarganda):

r 1 – minimallashtiradigan jadvalli chegirma omilining qiymati ijobiy qiymat indikator NPV, ya'ni.

f (r 1 )= min ( f (r ) > 0);

R 2 - jadvaldagi chegirma omilining qiymati, indikatorning salbiy qiymatini maksimal darajada oshirish NPV, ya'ni.

f (r 2 ) = maks ( f (r )< 0}.

Koeffitsientlarni o'zaro almashtirish orqali r 1 va r 2 funktsiya belgisini “-” dan “+” ga o'zgartirganda shunga o'xshash shartlar yoziladi.

Misol

Ko'rsatkichning qiymatini aniqlash uchun talab qilinadi IRR 10 million rubl sarmoya talab qiladigan uch yillik loyiha uchun. va hisoblangan naqd pul tushumlari 3 million rubl, 4 million rubl, 7 million rubl.

Chegirma faktorining ikkita ixtiyoriy qiymatini olaylik: r = 10%, r = 20%. C jadvalli qiymatlardan foydalangan holda tegishli hisob-kitoblar jadvalda keltirilgan. 1. Keyin ma'no IRR quyidagicha hisoblanadi:

IRR = 10% +1,29*(20% - 10%) = 16,6%.

1,29 – (-0,67)

Olingan qiymatni aniqlab olishingiz mumkin. Faraz qilaylik, bir necha takrorlash orqali biz chegirma koeffitsientining eng yaqin butun son qiymatlarini aniqladik. NPV = - 0,14. Keyin aniqlangan qiymat IRR quyidagilarga teng bo'ladi:

IRR = 16% +0,05* (17% - 16%) = 16,26%

0,05 – (-0,14)

Ko'rsatkichning haqiqiy qiymati IRR 16,23% ga teng, ya'ni ketma-ket takrorlash usuli juda yuqori aniqlikni ta'minlaydi (amaliy nuqtai nazardan bunday aniqlik kerak emasligini unutmang). Barcha hisob-kitoblarning qisqacha tavsifi jadvalda keltirilgan. 1.

1-jadval

Ko'rsatkichni hisoblash uchun dastlabki ma'lumotlar IRR

Yil	Oqim	Hisoblash 1	Hisoblash 2	Hisoblash 3	Hisoblash 4
		r= 10%	r=20%	r=16%	r=17%
0-10 1-3 2-4 3-7		1 ,000-10,00 0,9092,73 0,8263,30 0,7515,26 1,29	1,000-10,00 0,8332,50 0,6942,78 0,5794,05 0,67	1,000-10,00 0,8622,59 0,7432,97 0,6414,49 0,05	1,000-10,00 0,8552,57 0,7312,92 0,6244,37 0,14

Ko'rib chiqilgan metodologiya faqat aktsiyadorlik jamiyatlariga nisbatan qo'llaniladi. Aktsiyadorlik jamiyati bo'lmagan korxonalarda SS ko'rsatkichining o'xshashligi ishlab chiqarish va tarqatish xarajatlari darajasidir (46-sonli "Sotish" hisobvarag'ining debet aylanmasi) avanslangan kapitalning umumiy miqdoriga (sof balans jami) foiz sifatida.

4. Investitsiyalarni qaytarish muddatini aniqlash usuli

Ushbu usul eng oddiy va global buxgalteriya hisobi va tahliliy amaliyotda keng qo'llaniladigan usullardan biri bo'lib, naqd pul tushumlarining vaqtincha tartibini nazarda tutmaydi. Qoplanish muddatini (PP) hisoblash algoritmi investitsiyadan rejalashtirilgan daromadning bir xil taqsimlanishiga bog'liq. Agar daromad yillar bo'yicha teng taqsimlangan bo'lsa, u holda to'lov muddati bir martalik xarajatlarni ularga tegishli yillik daromad miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Kasr olinganda, u eng yaqin butun songa yaxlitlanadi. Agar foyda notekis taqsimlangan bo'lsa, to'lov muddati to'g'ridan-to'g'ri investitsiya yig'ilgan daromad bilan qoplanadigan yillar sonini hisoblash yo'li bilan hisoblanadi. PP ko'rsatkichini hisoblashning umumiy formulasi:

RR = min n , bunda ∑ n p k > IC .(6)

K=1

Ba'zi ekspertlar hali ham PPni hisoblashda vaqt jihatini hisobga olishni tavsiya qiladilar. Bunda avanslangan kapital narxiga diskontlangan pul oqimlari hisobga olinadi. Shubhasiz, to'lov muddati ortib bormoqda.

Investitsiyalarni qaytarish muddati ko'rsatkichini hisoblash juda oddiy, ammo u tahlilda e'tiborga olinishi kerak bo'lgan bir qator kamchiliklarga ega.

Birinchidan, u yaqinda olingan daromadlarning ta'sirini hisobga olmaydi. Misol sifatida, kapital qiymati bir xil bo'lgan ikkita loyihani ko'rib chiqing (10 million rubl), lekin har xil rejalashtirilgan yillik daromadlar: A loyihasi uchun - 4,2 million rubl. uch yil ichida; B loyihasi uchun - 3,8 million rubl. o'n yil ichida. Ushbu ikkala loyiha ham dastlabki uch yil ichida kapital qo'yilmalar rentabelligini ta'minlaydi, shuning uchun bu mezon nuqtai nazaridan ular tengdir. Biroq, B loyihasi ko'proq foyda keltirishi aniq.

Ikkinchidan, bu usul diskontlanmagan baholashga asoslanganligi sababli, u bir xil miqdordagi jamlangan daromadga ega bo'lgan loyihalarni farqlamaydi, balki uni yillar davomida turlicha taqsimlaydi. Shunday qilib, ushbu mezon nuqtai nazaridan, yillik daromadlari 4000, 6000, 2000 ming rubl bo'lgan A loyihasi. va yillik daromadlari 2000, 4000, 6000 ming rubl bo'lgan B loyihasi. tengdir, garchi birinchi loyiha afzalroq ekanligi ayon bo'lsa-da, chunki u dastlabki ikki yil davomida ko'proq daromad keltiradi.

Uchinchidan, bu usul qo'shilish xususiyatiga ega emas. Keling, quyidagi oddiy misolni ko'rib chiqaylik (2-jadval).

jadval 2

Pul oqimlari dinamikasi

Yil	Loyihalar bo'yicha pul oqimlari
			A va B	B va C
0-10 1-0 2-20 3-5		10- 10- 20- 20
		100010
		00200 15152030
Davr 21323 to'lov konteynerlar, yillar

Faraz qilaylik, A va B loyihalari bir-birini istisno qiladi va B loyihasi mustaqildir. Bu shuni anglatadiki, agar korxona moliyaviy imkoniyatlarga ega bo'lsa, u nafaqat taqdim etilgan loyihalardan birini, balki ularning kombinatsiyasini ham tanlashi mumkin, ya'ni. A va B loyihalari yoki B va C loyihalari. Agar biz har bir loyihani “qaytarilish muddati” ko‘rsatkichidan foydalangan holda alohida ko‘rib chiqsak, u holda B loyihasi afzalroq bo‘ladi.Ammo, agar biz loyihalarning kombinatsiyasini ko‘rib chiqsak, u holda “eng yomon” A loyihalari kombinatsiyasi. va B ga ustunlik berish kerak.

To'lov muddatini hisoblashga asoslangan usuldan foydalanish maqsadga muvofiq bo'lishi mumkin bo'lgan bir qator vaziyatlar mavjud. Xususan, bu korxona rahbariyati loyihaning rentabelligi emas, balki likvidlik muammosini hal qilish bilan ko'proq shug'ullanadigan vaziyat - asosiysi, investitsiyalar o'z samarasini berishi va imkon qadar tezroq. Usul, shuningdek, investitsiyalar yuqori darajadagi tavakkalchilikni o'z ichiga olgan holatlarda ham yaxshi, shuning uchun qaytarish muddati qanchalik qisqa bo'lsa, loyiha shunchalik xavfli bo'ladi. Bu holat sanoat yoki faoliyat turlari uchun xarakterlidir Ajoyib imkoniyat juda tez texnologik o'zgarishlar.

5. Investitsiyalar samaradorligi koeffitsientini hisoblash usuli

Bu usul ikkita xarakterli xususiyatga ega: birinchidan, u daromad ko'rsatkichlarini diskontlashni nazarda tutmaydi; ikkinchidan, daromad sof foyda bilan tavsiflanadi PN (balans foydasi minus byudjetga badallar). Hisoblash algoritmi juda oddiy bo'lib, bu ko'rsatkichni amalda keng qo'llashni oldindan belgilab beradi: investitsiya samaradorligi koeffitsienti ( ARR ) o'rtacha yillik foydani bo'lish yo'li bilan hisoblanadi PN o'rtacha investitsiya miqdori bo'yicha (koeffitsient foiz sifatida olinadi). O'rtacha investitsiya qiymati kapital qo'yilmalarning boshlang'ich miqdorini ikkiga bo'lish yo'li bilan topiladi, agar tahlil qilinayotgan loyihani amalga oshirish muddati tugashi bilan barcha kapital xarajatlar hisobdan chiqariladi deb taxmin qilinsa; agar qoldiq yoki tugatish qiymatining mavjudligiga yo'l qo'yilsa ( RV ), keyin uning bahosini hisobga olish kerak.

ARR =PN (7)

1/2 * (IC + RV).

Ushbu ko'rsatkich korxonaning umumiy sof foydasini korxona tomonidan avanslangan mablag'larning umumiy miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblangan avans kapitalining rentabellik koeffitsienti bilan taqqoslanadi.(jami o'rtacha sof balans).

Investitsiyalar samaradorligi koeffitsientiga asoslangan usul, shuningdek, bir qator muhim kamchiliklarga ega, bu asosan pul oqimlarining vaqt komponentini hisobga olmaganligi bilan bog'liq. Xususan, usul o'rtacha yillik foyda miqdori bir xil bo'lgan, lekin yillar davomida o'zgaruvchan foyda miqdoriga ega bo'lgan loyihalar o'rtasida, shuningdek, bir xil o'rtacha yillik foydaga ega bo'lgan, lekin turli yillar davomida ishlab chiqarilgan va hokazo loyihalar o'rtasida ishlamaydi. .

2. TASHKILOT INVESTITSION FAOLIYATI SAMARALILIGINI BAHOLANISh.

2.1. umumiy xususiyatlar tahlil qilingan korxona

Tashkilotning to'liq nomi - "Minudobreniya" ochiq aktsiyadorlik jamiyati. "Minudobreniya" OAJ 1996 yil dekabr oyida tashkil etilgan. Uning asosiy faoliyati mineral o'g'itlar ishlab chiqarish va sotishdan iborat. Tashkilot tomonidan ishlab chiqarilayotgan mahsulotlar a’lo sifati va maqbul narxlari bilan darhol respublika aholisi orasida shuhrat qozondi. Tashkilot ixtiyorida barcha zarur jihozlar va yuqori malakali xodimlar shtabi mavjud. Materiallar va tayyor mahsulotlarni saqlash uchun o'z omborlarimiz bor. Ularning maqsadi

sotish hajmi va bozorini kengaytirish. Buning uchun hududiy teleradiokompaniyalar, matbuot vositalaridan foydalaniladi. Korxona strategiyasining maqsadi mintaqaviy bozorda o'z o'rnini egallash va mustahkamlash, shuningdek, milliy darajaga chiqishdir.

3-jadval

Balans aktivlari ulushi, ming rubl.

AKTİVLAR	Yil boshi uchun	Ud. vazn,%	Yil oxirida	Ud. vazn,%
I. AYLANMAGAN AKTİVLAR
Nomoddiy aktivlar	25981	0,19	27701	0,19
Asosiy vositalar (01,02,03)	5839647	42,66	5839647	40,01
binolar, inshootlar,	5839647	42,66	5839647	40,01
mashina va uskunalar
Qurilish davom etmoqda (07,08,61)	1366659	9,98	1380065	9,46
Boshqa uzoq muddatli aktivlar	1887261	13,79	1900423	13,02
I bo'lim uchun jami	9119547	66,63	9147835	62,68

II. AYLANGAN AKVLAR
Zaxiralar	1199910	8,77	2205594	15,11
shu jumladan:
xom ashyo, materiallar va boshqa shunga o'xshash qiymatlar (10,15,16)	729292	5,33	1697240	11,63
arzon va kiyiladigan buyumlar (12,13,16)	5920	0,04	5920	0,04
tayyor mahsulotlar va qayta sotish uchun mahsulotlar (40.41)	464698	3,40	502434	3,44
Sotib olingan aktivlar uchun qo'shilgan qiymat solig'i (19)	42689	0,31	42689	0,29
Debitorlik qarzlari (to'lovlar	2447121	17,88	2248415	15,41
hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida kutilmoqda)
shu jumladan: xaridorlar va mijozlar (62,76,82)	2447121	17,88	2248415
shu jumladan: xaridorlar va mijozlar (62,76,82)	2447121	17,88	2248415	15,41
Pul mablag'lari	878075	6,42	949375	6,51
shu jumladan:
kassa apparati (50)	30075	0,22	30000	0,21
joriy hisoblar (51)	848000	6,20	919375	6,30
II bo'lim uchun jami	4567795	33,37	5446073	37,32
BALANS	13687342	100,00	14593908	100,00

3-jadvaldan ko'rinib turibdiki, aylanma mablag'larning eng katta ulushi 2007 va 2008 yillarda ham asosiy fondlarga to'g'ri keladi, mos ravishda 43% va 40%. Aylanma aktivlarning eng katta ulushini qisqa muddatli debitorlik qarzlari egallaydi: 18% va 15%.

4-jadval

Balansdagi majburiyat moddalarining ulushi, ming rubl.

PASİV	Yil boshi uchun	Ud. vazn,%	Yil oxirida	Ud. vazn,%
IV. KAPITAL VA ZAXIRALAR
Ustav kapitali (85)	1032731	7,55	1032731	7,08
Qo'shimcha kapital (87)	1294696	9,46	1294696	8,87
Zaxira kapitali (86)	29682	0,22	29682	0,20
Jamg'arma mablag'lari (88)	1531148	11,19	1531148	10,49
Ijtimoiy soha fondi (88)	1648427	12,04	1648427	11,30
O'tgan yillardagi taqsimlanmagan foyda (88)	1046980	7,65	1046980	7,17
Hisobot yilining taqsimlanmagan foydasi			1401250	9,60
IV bo'lim uchun jami	7371833	53,86	7984913	54,71
V. UZOQ MUDDATLI MASLAHATLAR
Qarzga olingan mablag'lar (92, 95)	1807185	13,20	2100671	14,39
shu jumladan:
hisobot sanasidan keyin 12 oydan ortiq muddatda to'lanishi kerak bo'lgan bank kreditlari	1204085	8,80	1497571	10,26
12 dan ortiq muddatda to'lanishi kerak bo'lgan boshqa kreditlar	603100	4,41	603100	4,13
hisobot sanasidan keyin oylar
Boshqa uzoq muddatli majburiyatlar
V bo'lim uchun jami.	1807185	13,20	2100671	14,39
VI. QISQA MUDDATLI MASLAHATLAR
Ta'minotchilar bilan hisob-kitob	1051572	7,68	1051572	7,21
shu jumladan:
yetkazib beruvchilar va pudratchilar (60, 76)	910687	6,65	910687	6,24
byudjetga qarz (68)	140885	1,03	140885	0,97
Iste'mol fondlari (88)	3456752	25,26	3456752	23,69
VI bo'lim uchun jami	4508324	32,94	4508324	30,89
BALANCE (490+590+690 qatorlar yig‘indisi)	13687342	100,00	14593908

Eng katta ulushni zaxira fondlari egallaydi - 2007 yilda 33%. va 2008 yilda 31% Eng kichik ulush zaxira fondiga to'g'ri keladi, faqat 22% va 20%.

2.2. Tashkilotning moliyaviy investitsiyalarini taqsimlash tahlili

Noaniqlik va global inqiroz sharoitida xo'jalik yurituvchi sub'ekt qiymatining moliyaviy qo'yilmalarning miqdoriy va sifat xususiyatlariga bog'liqligini o'rganish, ularning eng muhimi iqtisodiy va moliyaviy risklar alohida ahamiyatga ega. Ushbu sarlavhada moliyaviy investitsiyalar tahlili kompaniyaning investitsion jozibadorligini baholash kontekstida va uning asosida iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda, xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlash muammosidan foydalangan holda amalga oshiriladi. “Minudobreniya” OAJ misolida hal qilinadi. Ushbu modeldan foydalanish moliyaviy tahlilchilar va menejerlarga xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy qo'yilmalarini boshqarish masalasida asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradi.

Kompaniyaning moliyaviy maqsadlari, iqtisodiy faoliyati va rivojlanish istiqbollari bo'yicha strategik qarorlar qabul qilish uchun Evropa korporativ boshqaruvi amaliyotida kompaniya qiymatini maksimal darajada oshirishga qaratilgan xo'jalik yurituvchi sub'ektni boshqarish kontseptsiyasi ishlab chiqilgan bo'lib, u hozirda faol ravishda amalga oshirilmoqda. Rossiya kompaniyalari tomonidan o'rganilgan va foydalanilgan.

VA MEN. Lukasievich investitsiya qarorlarini har qanday tadbirkorlik sub'ektining rivojlanishi va qiymatini oshirishning etakchi omillaridan biri sifatida tavsiflaydi. Xuddi shu muallifning fikricha, kompaniya o'z faoliyatida turli xil investitsiya variantlarini ko'rib chiqadi cheklangan mablag'lar, moliyaviy menejerning asosiy vazifasi investitsiyalarning maqbul yo'nalishini aniqlashdir, ya'ni. asosiy maqsadga erishish uchun eng qulay - egalarining farovonligini maksimal darajada oshirish.

Iqtisodiyotda global inqiroz va turg'unlik sharoitida Maxsus e'tibor kompaniyaning moliyaviy investitsiyalarini o'rganish va tahlil qilishga e'tibor berish kerak. IN bu tadqiqot Biz “Minudobreniya” OAJning moliyaviy qo‘yilmalarini tahlil qilamiz va uning asosida iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda ushbu xo‘jalik yurituvchi subyektning moliyaviy qo‘yilmalarini optimal taqsimlash muammosini hal qilamiz.

Korxonaning moliyaviy investitsiyalari bilan bog'liq bo'lgan asosiy xususiyat bo'lgan xavfning uning qiymatiga ta'sir qilish darajasini aniqlash uchun biz tadbirkorlik sub'ekti qiymatini baholash usulini tanlaymiz.

Korxona qiymati ba'zi tashkil etilgan biznesning qiymatini ifodalaydi va uning foydasini kapitallashtirish orqali aniqlanishi mumkin. Agar kutilayotgan kelajakdagi daromad beqaror bo'lsa yoki qo'shimcha investitsiyalarni jalb qilish rejalashtirilgan bo'lsa, kelajakdagi daromadlarni diskontlash usuli qo'llaniladi.

Jahon baholash amaliyotida biznesning qiymati aniq aktivlarning ular tarkibiga kiruvchi tadbirkorlik sub'ekti qiymatiga qo'shgan hissasi qiymatining o'lchovi sifatida qaraladi. Ushbu tadqiqotda moliyaviy investitsiyalar bunday aktivlar sifatida ko'rib chiqiladi.

Moliyaviy investitsiyalar nuqtai nazaridan kompaniyaning bozor qiymatini baholaydigan Y ko'rsatkichini ko'rib chiqaylik. Y ko'rsatkichi ba'zi Y ko'rsatkichlarining yig'indisidir:

Y = Y+ Y+ ... + Y.(8)

bu erda Y - har bir moliyaning bozor qiymatini baholovchi ko'rsatkichaktiv, i - kompaniya tomonidan investitsiya kiritish bilan bog'liq investitsiya loyihasining raqamimablag'larni i-aktivga kiritadi.

HA. Endovitskiy va A.N. Isaenko to'g'ri ta'kidladiki, umuman olganda, davom etayotgan iqtisodiy va siyosiy beqarorlik sharoitida tashkilotning iqtisodiy faoliyati natijasida hosil bo'lgan sof pul oqimlarini diskontlashni o'z ichiga olgan daromadga yondashuv usullari tabiatan haddan tashqari sub'ektivdir..

Kompaniyaning (yoki uning individual aktivlarining) qiymatini baholash uchun Y ko'rsatkichi sifatida biz investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini baholash uchun amaliyotchilar tomonidan qo'llaniladigan asosiy ko'rsatkichlardan birini tanlaymiz - sof joriy qiymat (NPV).

NPV ko'rsatkichi, ko'plab olimlarning fikriga ko'ra, ma'lum bir vaqt oralig'ida pul mablag'larining kelib tushishi va chiqishi o'rtasidagi munosabatlarni to'g'ri aks ettiradi, bu ishlab chiqarish xarajatlarini qoplash va investitsiyalarning ma'lum daromad darajasiga erishish haqida tasavvur beradi. Bundan tashqari, ushbu tadqiqotda biz uchun muhim bo'lgan narsa shundaki, NPV mutlaq ko'rsatkich bo'lib, qo'shilish xususiyatiga ega: turli loyihalarning NPV ni umumlashtirish mumkin, ya'ni.

Tashkilotning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlash muammosiga taklif etilayotgan yechimning afzalliklaridan biri shundaki, Y ko'rsatkichi sifatida siz kompaniyaning maqsad va vazifalariga to'liq javob beradigan kompaniya yoki investitsiya loyihasi qiymatini baholash uchun har qanday ko'rsatkichni tanlashingiz mumkin. baholash. NPV o'rniga investitsiya samaradorligining boshqa ko'rsatkichlarini tahlil qilish mumkin: IRR, PI va boshqalar.

Keling, "Minudobreniya" OAJ kompaniyasi tomonidan 2008 yilda amalga oshirilgan moliyaviy investitsiyalar tarkibini ko'rib chiqish va tahlil qilishga o'tamiz. Jadvaldan. 5 dan ko'rinib turibdiki, "Minudobreniya" OAJ o'z mablag'larining katta qismini qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilgan.boshqa korxonalarning hujjatlari (2-loyiha).

5-jadval

"Minudobreniya" OAJning 2008 yildagi moliyaviy qo'yilmalari tarkibi

	Moliyaviy investitsiyalar turlari	Poytaxt, ming rubl.	Tuzilishi tarqatilgan poytaxt, %
	Moliyaviy investitsiyalar turlari	1 091 180
Loyiha 1	korxonalar, ming rubl	16 117
Loyiha 2	Boshqalarning qimmatli qog'ozlariga investitsiyalar korxonalar, qisqa muddatli, ming rubl	1 010 966	92,6
Loyiha 3	Qisqa muddatli kreditlar, ming rubl.	64 097

V.V tavsiyalariga amal qilgan holda. Kovalyov "investitsiya" tushunchasini keng ma'noda - kelajakdagi daromadni kutish uchun baholangan xarajatlar sifatida izohlaydi.<3>, biz korxonaning har qanday moliyaviy investitsiyalarini investitsiya jarayonini amalga oshirish vositalari sifatida ko'rib chiqamiz. Bunday holda, kompaniya rahbariyatining moliyaviy investitsiyalarning ayrim turlariga kapital ajratish to'g'risidagi qarori alohida investitsiya loyihasini amalga oshirish to'g'risidagi qaror sifatida ko'rib chiqiladi. Shu bilan birga, biz kompaniyaning barcha moliyaviy investitsiyalarini individual investitsiya loyihalari majmuasidan iborat bo'lgan ma'lum bir investitsiya loyihasini qabul qilishning maqsadga muvofiqligi nuqtai nazaridan ko'rib chiqamiz.

«Minudobreniya» OAJning 2008 yildagi moliyaviy investitsiyalar tarkibini ko'rib chiqaylik. Biz "Minudobreniya" OAJ tashkiloti tomonidan amalga oshirilgan barcha moliyaviy investitsiyalarni alohida investitsiya loyihasi sifatida ko'rib chiqamiz, bu uch xil investitsiya loyihasining kombinatsiyasi va tahlilini o'tkazamiz. Shu maqsadda biz xavflarning miqdoriy qiymatini va NPV qiymatining asosiy ko'rsatkichi qiymatini topamiz va olingan natijalarni tahlil qilamiz.

Iqtisodiyotdagi tanazzul va moliya-kredit tizimidagi inqiroz sharoitida “Minudobreniya” OAJ faoliyati katta xavf ostida. Bu har doim ma'lum alternativalarni tanlash va ularning natijasi ehtimolini hisoblash bilan bog'liq.

Muayyan korxonada yo'qotishlar va foydalar statistikasini tahlil qilish bo'lmasa, statistik qarorlar nazariyasi usullaridan foydalangan holda kelajak uchun eng ehtimoliy prognozni yaratish mumkin emas.

Tahlilning mavjud axborot bazasi doirasida, bizning fikrimizcha, yagona mumkin bo'lgan yo'l Ta'riflangan tahlilni o'tkazish stsenariy usuli hisoblanadi.

Har bir alohida loyiha uchun biz asosiy boshlang'ich ko'rsatkichlardagi o'zgarishlarning bir nechta variantlarini aniqlaymiz, masalan, pessimistik, ehtimol va optimistik. Har bir o'zgartirish varianti uchun biz ekspert baholashlari yordamida uning ehtimollik bahosini aniqlaymiz. Har bir variant uchun biz NPV mezonining (yoki IRR, PI yoki boshqa har qanday mezon) mumkin bo'lgan qiymatini, shuningdek uning o'rtacha qiymatdan og'ishlarini hisoblab chiqamiz. Keyinchalik, olingan natijalarning ehtimollik taqsimotini tahlil qilamiz. Eng kam standart og'ish va o'zgarish koeffitsientiga ega bo'lgan loyiha kamroq xavfli hisoblanadi.

j loyiha raqami, X= (x ... x) turli dan iborat vektor bo'lsin

moliyaviy investitsiyalar x(0%<= x <= 100%); n - количество проектов

moliyaviy investitsiyalar; i - stsenariy raqami (i = 1... m); p - ehtimollik

j-loyihadagi i-davlat stsenariysi, NPV esa bozor indikatorining qiymati

j-stsenariy bo'yicha i-loyihaning narxi tasodifiy o'zgaruvchidir; T-davr

j-loyihadan daromadlarni prognoz qilish, K - taqsimlangan kapital,

r - chegirma stavkasi. Bizning holatlarimizda r mutaxassis tomonidan aniqlanadi:

r = 10%.

Bunda quyidagi shart bajariladi: SUM p= 1.

i=1ij

Hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun biz quyidagi formulalardan foydalanamiz:

T =x d,

jjij

NPV (x) = -K x+ SUM --------,(10)

ijjjt=1t

(1 + r)

i = 1... m ; j = 1... n.

J-loyiha uchun NPV indikatorining matematik kutilishi:

M(NPV) = SUM NPV p; j = 1... n.(11)

ji=1ij ij

J-loyiha uchun NPV indikatorining standart og'ishi:

________________________

/j22

sigma (NPV) =/ SUM NPVp- (M (NPV)) ; j = 1... n.(12)

j/i=1ij ij j

j-loyiha uchun NPV ko'rsatkichining o'zgarish koeffitsienti:

sigma (NPV)

CV (NPV) = ----------- x 100%<4>. (13)

jM (NPV)

Ushbu usuldan foydalangan holda "Minudobreniya" OAJ uchun uchta loyiha uchun hisob-kitoblar Microsoft Excel elektron jadval muharririda Visual Basic dasturidan foydalangan holda amalga oshirildi va jadvalda ko'rsatilgan. 6.

6-jadval

Loyiha qiymati va xavf ko'rsatkichlarini hisoblash

"Minudobreniya" OAJ uchun

Ko'rsatkichlar	Ssenariylar
Ko'rsatkichlar	Eng yaxshi	Ko'pchilik ehtimol	Eng yomoni
1-loyiha (boshqa korxonalarning ustav kapitaliga badallar)
Stsenariy ehtimoli
Daromadlilik
Loyiha qiymati Y (Y = NPV), ming rubl.	4941,12	1431,43	3482,13


Matematika. kutish NPV ming rubl. M(NPV)	1150 ,66
NPV farqi, D (NPV)	7213363,22
O'rtacha kvadrat og'ish, sigma, ming rubl, sigma ( NPV)	2685,78
O'zgaruvchanlik koeffitsienti, %CV (NPV)	233 ,4%
2-loyiha (boshqa korxonalarning qimmatli qog'ozlariga investitsiyalar, qisqa muddatli)
Stsenariy ehtimoli
Daromadlilik
Loyiha qiymati ( NPV), ming rub.	711136,7	22295,62	322125
Matematika. kutish NPV, ming rubl, M (NPV)	56737,67
NPV farqi, D (NPV)	129 301 802 904,67
c igma (NPV)	359585,60
O'zgaruvchanlik koeffitsienti, %CV (NPV)	633,8 %
3-loyiha (kreditlar taqdim etiladi, qisqa muddatli)
Stsenariy ehtimoli
Daromadlilik
Loyiha qiymati ( NPV), ming rub.	5827	4078,9	582,7
Matematika. kutish NPV, ming rubl M (NPV)	2389,0 7
NPV farqi, D (NPV)	6142265 ,76
O'rtacha kvadrat og'ish, ming rubl, sigma (NPV)	2478 ,36
O'zgaruvchanlik koeffitsienti, %CV (NPV)	103 ,7%

Jadvaldagi ma'lumotlarga ko'ra. Biz ko'rib chiqayotgan uchta loyihadan 6 tasi, eng xavflisi ikkinchisi, chunki u eng katta o'zgaruvchanlik koeffitsientiga ega. 3-loyiha eng kam xavfli hisoblanadi, 2-loyiha eng yuqori kutilgan qiymatga ega.

Olingan natija iqtisodchilarning pozitsiyasiga to'liq mos keladi. Shunday qilib, V.V. Kovalevning ta'kidlashicha, balansdagi har qanday moliyaviy aktiv muntazam va kapitallashtirilgan daromad manbai bo'lishi mumkin, masalan, kompaniyaga tegishli bo'lgan va balansning aktiv qismida ko'rsatilgan uchinchi tomon emitentining aktsiyalari daromad shaklida daromad keltirishi mumkin. dividendlar, shuningdek, ayirboshlash bahosining o'sishidan kechiktirilgan daromadlar. Boshqa tomondan, ular, masalan, uchinchi tomon emitentining qimmatli qog'ozlari narxi tushib ketgan taqdirda, joriy narx ushbu qimmatli qog'ozlar sotib olingan tannarxdan pastga tushganda, potentsial zarar ko'rishi mumkin.<5>.

Uchta loyiha uchun kutilgan NPV 1150,66 + 56,737,67 + 2389,07 = 60,277,40 ming rublga teng.

Barcha moliyaviy investitsiyalar xavfi (standart og'ish): 346 117,23 ming rubl. Variatsiya koeffitsienti (kumulyativ): 574,2%.

Zamonaviy adabiyotlarda noaniqlik sharoitida iqtisodiy va moliyaviy risklarni miqdoriy baholashni o'rganishga alohida e'tibor beriladi. Risklarni boshqarish bo'yicha ko'plab darsliklar va monografiyalar muallifi A.S. Shapkin ta'kidlashicha, har qanday biznes uchun muhim narsa xavfdan butunlay qochish emas, balki uni oldindan bilish va minimal darajaga tushirishdir. Shu munosabat bilan tavakkalchilikning “Minudobreniya” OAJning moliyaviy investitsiyalar tarkibiga bog‘liqligini o‘rganish va tahlil qilish muhim ahamiyatga ega.

Jadvalda 7-rasmda moliyaviy qo'yilmalar xavfining "Minudobreniya" OAJning moliyaviy investitsiyalar tarkibiga bog'liqligi ko'rsatilgan (bu holda, barcha moliyaviy investitsiyalar ulushlari yig'indisida bittaga teng bo'lganligi sababli 3-loyiha hisobga olinadi. , dastlabki ikkita loyihaning ulushini oshirib, uchinchisining ulushini kamaytiramiz). Hisob-kitoblar o'rnatilgan Microsoft Excel vositasi yordamida amalga oshirildi: qidirish jadvali.

7-jadval

Moliyaviy investitsiyalar xavfining ularning tuzilishiga bog'liqligi


O'zgartirish ulushlar poytaxt 2-loyihaga (depozitlar qimmatga aylanadi qog'oz boshqalar korxonalar)
	42 191,3	36 479,6	34 291,8	38 772,7	50 006,3	65 996,8	85 181,4	106 720,2	130 166,3	155 260,5	181 836,5
	38 057,0	33 092,5	32 027,0	37 787,3	49 892,7	66 314,6	85 677,5	107 266,0	130 696,0	155 739,1	182 245,4
	46 005,3	42 996,7	43 059,2	48 169,8	58 610,0	73 390,8	91 439,9	112 017,8	134 662,9	159 082,8	185 082,0
	68 393,8	66 967,9	67 484,5	71 230,6	78 938,7	90 633,5	105 881,3	124 130,0	144 894,4	167 800,2	192 571,0
	100 125,5	99 479,6	100 095,2	102 866,0	108 494,1	117 368,9	129 547,4	144 844,6	162 958,3	183 566,3	206 376,3
	138 028,3	137 754,5	138 354,2	140 485,9	144 731,5	151 533,4	161 150,4	173 655,4	188 971,6	206 928,5	227 313,2
	180 695,8	180 605,0	181 151,3	182 843,0	186 153,6	191 489,7	199 160,1	209 356,4	222 153,4	237 525,9	255 376,3
	227 410,8	227 409,1	227 890,1	229 260,5	231 909,4	236 191,5	242 407,7	250 788,4	261 484,5	274 567,2	290 037,2
	277 739,2	277 776,3	278 189,4	279 313,1	281 472,4	284 973,4	290 091,1	297 058,0	306 054,5	317 203,9	330 572,1
	331 382,4	331 429,6	331 775,9	332 702,6	334 485,5	337 389,5	341 660,5	347 518,5	355 149,2	364 698,7	376 270,3
	388 116,5	388 156,8	388 438,8	389 203,2	390 687,4	393 122,1	396 726,4	401 702,6	408 230,4	416 462,2	426 519,5

Jadvalda allaqachon ko'rsatilgandek. 6, ikkinchi loyiha eng xavfli hisoblanadi. Jadvaldagi ma'lumotlarni tahlil qilish. 7 dan ko'rinib turibdiki, "Minudobreniya" OAJ ikkinchi loyihaga investitsiyalar ulushini oshirganligi sababli, "Minudobreniya" OAJning barcha moliyaviy investitsiyalarining umumiy xavfi ortadi.

Jadvalni tahlil qilish 8-sonli ma'lumotlar shuni ko'rsatdiki, eng xavfli (ikkinchi) loyiha ulushi bir birlikka ko'payishi bilan xavf 794,8 birlikka, NPV esa 205,7 birlikka oshadi.

8-jadval

NPV ning strukturadagi o'zgarishlarga sezgirligimoliyaviy investitsiyalar

	1-loyihadagi kapital ulushining o'zgarishi (boshqa korxonalarning ustav kapitaliga qo'shgan hissasi)
O'zgartirish ulushlar poytaxt 2-loyihaga (depozitlar qimmatga aylanadi qog'oz boshqalar korxonalar)
		40 671,3	44 394,5	48 117,8	51 841,0	55 564,3	59 287,6	63 010,8	66 734,1	70 457,3	74 180,6	77 903,8
		42 728,1	46 451,3	50 174,6	53 897,9	57 621,1	61 344,4	65 067,6	68 790,9	72 514,2	76 237,4	79 960,7
		44 784,9	48 508,2	52 231,4	55 954,7	59 677,9	63 401,2	67 124,5	70 847,7	74 571,0	78 294,2	82 017,5
		46 841,7	50 565,0	54 288,2	58 011,5	61 734,8	65 458,0	69 181,3	72 904,5	76 627,8	80 351,1	84 074,3
		48 898,5	52 621,8	56 345,1	60 068,3	63 791,6	67 514,8	71 238,1	74 961,4	78 684,6	82 407,9	86 131,1
		50 955,4	54 678,6	58 401,9	62 125,1	65 848,4	69 571,7	73 294,9	77 018,2	80 741,4	84 464,7	88 188,0
		53 012,2	56 735,4	60 458,7	64 182,0	67 905,2	71 628,5	75 351,7	79 075,0	82 798,3	86 521,5	90 244,8
		55 069,0	58 792,3	62 515,5	66 238,8	69 962,0	73 685,3	77 408,6	81 131,8	84 855,1	88 578,3	92 301,6
		57 125,8	60 849,1	64 572,3	68 295,6	72 018,9	75 742,1	79 465,4	83 188,6	86 911,9	90 635,2	94 358,4
		59 182,6	62 905,9	66 629,2	70 352,4	74 075,7	77 798,9	81 522,2	85 245,5	88 968,7	92 692,0	96 415,2
		61 239,5	64 962,7	68 686,0	72 409,2	76 132,5	79 855,8	83 579,0	87 302,3	91 025,5	94 748,8	98 472,1

Jadvalni tahlil qilish natijasi. 7 va 8 "Minudobreniya" OAJ kompaniyasi o'z mablag'larining katta qismini asossiz ravishda eng xavfli loyihaga kiritganligini ko'rsatdi.

"Minudobreniya" OAJda moliyaviy investitsiyalardan foydalanish samaradorligini oshirish uchun biz iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda, biz minimal xavf bilan samarali NPVning eng maqbul qiymatini oladigan tarzda ularning optimal taqsimlanishini aniqlaymiz. barcha moliyaviy investitsiyalar ko'rsatkichi. Keling, avval kiritilgan belgidan foydalanib, optimallashtirish muammosining formulasini qisqacha yozamiz.

Maqsad funktsiyasini ko'rib chiqing:

D(X) = SUM D(x) --> min,(14)

j=1j

Qayerda D(x) = SUM (NPV(x)) p- (M(NPV(x))) ,

j i =1 ij j ij ij j

cheklovlarni bajarishda:

SUM x= 100; SUM M (NPV) >= M*;(15)

j=1 jj=1 j

X>= 0; j = 1...n,

bu erda M* barcha loyihalardan kutilayotgan NPV uchun pastki chegaradir.

Microsoft Excelning zamonaviy elektron jadval protsessorida o'rnatilgan tayyor vositalar, xususan, optimallashtirish muammolarini hal qilishni tez va samarali avtomatlashtirish imkonini beruvchi "Yechimlarni qidirish" dasturi mavjud. Optimallashtirish natijasida "Minudobreniya" OAJ uchun moliyaviy investitsiyalarni taqsimlash tuzilmasi olindi, jadvalda ko'rsatilgan. 9.

9-jadval

Moliyaviy investitsiyalarning optimal tuzilishi

"Minudobreniya" OAJ uchun

Moliyaviy investitsiyalar turlari	Poytaxt	Tuzilishi tarqatilgan poytaxt, %
Moliyaviy investitsiyalar turlari	1 091 180
Boshqa shaxslarning ustav kapitaliga badallar korxonalar, ming rubl (1 loyiha)	192 132,45	17,6
Boshqalarning qimmatli qog'ozlariga investitsiyalar korxonalar, qisqa muddatli, ming rubl. (2 loyiha)	70 993,136
Berilgan kreditlar, qisqa muddatli, ming rubl (3 loyiha)	828 054,41	75,89

Jadvalga ko'ra. 9, uchta loyihadan kutilgan NPV (jami) 48 565,27 ming rublga teng; barcha moliyaviy investitsiyalar xavfi (standart og'ish): 31,621 ming rubl; o'zgaruvchanlik koeffitsienti (kumulyativ): 65,1%.

Shu bilan birga, uchta loyiha uchun kutilgan NPV (48 565,27 - 60 277,40) / 60 277,40 = -19,4% ga o'zgardi va xavf 88,7% ga kamaydi.

Tadqiqot natijasida moliyaviy investitsiyalar tarkibi va kompaniya egalarining daromadlari o'rtasidagi biznes qiymatini, xususan, bizning holatlarimiz uchun NPV ko'rsatkichini baholash orqali ifodalangan munosabatlarni tahlil qilish mumkin bo'ldi.

Taklif etilayotgan modelning afzalligi shundaki, xo'jalik yurituvchi sub'ekt, uning qismlari yoki investitsiya loyihalari qiymatining nazariy va amaliyotda ma'lum bo'lgan har qanday ko'rsatkichi kompaniya qiymatining ko'rsatkichi sifatida tanlanishi mumkin.

Tahlil moliyaviy investitsiyalar bilan bog'liq xavf ko'rsatkichlaridan kompaniya qiymatiga aniq kuchli ta'sir ko'rsatdi: moliyaviy investitsiyalar xavfi yoki eng xavfli moliyaviy aktivlar ulushi ortishi bilan kompaniyaning qiymati oshadi, lekin yana ko'p narsalar. sekinroq xavf ortadi, bu jadvalda aniq ko'rsatilgan. 8.

2.3. Moliyaviy risklarni kamaytirish usullari

Moliyaviy risklar turli vositalar va usullar bilan hal qilinadi. Moliyaviy tavakkalchiliklarni yechish vositalari bu ularning oldini olish, ushlab turish, uzatish va kamaytirishdir. Riskdan qochish shunchaki xavf bilan bog'liq faoliyatdan qochish demakdir. Biroq, tadbirkor uchun xavf-xatardan qochish ko'pincha foyda olishdan bosh tortishni anglatadi.

Riskni ushlab turish investorga xavfni, ya'ni uning javobgarligini qoldirishni nazarda tutadi. Shunday qilib, investor venchur kapitalga sarmoya kiritayotganda, o'z mablag'lari hisobidan venchur kapitalining mumkin bo'lgan yo'qotilishini qoplashi mumkinligiga oldindan ishonch hosil qiladi. Xatarlarni o'tkazish investorning moliyaviy tavakkalchilik uchun javobgarlikni boshqa birovga, masalan, sug'urta kompaniyasiga topshirishini anglatadi. Xavf darajasini pasaytirish - yo'qotishlar ehtimoli va hajmini kamaytirish. Moliyaviy riskni hal qilishning o'ziga xos vositasini tanlashda investor quyidagi printsiplarga asoslanishi kerak:

1) siz o'z kapitalingiz ruxsat berganidan ko'ra ko'proq tavakkal qila olmaysiz;

2) xavfning oqibatlari haqida o'ylashimiz kerak;

3) Bir oz uchun ko'p xavf tug'dirolmaysiz.

Birinchi tamoyilni amalga oshirish shuni anglatadiki, investor kapitalni investitsiya qilishdan oldin:berilgan xavf uchun maksimal mumkin bo'lgan yo'qotishlarni aniqlash;uni qo'yilgan kapital miqdori bilan solishtiring;uni barcha o'zingizning moliyaviy resurslaringiz bilan solishtiring va ushbu kapitalning yo'qolishi investorning bankrotligiga olib keladimi yoki yo'qligini aniqlang.

Kapital qo'yilmalardan ko'rilgan zarar miqdori berilgan kapital miqdoriga teng bo'lishi, undan kam yoki ko'p bo'lishi mumkin. Xususiy kapital investitsiyalaridagi zarar miqdori odatda venchur kapitali miqdoriga teng. Investor 100 ming rubl sarmoya kiritdi. xavfli biznesga. Ish muvaffaqiyatsiz tugadi. Investor 100 ming rubl yo'qotdi. Biroq, ayniqsa, inflyatsiya sharoitida pulning xarid qobiliyatining pasayishi hisobga olinsa, yo'qotishlar miqdori qo'yilgan pul miqdoridan ko'proq bo'lishi mumkin. Bunday holda, mumkin bo'lgan yo'qotish miqdori inflyatsiya indeksini hisobga olgan holda aniqlanishi kerak. Agar investor 1992 yilda 100 ming rubl sarmoya kiritgan bo'lsa. bir yil ichida 500 ming rubl olish umidida xavfli biznesga kirib, biznes muvaffaqiyatsizlikka uchradi va pul unga qaytarilmadi, keyin zarar miqdori 1992 yildagi inflyatsiya indeksini (2200%) hisobga olgan holda hisoblanishi kerak, ya'ni. 2200 ming rubl. (22*100).

Portfel investitsiyalarida, ya'ni ikkilamchi bozorda sotilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda yo'qotish miqdori odatda qo'yilgan kapital miqdoridan kamroq bo'ladi. Maksimal mumkin bo'lgan yo'qotishning investorning o'z moliyaviy resurslariga nisbati bankrotlikka olib keladigan xavf darajasini ifodalaydi. U xavf koeffitsienti yordamida o'lchanadi:

K p = Y (16)

bu yerda K r – xavf koeffitsienti;

Y - yo'qotishning mumkin bo'lgan maksimal miqdori, rub.;

C - pul mablag'larining aniq ma'lum tushumlarini hisobga olgan holda o'z moliyaviy resurslarining hajmi, rubl.

Muallif tomonidan olib borilgan tavakkalchilik faoliyati bo'yicha tadqiqotlar investorning bankrotligiga olib keladigan optimal xavf koeffitsienti 0,7 yoki undan ko'p degan xulosaga kelishimizga imkon beradi.

Ikkinchi tamoyilni amalga oshirish investordan yo'qotishning mumkin bo'lgan maksimal miqdorini bilib, u nimaga olib kelishi mumkinligini, xavf ehtimoli qanday ekanligini aniqlashi va xavfni rad etish to'g'risida qaror qabul qilishi kerak (ya'ni, hodisadan) o'z mas'uliyati bo'yicha xavf yoki xavfni boshqa shaxsga o'tkazish.

Uchinchi tamoyilning ta'siri, ayniqsa, moliyaviy riskni o'tkazishda yaqqol namoyon bo'ladi. Bunday holda, investor sug'urta mukofoti va sug'urta summasi o'rtasidagi o'zi uchun maqbul bo'lgan nisbatni aniqlashi kerakligini anglatadi. Sug'urta mukofoti yoki sug'urta mukofoti sug'urta qildiruvchining sug'urta tavakkalchiligi uchun sug'urtalovchiga to'lanadigan to'lovdir.

Sug'urta summasi - bu moddiy boyliklar sug'urta qilingan pul miqdori (yoki Fuqarolik javobgarligi, sug'urtalangan shaxsning hayoti va sog'lig'i). Risk saqlanib qolmasligi kerak, ya'ni sug'urta mukofotlari bo'yicha jamg'armalarga nisbatan zararning hajmi nisbatan katta bo'lsa, investor xavfni qabul qilmasligi kerak. Moliyaviy risk darajasini pasaytirish uchun turli usullar qo'llaniladi: diversifikatsiya, tanlov va natijalar to'g'risida qo'shimcha ma'lumot olish, cheklash, sug'urtalash, xedjlash, sekyuritizatsiya va boshqalar.

Diversifikatsiya - bu investitsiya tavakkalchiligining tarqalishi, ya'ni investitsiya qilingan mablag'larni bir-biri bilan bevosita bog'liq bo'lmagan turli xil investitsiya ob'ektlari o'rtasida taqsimlash. Diversifikasiya tamoyili o‘z ulushlarini mijozlarga sotuvchi va natijada olingan mablag‘larni fond bozorida sotib olingan va barqaror o‘rtacha daromad keltiruvchi turli qimmatli qog‘ozlarga investitsiya qiluvchi investitsiya fondlari faoliyatining asosi hisoblanadi. Diversifikasiya har xil faoliyat turlari o‘rtasida kapitalni taqsimlashda riskning bir qismini oldini olishga imkon beradi. Shunday qilib, investor tomonidan bir jamiyatning aksiyalari o‘rniga 5 ta turli xil aksiyadorlik jamiyatlarining aksiyalarini sotib olishi o‘rtacha daromad olish ehtimolini 5 barobar oshiradi va shunga mos ravishda tavakkalchilik darajasini 5 barobarga kamaytiradi.

Investor ba'zan natijalar noaniq bo'lsa va cheklangan ma'lumotlarga asoslangan holda qaror qabul qiladi. Tabiiyki, agar investor to'liqroq ma'lumotga ega bo'lsa, u yaxshiroq prognoz qilish va xavfni kamaytirishi mumkin edi. Bu axborotni tovarga aylantiradi. Axborot juda qimmatli tovar bo'lib, uning uchun investor katta pul to'lashga tayyor, agar shunday bo'lsa, axborotga sarmoya kiritish tadbirkorlik sohalaridan biriga aylanadi.

To'liq ma'lumot narxito'liq ma'lumot mavjud bo'lganda sotib olishning kutilayotgan qiymati va ma'lumot to'liq bo'lmaganda kutilayotgan qiymat o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.

Cheklash

Sug'urtaning mohiyatiinvestor faqat tavakkalchilikdan qochish uchun daromadning bir qismidan voz kechishga, ya’ni risk darajasini nolga tushirish uchun to‘lashga tayyor ekanligida ifodalanadi. Aslida, agar sug'urta qiymati mumkin bo'lgan yo'qotishga teng bo'lsa (ya'ni, 200 ming rubl kutilayotgan yo'qotish bilan sug'urta polisi 200 ming rublga tushadi), xavf-xatarni yoqtirmaydigan investor sug'urta qilishni to'liq ta'minlaydigan tarzda sug'urta qilishni xohlaydi. u ko'tara oladigan har qanday moliyaviy yo'qotishlarni qoplash. Moliyaviy risklarni sug'urtalash uning darajasini pasaytirishning eng keng tarqalgan usullaridan biridir. Sug'urta maxsus iqtisodiy munosabatlardir. Ular uchun ikkita tomon bo'lishi kerak: sug'urtalovchi va sug'urtalangan. Sug'urtalovchi sug'urta qildiruvchining to'lovlari hisobiga pul fondini (sug'urta yoki zahira fondi) yaratadi.

Sug'urta - yaratilgan pul fondining maqsadli maqsadi, uning resurslarini faqat oldindan kelishilgan hollarda yo'qotishlarni qoplash (yordam berish) uchun sarflanishi bilan tavsiflanadi; munosabatlarning ehtimollik xususiyati, chunki tegishli hodisa qachon sodir bo'lishi, uning kuchi qanday bo'lishi va sug'urtalovchilardan qaysi biri ta'sir qilishi oldindan ma'lum emas; mablag'larni qaytarish, chunki bu mablag'lar barcha sug'urtalovchilar uchun yo'qotishlarni qoplash uchun mo'ljallangan (har bir shaxs uchun emas).

Sug'urta jarayonida mablag'lar sug'urta fondini yaratish ishtirokchilari o'rtasida qayta taqsimlanadi: bir yoki bir nechta sug'urta qildiruvchilarga yetkazilgan zararni qoplash zararlarni hamma o'rtasida taqsimlash yo'li bilan amalga oshiriladi. Muayyan davrda to'lovlarni amalga oshirgan sug'urtalovchilar soni kompensatsiya oluvchilar sonidan ko'p.

Xedjing - 1) bozor ishtirokchisi tomonidan ikki qarama-qarshi bitim tuzish yo'li bilan qimmatli qog'ozlar qiymatining o'zgarishi xavfidan sug'urta qilish bo'yicha operatsiya, buning birida u ularning qiymatining o'zgarishidan yutadi, ikkinchisida u yutqazadi, shu bilan moliyaviy xarajatlarni minimallashtiradi. yutuq va yo'qotishlarni o'zaro to'lash bilan bog'liq risklar.

2) maxsus moliyaviy vositalarni sotib olish/sotish operatsiyasi, uning yordamida xedjlangan bitim (ob'ekt) bilan bog'liq qiymatning o'zgarishi yoki pul oqimidan ko'rilgan zararlar to'liq yoki qisman qoplanadi.

Kredit operatsiyalari ikki bosqichda amalga oshiriladi:

1) shartlarni ishlab chiqish va kredit shartnomasi (bitim) tuzish;

2) qarz oluvchiga kredit berish.

Sekyuritizatsiyaning mohiyati shundan iboratki, bu ikki bosqich turli banklar tomonidan amalga oshiriladi.

XULOSA

Kompaniyaning (yoki uning individual aktivlarining) qiymatini baholash uchun Y indikator sifatida tanlangan, investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini baholash uchun amaliyotchilar tomonidan asosiy va eng ko'p qo'llaniladigan ko'rsatkichlardan biri - sof joriy qiymat (NPV).

NPV ko'rsatkichi, ko'plab olimlarning fikriga ko'ra, ma'lum bir vaqt oralig'ida pul mablag'larining kelib tushishi va chiqishi o'rtasidagi munosabatlarni to'g'ri aks ettiradi, bu ishlab chiqarish xarajatlarini qoplash va investitsiyalarning ma'lum daromad darajasiga erishish haqida tasavvur beradi. Bundan tashqari, ushbu tadqiqotda NPV mutlaq ko'rsatkich sifatida qo'shimcha xususiyatga ega bo'lishi muhimdir: turli loyihalarning NPV ni umumlashtirish mumkin, ya'ni.

NPV (A, B, C) = NPV(A) + NPV(B) + NPV(C).

Iqtisodiyotdagi noaniqlik va global inqiroz holatini hisobga olgan holda, xavflarni minimallashtirish va shu bilan birga qabul qilinadigan natijaviy ko'rsatkich NPV (yoki kompaniyaning moliyaviy menejeri tomonidan tanlangan har qanday boshqa) ko'rsatkichini olish imkonini beruvchi moliyaviy boshqaruv usullarini o'rganish alohida ahamiyatga ega. qiziqish, bu "Minudobreniya" OAJ uchun moliyaviy investitsiyalar tarkibini optimallashtirish muammosini hal qilish zarurligini tushuntiradi.

Natijada, investitsiya qilingan mablag'larni yo'qotish xavfi 88,7% ga, natijada NPV ko'rsatkichi esa atigi 19,4% ga kamaygan moliyaviy investitsiyalarning maqbul tuzilmasi olindi. Ko'rinib turibdiki, ushbu modeldan foydalanish kompaniya qiymatini boshqarishda, xususan, "Minudobreniya" OAJ tashkilotining moliyaviy investitsiyalarini boshqarishda asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradi.

Moliyaviy risk darajasini pasaytirish uchun turli usullar qo'llaniladi: diversifikatsiya, tanlov va natijalar to'g'risida qo'shimcha ma'lumot olish, cheklash, sug'urtalash, xedjlash, sekyuritizatsiya va boshqalar.

Sekyuritizatsiya (inglizcha qimmatli qog'ozlardan – qimmatli qog‘ozlar) - bu ikki bankning kredit bitimida ishtirok etishi.

Diversifikatsiya moliyaviy risk darajasini pasaytirishning eng oqilona va nisbatan arzon usuli hisoblanadi.

Diversifikatsiya - bu investitsiya xavfining tarqalishi, ya'ni investitsiya qilingan mablag'larning bir-biri bilan bevosita bog'liq bo'lmagan turli xil investitsiya ob'ektlari o'rtasida taqsimlanishi.

Cheklash – bu limit belgilash, ya’ni harajatlarning maksimal miqdori, sotish, kredit va h.k.. Limitlash risk darajasini pasaytirishning muhim vositasi bo‘lib, banklar tomonidan overdraft shartnomasini tuzishda kredit berishda foydalaniladi va hokazo; xo'jalik yurituvchi sub'ekt tomonidan - tovarlarni kreditga (kredit kartalari bo'yicha), yo'l cheklari va evro cheklari va boshqalar orqali sotishda; investor - kapital qo'yilmalar miqdorini aniqlashda va boshqalar.

Sug'urtaning mohiyatiinvestor faqat tavakkalchilikdan qochish uchun daromadning bir qismidan voz kechishga, ya’ni risk darajasini nolga tushirish uchun to‘lashga tayyor ekanligida ifodalanadi.

Xedjing - maxsus moliyaviy vositalarni sotib olish/sotish operatsiyasi, uning yordamida xedjlangan operatsiya (ob'ekt) bilan bog'liq qiymatning o'zgarishi yoki pul oqimidan ko'rilgan zararlar to'liq yoki qisman qoplanadi.

ADABIYOTLAR RO'YXATI

1. “Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot”, 2009 yil, 20-son.

2. Balabanov I. T. “Moliyaviy menejment asoslari”: Darslik. – M.: Moliya va statistika, 1998. – 480 b.

3. Biznesni baholash: Darslik/ ostida. ed. A. G. Gryaznova, M. A. Fedotova. M.: Moliya va statistika, 1998. – 32, 33 b.

4. Endovitskiy D. A. Tashkilotning moliyaviy zaxiralari: tahlil va nazorat / D. A. Endovitskiy, A. N. Isaenko // M.: KNORUS, 2007. – 132 b.

5. Kovalev V.V. Moliyaviy tahlil: Kapitalni boshqarish. Investitsiyalar tanlash. Hisobot tahlili - 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha – M .: Moliya va statistika, 1998 - 512 b.

6. Kovalev V.V., Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi: darslik. – M .: TK Welby, Prospekt nashriyoti, 2007. – 352 b.

7. Kovalev V.V. Moliyaviy menejment. Nazariya va amaliyot. 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha M .: TK Welby, Prospekt nashriyoti, 2007. - 150 p.

8. Lukasevich I. Ya. Moliyaviy menejment: Darslik / I. Ya. Lukasevich. M.: Eksmo, 2007. – 317 b.

9. Moliyaviy menejment: Universitetlar uchun darslik / ostida. ed. akad. G. B. Polyak. – 2-nashr, qayta koʻrib chiqilgan. va qo'shimcha – M.: BIRLIK-DANA, 2006. – 527 b.

10. Shapkin A. S. Iqtisodiy va moliyaviy risklar. Baholash, boshqarish, investitsiya portfeli. 4-nashr. M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2005. - 105 b.

Kapital qo'yilmalarni amalga oshirish tahlili. Investitsion loyihalarni moliyalashtirish manbalarini tahlil qilish. Investitsiyalar samaradorligini retrospektiv baholash. Uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalar samaradorligini tahlil qilish. Investitsion loyihalar samaradorligini prognozlash. Lizing operatsiyalari samaradorligini tahlil qilish.

Nazariy qoidalar

Investitsiyalar quyidagilar:

iqtisodiyotning turli sohalari va sohalariga, infratuzilmaga uzoq muddatli kapital qo'yilmalari; ijtimoiy dasturlar, ishlab chiqarishni, ijtimoiy sohani, tadbirkorlikni rivojlantirish va foyda olish maqsadida mamlakat ichida ham, chet elda ham atrof-muhitni muhofaza qilish;

iqtisodiy foyda olish maqsadida xo‘jalik faoliyatiga qo‘yilgan barcha turdagi aktivlar;

asosiy kapitalni yaratish, kengaytirish, rekonstruksiya qilish va texnik jihatdan qayta jihozlash xarajatlari, shuningdek aylanma mablag‘larning u bilan bog‘liq o‘zgarishlari;

Bu foydani ko'paytirish va o'z kapitalini ko'paytirish maqsadida korxona aktivlariga uzoq muddatli investitsiyalardir.

Real, moliyaviy, yalpi, sof, davlat, ishlab chiqarish, ilmiy-texnikaviy, ijtimoiy, ekologik investitsiyalar mavjud.

Haqiqiy investitsiyalar - quyidagi sohalarga sarmoya kiritish:

moddiy-texnika bazasini yangilash

ishlab chiqarish quvvatini oshirish

yangi texnologiyalarni ishlab chiqish

yangi turdagi mahsulotlar ishlab chiqarish

innovatsion nomoddiy aktivlarni sotib olish yoki yaratish

turar-joy binolari qurilishi

ekologik xarajatlar

Moliyaviy investitsiyalar - uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalar:

qimmatli qog'ozlarda - aksiyalar, obligatsiyalar, davlat qimmatli qog'ozlari, cheklar, ipoteka, veksellar (tovar va moliyaviy), konnosamentlar, optsionlar, fyucherslar (tovar va moliyaviy), forvardlar, varrantlar.

qo'shma tadbirlarga

boshqa korxona tomonidan berilgan kreditlarda

yalpi investitsiyalar - korxona tomonidan kiritilgan investitsiyalar umumiy hajmi

xususiy investitsiyalar - yalpi investitsiyalar va hisoblangan amortizatsiya miqdori o'rtasidagi farq.

Investitsion tahlilning asosiy maqsadlari:

investitsiya faoliyati hajmlari dinamikasini o'rganish, investitsiya faolligini baholash

investitsiyalar tarkibini quyidagi kontekstda o'rganish:

a) kapital qo'yilmalarning ishlab chiqarish tarkibi

b) investisiyalarning hududiy tarkibi

v) investisiya loyihalarining texnologik tuzilishi; passiv qismning solishtirma og'irligi; investitsiyalarning faol qismining ularning umumiy hajmidagi ulushi.

d) kapital qo'yilmalarning reproduktiv tarkibi - asosiy fondlarni qurish, mavjud uskunalarni rekonstruksiya qilish va modernizatsiya qilish.

e) investitsiyalar kontsentratsiyasi darajasi

investitsiya faoliyatining rentabelligini (rentabelligini) baholash

bu erda I - asosiy vositalarni sotib olishga qaratilgan investitsiyalar miqdori

K - sotib olingan uskunaning birliklari soni

C - asosiy vositalarning narxi.

Ipl=EKpl*Tspl

Iusl=EKf*Tspl

Agar=EKf*Tsf

Asosiy fondlarga qo'yilgan investitsiyalar hajmining umumiy o'zgarishi1: ∆ Jami= If-Ipl, c. shu jumladan o'zgartirish orqali:

A) sotib olingan mashina va jihozlar soni: ∆ I(K) = Iusl-Ipl

B) sotib olingan uskunalar narxlari: :∆ I(C) = If- IUSL;

Investitsiyalar samaradorligi ko'rsatkichlari:

E=(VP1-VPo)/I

Elektron investitsiyalar samaradorligi

VP1,VPo - investitsiyadan oldin va keyin mos ravishda ishlab chiqarilgan mahsulotning umumiy hajmi

I - investitsiya miqdori

E=G1 (Co-C1)/I

G1 - qo'shimcha investitsiyalar natijasida erishilgan fizik ko'rinishdagi mahsulot hajmi

Co, C1 - mos ravishda investitsiyadan oldin va keyin bitta mahsulot tannarxi

E=G1 (P1-Po)/I

Qo'shimcha mablag'larni investitsiya qilishdan oldin ishlab chiqarish birligi uchun foyda

P1-qo'shimcha investitsiyalar so'ng ishlab chiqarish birligi uchun foyda

investitsiyalarni qoplash muddati: t= I/ G1 (P1-Po),

t= I/ G1 (Co-C1).

Uzoq muddatli investitsiyalar samaradorligini baholash.

Investitsion loyihalarni baholash usullari:

investitsiyalarni qaytarish muddatini hisoblash

investitsiya faoliyatining rentabellik indeksini hisoblash

3) aniq qisqartirilgan effektni aniqlash

4) daromadning ichki normasini hisoblash

5) muddatni aniqlash - investitsiya loyihasining hayot tsiklining o'rtacha og'irlikdagi davri.

Qaytarilish muddati:

investitsiya loyihasidan olinadigan daromadlarni yagona (chiziqli) taqsimlash sharoitida

daromadlarning notekisligi sharoitida investitsiyalarni qoplash muddatini aniqlash uchun ular olingan daromad kapital xarajatlar miqdorini qoplaydigan yillar sonini to'g'ridan-to'g'ri hisoblash usulidan foydalanadilar.

3) investitsiyalar rentabelligi - o'rganilayotgan loyihadan olinadigan foydaning prognoz hajmining kapital qo'yilmalarning rejalashtirilgan hajmiga nisbati bilan belgilanadigan investitsiya loyihalari samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkich: R=P/I*100%,

R - investitsiya loyihasining rentabelligi

P - loyihani amalga oshirish natijasida olinishi kutilayotgan foyda miqdori

Men investitsiyalarning kutilayotgan hajmi.

Investitsiyalar rentabelligi indeksi - rejalashtirilgan daromadning investitsiya faoliyati uchun rejalashtirilgan xarajatlarga nisbatini aks ettiruvchi ko'rsatkich: IR=D/I*100%

IR - indeks, investitsiyalar rentabelligi

D - qo'shimcha investitsiyalar natijasida olinishi kutilayotgan daromad miqdori.

Diskontlash usuli - vaqt o'tishi bilan pul qiymatining o'zgarishini, shuningdek joriy (mavjud) va kelajakdagi foydalarning tengsizligini hisobga olgan holda pul oqimlarining o'sishini o'rganishga asoslangan investitsiya faoliyati samaradorligini baholash usuli. .

Pulning vaqt qiymati - bu eng foydali investitsiya variantini tanlash imkoniyatiga ega bo'lgan investor uchun mablag'lardan muqobil foydalanishga asoslangan tushunchadir.

Diskontlash - bu kelajakda olinishi kutilayotgan summalarni hozirgi qiymatigacha kamaytirish.

Murakkablashtirish - pulning kelajakdagi qiymatini hisoblash.

Murakkab formula:

1)BSI=NSI(V+H)

FSI - investitsiyalarning kelajakdagi qiymati

H - o'nlik kasr sifatida daromad darajasi

P - foiz daromadlari hisoblangan davrlar soni (qo'shma foizlar)

2) oddiy foizlarni hisoblashda: BSI = NSI * (1+ np)

murakkab foizlarni yiliga bir necha marta hisoblashda: BSI = NSI*(1+h/m), bu yerda m – foizlarni hisoblash davrlari soni; NSI - investitsiyalarning haqiqiy qiymati

Annuitet - bu teng vaqt oralig'ida teng to'lovlar seriyasidir.

Naqd pul tushumlarining annuitet modeli investitsiyalarning kelajakdagi qiymatini hisoblashning alohida holatidir.

Taqqoslash stavkasi - har xil foiz davrlarini nazarda tutuvchi muqobil moliyaviy operatsiyalarga mos keladigan taqqoslanadigan foiz stavkalarining yillik ekvivalenti.

ESP=(v+h/m)-1

ESP - taqqoslash stavkasi (samarali foiz stavkasi)

M - hisoblash davrlari soni

H - foiz stavkasi.

H = (BSI/NSI), bu erda h - foiz stavkasi

n =Xg(BSI/NSI)/Xg(1+h)

investitsiya loyihasining amal qilish muddati

Chegirma formulalari:

NSI=BI/(1+h)p=BSI*1/(1+h)p=BSI*Kg

Kg - chegirma omili

NSI= BSI/(1+h/m)m*p

M - yillik foiz davrlari soni.

Usulning afzalligi - diskontlangan pul oqimi kontseptsiyasidan foydalanish, ya'ni. Investitsion faoliyatdan daromad olish imkoniyati istisno qilinmaydi. Usulning nochorligi shundaki, u loyihani qoplash muddati tugaganidan keyin naqd pul tushumlariga e'tibor bermaydi.

Sof joriy qiymat usuli. Ichki foyda dasturi.

Sof joriy qiymat - daromadlarning barcha pul oqimlarining joriy qiymati yig'indisi va barcha pul oqimlari yig'indisi o'rtasidagi farq.

Usulning algoritmi.

1) kapital xarajatlarning joriy qiymati aniqlanadi

2) pul oqimlari loyihasi bo'yicha kelajakdagi pul tushumlarining joriy qiymati hisoblanadi (har bir yil uchun daromadlar) hozirgi (joriy) sanaga keltiriladi:

NSD= E/CF/(1+h)

NSD - pulning umumiy joriy qiymati

CF - pul oqimi (pul oqimi)

H - davr darajasi.

Investitsion xarajatlarning joriy qiymati va investitsiya loyihasidan olingan daromadning joriy qiymati o'rtasidagi farq quyidagicha topiladi:

A) NPV= NSD-NSI=E*CF/(1+h)p-NSI

NSI - investitsiya xarajatlarining haqiqiy qiymati

NPV - investitsiya loyihasining sof joriy qiymati

Loyihaning sof joriy qiymati - bu bankda pul saqlash bilan solishtirganda, investorning loyihaga pul qo'yishdan sof daromad yoki sof zarar miqdorini aks ettiruvchi ko'rsatkich.

B) pulni bir necha yil davomida qisman investitsiyalash bilan: NPV= E*CF/(1+h)n-E*I/(1=x)j

j-loyihaga investitsiya kiritish davrlari soni

n - investitsiya loyihasidan daromad olish davrlari soni.

Kamchiliklari:

Sof joriy qiymatning qiymati quyidagi hollarda mutlaqo to'g'ri mezon emas:

a) boshlang'ich xarajatlari yuqori bo'lgan loyiha va bir xil sof joriy qiymatga ega bo'lgan boshlang'ich xarajatlari past bo'lgan loyiha o'rtasida tanlov qilish

b) sof joriy qiymati yuqori bo'lgan va o'zini oqlash muddati uzoq bo'lgan loyihani va sof joriy qiymati pastroq va qisqa muddatli o'zini oqlash muddati bo'lgan loyihani tanlash;

ko‘chmas mulk va xomashyo tannarxidagi o‘zgarishlarning investitsiya loyihasining sof joriy qiymatiga ta’sirini hisobga olmaydi;

usuldan foydalanish diskont stavkasi va bank foiz stavkalarini bashorat qilish qiyinligi bilan murakkablashadi.

Daromadning ichki darajasi - bu tushumlarning (daromadlarning) hozirgi qiymati xarajatlarning (investitsiyalar) joriy qiymatiga teng bo'lgan daromad darajasi.

Ichki daromad darajasi - bu investorning o'zi uchun hech qanday yo'qotishlarsiz loyihaga sarmoya kiritishi mumkin bo'lgan maksimal qabul qilinadigan chegirma stavkasi.

Usulning mohiyati. Investitsion loyihaning barcha tushumlari va barcha xarajatlari kapitalning tashqi ko'rsatilgan o'rtacha qiymati asosida emas, balki uning ichki daromadlilik darajasi asosida joriy qiymatga tushiriladi:

IRR - ichki daromad darajasi

CC - kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati.

Kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati investorlar o'z investitsiyalaridan kutadigan minimal daromad darajasidir.

Ekspress usul - bu kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatini ikkinchisini o'rtacha bank foiz stavkasi bilan aniqlash orqali hisoblash usuli.

IRR usulining afzalliklari

usulni tushunish noto'g'ri

nisbatan yuqori daraja qayta investitsiya stavkasini baholashda xolislik.

Kamchiliklari:

hisob-kitoblarning murakkabligi va murakkabligi

usuldan foydalanish tufayli har doim ham eng foydali loyihalar tanlanmaydi

loyihadan tushgan barcha tushumlarni ichki daromad darajasi bo'yicha qayta investitsiyalashning noreal holatini qabul qilish

Bu usul konvertatsiya qilinmagan pul oqimlari uchun ko'p ichki daromadlilik darajasi muammosini hal qiladi.

Moliyaviy investitsiyalar tahlili.

Moliyaviy investitsiyalar - bu davlat qimmatli qog'ozlariga, boshqa tashkilotlarning qimmatli qog'ozlariga va ustav kapitaliga qo'yilgan investitsiyalar, shuningdek Rossiya va chet eldagi boshqa tashkilotlarga kreditlar berish.

Lar bor:

ustav kapitalini shakllantirish maqsadida investitsiyalar:

b) boshqa tashkilotlarning ustav kapitaliga badallar

v) investitsiya fondidagi ishtirok ulushini tasdiqlovchi va investitsiya fondidan chiqadigan qimmatli qog'ozlardan daromad olish huquqini tasdiqlovchi investitsiya sertifikatlari.

qarz qimmatli qog'ozlariga investitsiyalar - obligatsiyalar, ipoteka qog'ozlari, jamg'arma sertifikatlari, g'aznachilik veksellari, davlat qimmatli qog'ozlari.

nodavlat qimmatli qog'ozlar

uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalar

qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar

Moliyaviy investitsiyalar shakllari

foydali fond vositalariga investitsiyalar

foydali turdagi pul vositalariga investitsiyalar

foyda olish va boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlarga moliyaviy ta'sir doirasini kengaytirish maqsadida qo'shma korxonalarning ustav kapitaliga investitsiyalar.

Tahlilning asosiy vazifalari

moliyaviy aktivlarga investitsiyalar ob'ekti va tarkibini o'rganish

investitsiyalarning o'sish sur'atlarini hisoblash

umuman moliyaviy investitsiyalar va alohida moliyaviy vositalarning rentabelligini aniqlash.

Moliyaviy investitsiyalarning o'rtacha daromadlilik darajasi quyidagilarga bog'liq:

1) moliyaviy portfelning tuzilishi

2) korxona tomonidan sotib olingan har bir turdagi qimmatli qog'ozlarning rentabellik darajasi

Lizing operatsiyalari samaradorligini baholash:

Lizing- lizing beruvchi tomonidan o'z mablag'lari hisobidan sotib olingan va lizing oluvchiga ijaraga berilgan asosiy vositalarni ijaraga berish shakli (odatda uzoq muddatli).

Lizing shartnomasida quyidagilar ko'rsatilgan:

ijaraga olingan mulkning tarkibi va qiymati

tomonlarning mol-mulkni shartnoma shartlariga va mulkning maqsadiga muvofiq holda saqlash majburiyatlarini taqsimlash

ijaraga olingan ob'ektlarning kutilayotgan xizmat muddati, uning haqiqiy eskirishini hisobga olgan holda, mulkni baholash asosida hisoblanadi.

ijara miqdori.

Ijara - (ijarachi tomonidan mulk egasiga ijara to'lovlari shaklida amalga oshiriladigan ijaraga olingan ob'ektlarning qiymati uchun pul kompensatsiyasi) u quyidagilarni o'z ichiga oladi:

asosiy vositalarni to'liq tiklash uchun ajratmalar normalari va ta'mirlash xarajatlari smetalarida nazarda tutilgan mablag'lar

shartnomada belgilangan foydaning bir qismi bank foiz stavkasidan past bo'lmagan miqdorda.

Lizing bitimining sub'ektlari:

ijaraga olingan mulk sotuvchisi

lizing beruvchi ikkita bitim tuzadi:

a) mulkni sotuvchi bilan oldi-sotdi bitimi

b) egalik qilish va foydalanish huquqini yoki mulkka egalik qilish huquqini ma'lum muddatga ijara haqini to'lash majburiyati bilan olgan lizing oluvchi bilan tuzilgan lizing shartnomasi.

lizing ob'ektidan to'lov, shoshilinchlik va to'lovga qodirlik shartlarida foydalanadigan lizing oluvchi.

Ijarachi uchun lizingning afzalliklari

lizing oluvchi katta miqdordagi investitsiyalarsiz bir martalik investitsiyalarsiz korxonani texnik qayta jihozlash imkoniyatiga ega

Ijarachi korxonaning moliyaviy barqarorligini oshirish uchun o'z aylanma mablag'larini to'ldirish uchun mablag'larni vaqtincha bo'shatishi mumkin.

lizing to'lovlari xarajatlari korxonalar tomonidan ishlab chiqarish tannarxiga kiritilgan joriy xarajatlar sifatida tan olinadi, buning natijasida soliqqa tortiladigan foyda miqdori ushbu miqdorga kamayadi.

barqaror to‘lovlar inflyatsiya va bank foiz stavkalarining oshishining uzoq muddatli kreditlarga ta’sirini kamaytirishga yordam beradi

ijaraga olingan mol-mulk asosiy vositalar tarkibiga kiritilmaydi, bu esa korxonaning mol-mulk solig'i miqdorini kamaytiradi.

Lizingning kamchiliklari bank kreditiga nisbatan yuqori narx hisoblanadi.

Lizing samaradorligi ko'rsatkichlari

1) lizing oluvchi uchun

a) soliq to'lashdan keyingi to'lovlarning joriy qiymati:

lizingda: L= E0+E*Lt(1-Kn)/(1+Ch)t

Lt- davriy lizing to'lovi miqdori

Kn - daromad solig'i stavkasi

E0 - oldindan to'lov

H - chegirma stavkasi

Kreditdan foydalanganda:

K=E0+E*(Kt+Pt-Pt*Kn-At*Kn)/(1+H)t-SVn/(1+h)

Kt - kreditni to'lash uchun davriy to'lovlar miqdori

Pt - t-davrdagi kredit bo'yicha foizlar miqdori

t-davrlar soni

Rt*Kn - soliq imtiyozlari

SVn/(1+h)p - ob'ektning ijara muddati oxiridagi qoldiq qiymatining joriy qiymati.

b) lizing to'lovlari summasining lizing ob'ektlaridan foydalanishdan olingan qo'shimcha foydaning o'rtacha yillik miqdoriga nisbati lizingning to'lov muddati.

2) lizing beruvchi uchun

a) lizing operatsiyasidan olingan daromadning sof joriy qiymati:

NPN=E*(Lt-LtKn+AKn)/(1+h)t+SV/(1+h)p*I0

I0 - dastlabki investitsiyalar miqdori

b) qoplanish muddati - lizing xarajatlarining lizing operatsiyalaridan olingan sof foydaning o'rtacha yillik miqdoriga nisbati;

v) lizing rentabelligi: R=1/t

3.5-mavzu bo'yicha test savollari.

Investitsiya deganda nima tushuniladi va investitsiya faoliyatini tahlil qilish qanday vazifalardan iborat?

Real investitsiyalar samaradorligini retrospektiv baholash uchun qanday ko'rsatkichlar qo'llaniladi?

Pul oqimini birlashtirish usuli qanday?

Naqd pul oqimini diskontlash nima uchun va qanday amalga oshiriladi?

Investitsion loyihalar samaradorligini bashorat qilish uchun qanday ko'rsatkichlar qo'llaniladi?

Investitsion loyihaning sof joriy qiymati (NPV) qanday aniqlanadi?

Investitsion loyihaning ichki daromadlilik darajasini aniqlash metodologiyasini tavsiflang.

Investitsion loyihalar uchun muddatlar nima uchun va qanday hisoblab chiqiladi?

Aktsiyalarning dividend va kapitallashtirilgan daromadini aniqlash metodikasini tushuntirib bering?

Lizing operatsiyalarining samaradorligi qanday baholanadi?

Mulkchilik shaklidan qat'i nazar, Rossiya Federatsiyasida investitsiya loyihalari samaradorligini baholash metodologiyasi va usullari Rossiya Federatsiyasi Davlat qurilish qo'mitasi tomonidan tasdiqlangan investitsiya loyihalari samaradorligini baholash va ularni moliyalashtirish uchun tanlash bo'yicha uslubiy tavsiyalarda belgilangan. , Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiyot vazirligi, Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi, Rossiya Davlat sanoat qo'mitasi 31 mart 1994 yil 7-sonli -! 2/47.

Tijorat (moliyaviy) samaradorlik, ya'ni. loyihaning bevosita ishtirokchilari uchun moliyaviy oqibatlari;

Byudjet samaradorligi - loyihaning federal, mintaqaviy va mahalliy byudjetlar uchun moliyaviy oqibatlari;

Iqtisodiy samaradorlik - investitsiya loyihasi ishtirokchilarining bevosita moliyaviy manfaatlaridan tashqariga chiqadigan va xarajatlarni o'lchash imkonini beradigan loyihani amalga oshirish bilan bog'liq xarajatlar va natijalar.

Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash uchun xarajatlar va ularni amalga oshirish natijalarini aniqlash va o'zaro bog'liqlik asosi hisoblanadi.

Yuqoridagi barcha hisob-kitoblarni sof daromad (integral effekt) yordamida amalga oshirish tavsiya etiladi; rentabellik indeksi; ichki daromad darajasi; investitsiyalarni qaytarish muddati va ishtirokchilarning manfaatlarini yoki loyihaning o'ziga xos xususiyatlarini aks ettiruvchi boshqa ko'rsatkichlar.

Investitsion loyihalarning samaradorligi ko'rsatilgan ko'rsatkichlarni diskontlashni hisobga olgan holda baholanishi kerak, ya'ni. ularni taqqoslash vaqtidagi qiymatga kamaytirish orqali. Buning sababi shundaki, naqd pul tushumlari va xarajatlari turli vaqtlarda amalga oshiriladi va shuning uchun boshqa ma'no. Oldingi davrda olingan daromad keyingi davrda olingan daromaddan ko'ra ko'proq qiymatga ega. kech davr. Xuddi shu narsa xarajatlarga ham tegishli. Oldingi davrda qilingan xarajatlar keyinchalik qilingan xarajatlardan qimmatroqdir.

Hisob-kitob narxlari asosiy narxni asosiy inflyatsiya indeksiga mos keladigan deflyatorga ko'paytirish yo'li bilan aniqlanadi, ya'ni. iqtisodiyotda yoki ma'lum turdagi resurs, mahsulot, xizmat uchun o'rtacha narxlar darajasining o'sishi indeksi.

Prognoz va taxminiy narxlar investitsiya loyihalarini texnik-iqtisodiy asoslash bosqichida qo'llaniladi. Shu bilan birga, texnik-iqtisodiy asoslashda hisob-kitoblar asosiy ichki narxlarda, zarur hollarda esa jahon narxlarida amalga oshiriladi.

Hisoblangan narxlar prognoz narxlarda xarajatlar va natijalarning joriy qiymatlari qabul qilingan hollarda integral samaradorlik ko'rsatkichlarini aniqlash uchun ishlatiladi. Bu inflyatsiyaning turli darajalarida olingan natijalarni solishtirishni ta'minlash uchun zarur.

Baza, prognoz va taxminiy narxlar rublda yoki barqaror xorijiy valyutalarda (AQSh dollari, evro va boshqalar) ifodalanishi mumkin.

Investitsion loyihalarning samaradorligini baholash uchun hisob-kitoblarda sotish hajmining o'zgarishi ta'sirida mahsulot va iste'mol qilingan resurslar narxlarining o'zgarishi ta'sirini (tovar bozorida talab va taklifni qondirishning ta'siri) hisobga olish tavsiya etiladi. xizmatlar).

Investitsion loyihalarning samaradorligi bir qator ko‘rsatkichlarni hisoblash yo‘li bilan baholanadi.

Sof joriy qiymat (NPV), ya'ni. Eint butun hisob-kitob davri uchun dastlabki bosqichga qisqartirilgan joriy ta'sirlar yig'indisi yoki integral natijalarning integral xarajatlardan oshib ketishi sifatida aniqlanadi va formula bo'yicha hisoblanadi.

bu erda R t - erishilgan natijalar t-bosqich hisoblash;

3 t - t-bosqichda qilingan xarajatlar;

T - hisoblashning vaqt davri;

E - chegirma stavkasi.

Hisoblash muddati loyihani amalga oshirish muddati, shu jumladan korxona (ishlab chiqarish), uning faoliyati va tugatilish vaqtini hisobga olgan holda olinadi.

Agar investitsiya loyihasining NPV ko'rsatkichi ijobiy bo'lsa, u samarali hisoblanadi, ya'ni. qabul qilingan diskont stavkasidan kam bo'lmagan investitsiya darajasini ta'minlash.

Xarajatlar va ularning natijalarini pasaytirish ularni formula bo'yicha doimiy diskont stavkasi E uchun aniqlangan chegirma koeffitsientiga (a t) ko'paytirish orqali amalga oshiriladi.

Bu erda t - natijani olish (xarajatlarni ishlab chiqarish) vaqtdan boshlab yillar bilan o'lchanadigan taqqoslash paytigacha bo'lgan vaqt.

Diskont stavkasi (E) - kapitalning rentabellik darajasi (daromad miqdorining kapital qo'yilmalarga nisbati), bunda boshqa investorlar o'z mablag'larini shunga o'xshash profildagi loyihalarni yaratishga investitsiya qilishga rozi bo'lishadi.

Agar diskont stavkasi vaqt o'tishi bilan o'zgarsa, (16.3) formula quyidagicha ko'rinadi:

(16.4)

bu yerda E k - k yildagi chegirma stavkasi;

t - hisobga olingan vaqt davri, yil.

Investitsion loyihalarning iqtisodiy samaradorligi ko'rsatkichlarini aniqlashda mahsulot va iste'mol qilinadigan resurslarning asosiy, jahon, prognoz smeta narxlaridan foydalanish mumkin.

Asosiy narxlar - bu ustunlikdagi narxlar ma'lum bir daqiqa vaqt. Ular ishlatiladi. qoida tariqasida, investitsiya imkoniyatlarini texnik-iqtisodiy asoslash bosqichida.

Prognoz narxlar - mahsulot, resurslar va xizmatlar narxlari o'zgarishining bashorat qilingan indeksiga muvofiq investitsiya loyihasini amalga oshirishning t-yilining oxiridagi narxlar. Ular quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Ct = Cb * Jt, (16.5)

bu erda Tt - investitsiya loyihasini amalga oshirishning t-yilining oxiridagi taxminiy narx;

CB - mahsulot yoki resursning asosiy narxi;

Jt - investitsiya loyihasini amalga oshirishning t-yilining oxirida bazaviy narxni qabul qilish vaqtiga nisbatan tegishli mahsulotlar yoki tegishli resurslar narxlarining o'zgarishining prognoz koeffitsienti (indeksi).

Investitsiyalarning rentabellik indeksi (RI) - bu kamaytirilgan ta'sirlar miqdorining investitsiyalar miqdoriga (K) nisbati:

(16.6)

Agar rentabellik indeksi birga teng yoki undan katta bo'lsa (ID > 1), u holda investitsiya loyihasi samarali hisoblanadi va agar u bittadan kam bo'lsa (ID)< 1) - неэффективен.

Investitsiyalarning ichki daromadlilik darajasi (IRR) diskont stavkasini (E) ifodalaydi, bunda erishilgan samaraning kattaligi berilgan investitsiyaga teng bo'ladi, ya'ni. E (GNI) tenglikdan aniqlanadi

(16.7)

Ushbu formuladan foydalangan holda hisoblangan daromad darajasi investor tomonidan talab qilinadigan kapital daromadi bilan taqqoslanadi. Agar IRR talab qilinadigan daromad darajasiga teng yoki undan katta bo'lsa, loyiha samarali hisoblanadi.

Qaytarilish. Ushbu ko'rsatkich dastlabki sarmoyani qaytarish vaqtini bilish nuqtai nazaridan muhimdir, ya'ni. Sarmoya hayot aylanishi davomida to'lanadimi?

To'lov quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu erda Kok o'zini oqlaydi, oylar (yillar);

C - sof investitsiyalar, rub.;

Dsr - loyihadan o'rtacha yillik pul tushumi, rub.

Biroq, iqtisodiy nuqtai nazardan, investitsiya qilingan mablag'larni oddiygina qaytarish qabul qilinishi mumkin emas, chunki investor investitsiya qilingan mablag'lardan foyda olishi kerak. Bundan kelib chiqadiki, u o'zini oqlash muddati tugagandan so'ng sarmoyaning butun hayotiy tsikli davomida (uskunalar, yangi loyihani ishlab chiqish va hokazo) foyda olishi kerak.

Keling, buni avtomatlashtirilgan konfet ishlab chiqarish liniyasining elementlaridan (uskunalari) birini kiritish misolida ko'rib chiqaylik. Ushbu o'rnatish narxi 100 ming AQSh dollarini tashkil etadi. Bu, shuningdek, dastlabki investitsiya miqdori. Joriy etilgan uskunaning ishlash muddati olti yil, investitsiya daromadi 20% ni tashkil qiladi. Bunda 20% stavkada 100 ming AQSH dollari miqdoridagi investitsiya daromadi va oʻrtacha yillik naqd pul tushumi 25 ming dollarni tashkil etadi (16.1-jadval).

16.1-jadval

20% stavkada l00 ming AQSh dollari miqdoridagi investitsiyalarning daromadliligi

Yil	Investitsiyalar, boshlang'ich miqdori, AQSh dollari	Foyda 20%	Loyihadan pul tushumi, AQSH dollari	Yakuniy miqdor, AQSh dollari
1-chi	1000 000	20 000	25 000	85 000
2	85 000	17 000	25 000	68 000
3	68 000	11 600	25 000	54 600
4	54 600	10 920	25 000	40 520
5	40 520		25 000	26 624
6	23 624		25 000	3 349

16.1-jadvaldan ko'rinib turibdiki, o'zini qoplash muddati 4 yil. Agar loyiha shu yerda tugasa, imkoniyat narxi 40 520 dollarga etadi.

Shu bilan birga, qoplanish ko'rsatkichi loyihaning rentabelligi mezoni emas, chunki u investitsiyalarning hayot aylanishini aks ettirmaydi. Shuning uchun amalda investitsiyalar dastlabki investitsiyalarning daromadliligi nuqtai nazaridan ko'rib chiqiladi va quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu yerda R I – investitsiyalar rentabelligi, %;

M N - soliqlardan keyin foyda. rub.;

K - investitsiya (boshlang'ich).

Investitsion daromadlarni baholashda, yuqorida aytib o'tilganidek, vaqt o'tishi bilan pul qiymatining o'zgarishiga e'tibor berish kerak. Pul oqimlarini ekvivalent pul mablag'lariga aylantirish uchun, ularning paydo bo'lish vaqtidan qat'i nazar, hisob-kitoblar murakkab diskont stavkasi bo'yicha qo'llaniladi.

Amalda, investor ikkita investitsiya taklifidan oldinroq daromad keltiradigan taklifni afzal ko'radi, chunki bu unga daromadni qayta investitsiya qilish va foyda olish imkonini beradi. Aks holda (daromad olish uchun kechroq sanani kutish degani) u zarar ko'radi.

Xuddi shu narsa investor darhol yoki keyingi sarmoyani tanlash imkoniyatiga ega bo'lganda sodir bo'ladi. Xuddi shu sabablarga ko'ra, u imtiyozli davrda foyda olish uchun ikkinchi variantni tanlaydi. Bundan kelib chiqadiki, pul qiymati uni qabul qilish yoki investitsiya qilish jadvaliga ta'sir qiladi. Buni oddiy misol bilan ko'rsatamiz: 8% daromad olish uchun biz bir yil ichida olinadigan 1000 rublning joriy chegirmali qiymatini hisoblaymiz:

rub.,

bu erda C D - joriy diskontlangan qiymat, rub.;

r - foiz stavkasi.

Ko'rib turganingizdek, 8% daromad bilan, bir yilda 1000 rubl olingan. bugungi 925,9 rublga teng, ya'ni. bugungi kunda 925,9 rubl sarmoya kiritdi. bir yil ichida ular sizga 1000 rubl berishadi. Bu investor uchun bugungi kunda 925,9 rubl to'lash foydali ekanligini anglatadi. unga bir yilda 1000 rubl olib keladigan shartnoma uchun.

Kutish muddati qancha uzoq bo'lsa, kelajakda olinadigan pulning hozirgi diskontlangan qiymati shunchalik past bo'ladi, chunki har bir qo'shimcha kutish davri ushbu davrda foyda olish imkoniyatini oshiradi.

Investitsiyalarni amalga oshirish zarurati bilan bog'liq bo'lgan asosiy muammo - bu maqbul darajadagi tavakkalchilik bilan istalgan rentabellik darajasini berishi kutilayotgan investitsiyalarni tanlash (moliyaviy resurslar mavjud bo'lmaganda).

Kapitalning qiymati odatda uning manbasi (kapital, tijorat krediti, uzoq muddatli majburiyatlar), shuningdek ularning bozordagi talab va taklifi bilan belgilanadi. Turli manbalardan kapital qiymatini bilib, siz korxona kapitalining o'rtacha og'irlikdagi qiymatini aniqlashingiz mumkin) va korxona kapitalining qiymatini turli xil rentabellik ko'rsatkichlari bilan solishtirish orqali uni qanday ishlatishni hal qilishingiz mumkin.

Minimal daromad darajasi loyihani amalga oshirish xavfini va yo'qolgan imkoniyatlar tufayli xarajatlarning ta'sirini qoplash uchun etarli darajadir.

Yuqorida muhokama qilingan ko'rsatkichlar, amaliy tajribaga ko'ra, investitsiya qarorini qabul qilish uchun yagona asos bo'la olmaydi. Bu erda har doim ham miqdoriy jihatdan aniqlanmaydigan, ammo mazmunli tahlilni talab qiladigan boshqa omillarni hisobga olish muhimdir: umumiy rivojlanayotgan iqtisodiy vaziyat, raqobat muhiti, menejerlarning investitsiya qilish qobiliyati, tashkiliy masalalar va boshq.

Kapital qo'yilmalarni amalga oshirishda, birinchi navbatda, ularni amalga oshirish kompaniyaga nima berishini tushunish, shuningdek, ushbu investitsiyalar uchun mumkin bo'lgan alternativalarni aniqlash kerak. Amerikalik olim Z. Xelfert o'zining "Moliyaviy tahlil usullari" asarida shunday deb ta'kidlaydi: "Tahlil qarorlar daraxtida keltirilgan dastlabki ikkita savolga javob bermaguncha, muhim investitsiyalar kiritilmasligi kerak" (1b.1-rasm).

Investitsiya loyihasining samaradorligini aniqlashda uni amalga oshirish bilan bog'liq risklarni hisobga olish kerak.

Bozor sharoitida asosiy fondlarni yangilarini yaratish va modernizatsiya qilishga investitsiya yo'nalishi ularni amalga oshirish xavfi bilan bog'liq.

Xatarlar bir qator holatlar tufayli yuzaga keladi:

Iqtisodiy qonunchilik va joriy iqtisodiy vaziyatning beqarorligi, investitsiya shartlari va foydadan foydalanishning beqarorligi;

Siyosiy vaziyatning noaniqligi, mamlakat yoki mintaqadagi noqulay ijtimoiy-iqtisodiy o'zgarishlar bilan bog'liq xavf;

Texnik-iqtisodiy ko'rsatkichlar dinamikasi, yangi texnika va texnologiya parametrlari to'g'risidagi ma'lumotlarning to'liq emasligi yoki noto'g'riligi;

Bozor konyunkturasi, narxlar, valyuta kurslari va boshqalarning tebranishi;

Tabiiy-iqlim sharoitlarining noaniqligi, tabiiy ofatlar ehtimoli;

Ishtirokchi korxonalarning moliyaviy holati va ishbilarmonlik obro'si to'g'risida to'liq bo'lmagan yoki noto'g'ri ma'lumotlar (to'lovlarni amalga oshirmaslik, bankrotlik, shartnoma majburiyatlarini bajarmaslik ehtimoli).

Shuning uchun investitsiyalarni amalga oshirishda korxonalar xavfni kamaytirish yoki u bilan bog'liq salbiy oqibatlarni kamaytirish imkonini beradigan loyihani amalga oshirishning tashkiliy-iqtisodiy mexanizmini ishlab chiqishi kerak. Buni amalga oshirish uchun sizga kerak:

Loyihani amalga oshirishda muayyan o'zgarishlar yuz bergan taqdirda ishtirokchilarning tegishli harakatlarini nazarda tutuvchi stsenariylarni ishlab chiqish;

Loyihani amalga oshirish shartlari noqulay o'zgarganda, shu jumladan loyiha maqsadlariga to'liq erishilmaganda ishtirokchilarning manfaatlarini himoya qilishni ta'minlaydigan barqarorlashtirish mexanizmlarini ta'minlash. Bunday hollarda ishtirokchilarning mumkin bo'lgan harakatlarining variantlarini va ularga qarshi kurashish usullarini hisoblash kerak. Bu, masalan, zaxiralar va tovar-moddiy zaxiralarni yaratish, texnologiyani takomillashtirish, sug'urtaning turli shakllaridan foydalanish va mulkni garovga qo'yish uchun qo'shimcha xarajatlar hisobiga xavfni kamaytirish bo'lishi mumkin. Bunday mexanizmni yaratish qo'shimcha xarajatlarni talab qiladi, bu esa loyihaning iqtisodiy samaradorligini aniqlashda hisobga olinishi kerak.

Bozor iqtisodiyotiga ega bo'lgan mamlakatlarda xavf omillarini hisobga olish uchun loyihani amalga oshirishning eng ehtimoliy variantlari yoki eng "xavfli" vaziyatlarning bir qator stsenariylaridan iborat bo'lgan barqarorlik usuli qo'llaniladi. Har bir stsenariy uchun ehtimoliy daromadlar, yo'qotishlar va samaradorlik ko'rsatkichlari belgilanadi.

Agar barcha belgilangan vaziyatlarda ishtirokchilarning manfaatlari hurmat qilinsa va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan noxush oqibatlar yaratilgan zahiralar hisobidan bartaraf etilsa yoki sug'urta to'lovlari bilan qoplansa, loyiha barqaror va samarali hisoblanadi.

Loyihani amalga oshirish shartlaridagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarga nisbatan barqarorlik darajasi ishlab chiqarish hajmining maksimal darajasi, ishlab chiqarilgan mahsulotlarning narxi va boshqalar bilan tavsiflanishi mumkin. Loyiha parametrlarining chegaraviy qiymati uni amalga oshirishning bir necha t-yillari uchun ushbu parametrning t-yildagi bir xil qiymati sifatida belgilanadi, bunda ishtirokchining joriy yildagi sof foydasi nolga teng bo'ladi.

Bittasi muhim ko'rsatkichlar Ushbu tur mahsulot sotishdan tushgan daromad ishlab chiqarish xarajatlariga to'g'ri keladigan sotish hajmini tavsiflovchi zararsizlik nuqtasidir (18-bobga qarang). Zararsizlik nuqtasi (Tb) formula bilan aniqlanadi

(16.10)

bu erda C - ishlab chiqarish birligining narxi;

IUP - yarim doimiy xarajatlar;

Iuper - shartli o'zgaruvchan xarajatlar.

Umuman olganda, integral effektni quyidagi formuladan foydalanib hisoblash tavsiya etiladi:

bu erda Eozh - loyihaning kutilayotgan integral effekti;

E max, E min - ruxsat etilgan ehtimoliy taqsimotlar bo'yicha integral effektning matematik taxminlaridan eng katta va eng kichik qiymatlar;

l - noaniq ta'sirni hisobga olish uchun maxsus standart (uni 0,3 darajasida olish tavsiya etiladi).

17-bob. Korxona biznes-rejasi

Biznes-reja tadbirkorlik faoliyatining barcha asosiy jihatlarini tavsiflovchi, tadbirkor duch kelishi mumkin bo'lgan asosiy muammolarni tahlil qiladigan va bu muammolarni hal qilishning asosiy yo'llarini belgilaydigan hujjatdir.

Biznes-reja faqat o'z biznesini keng miqyosda tashkil etadigan yirik korxonalar uchun zarur deb o'ylamang. Jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, bu barcha korxonalar uchun zarur. Va, birinchi navbatda, g'oyalaringizni sinchkovlik bilan tahlil qilish, ularning oqilonaligini, realligini tekshirish va shu bilan muvaffaqiyatsizlik xavfini kamaytirish uchun. Bundan tashqari, biznes-reja kompaniya loyihani amalga oshirish uchun pul yoki boshqa mol-mulkni qarz olmoqchi bo'lgan shaxslarga taqdim etish, rejalashtirilgan biznesning maqsadga muvofiqligini va kredit va ijaraga olingan mulkni to'lash qobiliyatini tasdiqlash uchun zarurdir.

Kelgusi faoliyatning o'ziga xos xususiyati va shartlariga qarab - ishlab chiqarish hajmi, mahsulot (xizmat) turi, uning yangiligi va boshqalar. - biznes-rejaning tarkibi va tuzilishi sezilarli darajada farq qilishi mumkin, ammo mazmuni bir xil bo'lishi kerak. Qoida tariqasida, biznes-reja quyidagi bo'limlardan iborat: xulosa, mahsulot (xizmat) tavsifi, bozor tahlili, raqobatchilarni baholash, marketing strategiyasi, ishlab chiqarish rejasi, tashkiliy va moliyaviy rejalar.

Ko'pgina kreditorlar va investorlar biznes-rejaning qisqacha mazmunini o'qishni yaxshi ko'radilar, ya'ni. rezyume, uning uzunligi ikki sahifadan oshmaydi. Bu ularga ushbu loyihaning boshqa loyihalarga nisbatan muhim xususiyatlari va afzalliklarini ko‘rish imkoniyatini beradi. Xulosa mazmuniga asoslanib, investor ko'pincha vaqtni behuda sarflash va biznes-rejani oxirigacha o'qish kerakmi yoki yo'qmi, deb qaror qiladi, shuning uchun kreditorlar va investorlar olishlari uchun taklif qilingan loyihaning asosiy qoidalarini aniq va ishonchli tarzda bayon qilish kerak. savollarga javoblar: "Ushbu biznes-reja muvaffaqiyatli amalga oshirilsa, ular nimaga ega bo'lishadi?" va "Ularning pul yo'qotish xavfi qanday?"

Savollarga javob berish uchun biznes-rejaning ushbu bo'limi kompaniya faoliyatining barcha yo'nalishlari va yo'nalishlarini belgilaydi. Faoliyat sohalarining chegaralari ishlab chiqarilgan tovarlar, mavjud bozor segmentlari va kompaniyaning texnologik imkoniyatlari bo'lishi mumkin. Ularning har biri uchun faoliyat yo'nalishlari va yo'nalishlarini aniqlagandan so'ng, kompaniya o'zi intilayotgan maqsadlarni belgilaydi. Ushbu maqsadlar kompaniyaning belgilangan bozorlardagi ulushini ma'lum bir qiymatga oshirish yoki umumiy sotish hajmini bir necha marta oshirish, sof daromadning o'sishini oshirish, xizmatlar ulushini oshirish yoki mahsulot sifatini yaxshilash, shuningdek, yangi turlarni ishlab chiqish vaqtini qisqartirish bo'lishi mumkin. mahsulotlar, bozorga kirish va eski tovarlarni almashtirish.

Xulosa oxirida loyihadan kelajakda kutilayotgan moliyaviy natijalar aks ettiriladi. Shuni ta'kidlash kerakki, rezyume biznes-reja tuzilgandan keyin tuziladi.

Mahsulot (xizmat) tavsifi

Har qanday biznes-rejaning birinchi bo'limi tadbirkor ishlab chiqarmoqchi bo'lgan yoki ko'rsatmoqchi bo'lgan mahsulot (xizmat) tavsifidan iborat. Ushbu bo'limda siz quyidagi savollarga javob berishingiz kerak.

Sizning mahsulotingiz (xizmatingiz) qanday ehtiyojlarni qondirish uchun mo'ljallangan?

Mahsulotingizdan (xizmatingizdan) qanday foydali ta'sirga erishish mumkin?

Sizning mahsulotingiz (xizmatingiz) raqibingizdan qanday farq qiladi?

Foydali ta'sir mahsulot nima uchun sotib olinganligidir. O'ziga xos xususiyatlar mahsulot - bu foydali ta'sirni olish imkonini beradigan narsa. Biroq, siz mahsulotning o'ziga xos afzalliklariga tayanmasligingiz kerak. Bozor talablarini maksimal darajada qondirishga e'tibor qaratish yaxshiroqdir. Xaridor ishlab chiqaruvchi nuqtai nazaridan mahsulotning mehnat zichligi, material zichligi, ularni ishlab chiqarishning energiya intensivligi, ishlab chiqarishdagi mahsulotlarning ishlab chiqarish qobiliyati va dizaynining ko'plab muhim xususiyatlari kabi muhim xususiyatlariga mutlaqo befarq. Ikki element - mahsulotning iste'mol xususiyatlari va narxi - xaridor uchun xaridni amalga oshirishda hal qiluvchi ahamiyatga ega va mahsulot raqobatbardoshligining asosiy tarkibiy qismlari, uning raqobatdosh tovardan farqini aks ettiradi.

Oxir oqibat, odamlar buni sotib olishga moyil. ularga taklif qilingan narsa emas, balki o'zlari yoqtirgan narsa. Mahsulot (xizmat) ishlab chiqaruvchisi buni doimo yodda tutishi kerak. Juda muhim va tez-tez e'tibordan chetda qoladigan nuqta - bu mahsulotning vizual tasviri yoki siz yaratgan mahsulotning nusxasi yoki siz ko'rsatgan xizmatlardan to'liq qoniqqan kamida bitta mijozning dalilidir. Busiz siz o'zingizning kelajakdagi muammolaringiz va xarajatlaringiz haqida to'liq tasavvurga ega bo'lmaysiz va potentsial kreditorlaringiz va hamkorlaringiz sizning g'oyangizning kamida bitta nusxasi paydo bo'lishiga olib kelmagan g'oya uchun sizga pul berishni xohlamaydilar. mahsulot yoki xizmat. Shuning uchun har doim mahsulotingizning tasviri, sotiladigan shaklga keltirilishi, mahsulotning fotosurati yoki chizmasi, bu haqda aniq tasavvurga ega bo'lishi tavsiya etiladi. batafsil tavsif taqdim etilgan xizmatlar.

Xuddi shu bo'limda siz mahsulotingiz (xizmatingiz) ning asosiy sifatlarini, tashqi ko'rinishini, agar kerak bo'lsa, qadoqlash va xizmatlar. Ushbu bosqichda mahsulotning narxini va uni ishlab chiqarishda sarflanishi kerak bo'lgan xarajatlarni taxmin qilish tavsiya etiladi, bu sizga kutilayotgan foydani va shuning uchun muvaffaqiyat yoki muvaffaqiyatsizlik ehtimolini aniqlash imkonini beradi.

Bozor tahlili

Biznes-rejaning ikkinchi bo'limi mahsulot yoki xizmat bozorini o'rganishdir. Bozor va potentsial iste'molchilar, ularning didi, so'rovlari, moliyaviy imkoniyatlari va boshqalarni etarli darajada tahlil qilmaslik. - eng biri umumiy sabablar biznesdagi muvaffaqiyatsizliklar. Shuning uchun, biznesingizni katta miqyosga qo'yishdan va unga jiddiy qarashdan oldin, bozorni diqqat bilan o'rganishingiz kerak. Bu iste'molchilar doirasini, mahsulot (xizmat)ning bozor sig'imini va hokazolarni aniqlash imkonini beradi. binobarin, ularni ishlab chiqarish va sotish hajmlari, buning uchun zarur bo'lgan resurslar.

Ishonchli bozor tadqiqotini o'tkazish qiyin bo'lsa yoki bu juda qimmat va yangi tadbirkorning imkoniyatidan tashqarida bo'lsa, siz tovarlarning sinov partiyasini ishlab chiqarishingiz mumkin, ularning sotilishiga bozor haqida qimmatli ma'lumotlar beriladi, ayniqsa siz o'zingiz to'g'ridan-to'g'ri bo'lsangiz. tovarlarni sotish yoki xizmatlar ko'rsatish bilan shug'ullanadi.

Bunday holda, quyidagilarga e'tibor berish tavsiya etiladi:

mijozlar mahsulotingizni qanchalik tez-tez va xohish bilan sotib olishadi yoki xizmatlar uchun sizga murojaat qilishadi;

mahsulotingizni kim aniq sotib oladi yoki sizga xizmat ko'rsatish uchun murojaat qiladi (iste'molchidan uni mahsulot yoki xizmatingizga aynan nima jalb qilganini so'rash foydalidir);

tovarlarning butun partiyasini sotish yoki bitta xizmatni ko'rsatish uchun qancha vaqt kerak bo'ldi;

Xaridorlar mahsulotingiz narxiga qanday munosabatda bo'lishadi. Siz mahsulot narxi bilan o'ynashingiz va uni pasaytirish sotish tezligiga va iste'molchilar doirasini kengaytirishga ta'sir qiladimi yoki yo'qligini bilib olishingiz mumkin.

Shunday qilib, test savdosidan imkon qadar ko'proq ma'lumot olishingiz kerak. Iste'molchilardan tashqi ko'rinish, sifat parametrlari, qadoqlash va xizmatlar ko'rsatishda qanday o'zgarishlar qilishini so'rash foydalidir. Shu bilan birga, barcha iste'molchilarning qiziqishlari va talablarini bir vaqtning o'zida qondirishga intilmang, har doim o'z mahsulotingiz yoki xizmatingizni ma'lum bir xaridorlar guruhiga, ularning ehtiyojlari va didiga qarating, mahsulot va xizmatlaringizni yaxshilashga yo'naltiring, ma'lum bir darajani zabt eting. ma'lum bir mahsulot (xizmat) uchun bozorda joy toping va uni saqlab qolishga harakat qiling.

Raqobatchilarni baholash

Biznes-rejaning uchinchi bo'limi raqobatchilar tahliliga bag'ishlangan. Bizning to'yinmagan bozorimiz sharoitida bunday tahlil vaqt, kuch va pulni behuda sarflash deb o'ylamaslik kerak. Axir vaziyat har qanday vaqtda o'zgarishi mumkin va siz o'z biznesingizni kelajakka qaratasiz. Shuning uchun biznes-rejaning ushbu bo'limiga g'amxo'rlik qilishga arziydi. U quyidagi savollarga javob berishi kerak:

Bugun sizning raqobatchingiz kim va ularning biznesining ahvoli qanday: barqaror, o'sishda yoki pasayishdami?

Sizning mahsulotingiz (xizmatingiz) va raqobatchilaringizning o'xshash mahsulotlari (xizmatlari) o'rtasida qanday farqlar bor?

Hech bo'lmaganda umumiy ma'noda, yangi raqobatchilarning paydo bo'lish imkoniyatlari va imkoniyatlari qanday?

Qanday qilib ulardan oshib ketishga umid qilasiz?

Ushbu bo'limning maqsadi munosib raqobat taktikasini tanlashni osonlashtirish va kompaniyangizni boshqalarning xatolaridan ogohlantirishdir. Raqamga tipik xatolar haddan tashqari to'yingan bozorga kirishga urinishlar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Raqobatchilarning harakatlarini batafsil tahlil qilish sizni strategiyangizni o'zgartirishga va raqiblaringiz bilan yanada muvaffaqiyatli kurashish uchun joriy faoliyatingizga tuzatishlar kiritishga majbur qilishi mumkin. Bundan tashqari, bunday tahlil doimiy ravishda amalga oshirilishi kerak, chunki bozorlar doimiy o'zgarib turadi va kimdir muvaffaqiyatli debyuti yangi raqobatchilarni jalb qilsa.

"Ikki jabhada jang qilish" qiyin. Shuning uchun, faoliyatingizning raqobatchilaringizdan ma'lum bir ustunlikka ega bo'lgan jihatlariga e'tibor qarating (yuqori sifatli mahsulot va xizmatlar, tajribali xodimlar). O'zingizning kuchli tomonlaringizni raqibingiz faoliyatidagi zaif tomonlar bilan solishtirishga harakat qiling (agar siz ularni bilsangiz, albatta).

Agar siz biznes-rejaning ushbu uchta bo'limidagi savollarga aniq javob bersangiz, unda siz o'z biznesingizni tashkil qilish orqali to'ldirmoqchi bo'lgan bozor joyi haqida ma'lum bir tasavvurga ega bo'lishingiz kerak.

Biznes-rejaning keyingi bo'limi savolga javob berishga qaratilgan: bozorda ma'lum o'rinni egallash uchun qanday amaliy qadamlar qo'yish kerak?

Marketing strategiyasi

To'rtinchi bo'lim - marketing rejasi. O'zining eng umumiy ko'rinishida marketing - bu ikki tomon o'rtasidagi munosabatlar: bozor va potentsial iste'molchilarni har tomonlama o'rganish va ushbu potentsial iste'molchiga tovarlarni (xizmatlarni) har tomonlama targ'ib qilish. “Sotib olingan narsani ishlab chiqar, ishlab chiqarilganini sotma” marketingning asosiy formulasidir. Oldingi bo'limlarda u yoki bu tarzda iste'molchilar va raqobatchilarni baholash qilinganligi sababli, biznes-rejaning ushbu bo'limida sizni marketingning ikkinchi qismi ko'proq qiziqtiradi: ishlab chiqarishni qanday amalga oshirish va mahsulotingizni iste'molchiga etkazish.

Parametrlari bo'yicha xaridorning ehtiyojlarini qondiradigan mahsulotni ishlab chiqarish - bu urushning faqat yarmi. Uni potentsial iste'molchiga etkazish va ehtiyojni real talabga aylantirish uchun shart-sharoitlar yaratish kerak. Kompaniyaning tijorat muvaffaqiyati ko'p jihatdan aylanma sohasida mahsulot harakati qanchalik oqilona tashkil etilganiga bog'liq. Marketologlarning fikriga ko'ra, mahsulot taqsimoti etkazib beruvchilarni tanlashning asosiy sababi sifatida mahsulot sifatidan keyin ikkinchi o'rinda turadi.

Bu erda asosiy elementlar quyidagilardir.

Mahsulotingizni tarqatish sxemasi: mustaqil ravishda, ulgurji tashkilotlar, do'konlar va boshqalar orqali.

Narxlar: mahsulotingiz (xizmatingiz) narxini qanday aniqlaysiz, qanday foyda olishni umid qilasiz, xarajatlarni qoplash va etarli daromad olish imkonini beradigan narxni qanchalik kamaytirishingiz mumkin.

Iste'molchilarni rag'batlantirish usullari: qanday va qanday vositalar bilan siz yangi mijozlarni jalb qilasiz - savdo maydonlarini kengaytirish, ishlab chiqarishni ko'paytirish, mahsulotni (xizmatni) yaxshilash, mijozlarga kafolatlar yoki qo'shimcha xizmatlarni taqdim etish va h.k.

Sizning biznesingiz haqida yaxshi fikrni shakllantirish va qo'llab-quvvatlash: mahsulotingiz (xizmatlaringiz) va kompaniyaning o'zi uchun qanday va qanday vositalar bilan barqaror obro'ga erishasiz.

Ishlab chiqarish rejasi

Biznes-rejaning beshinchi bo'limi - ishlab chiqarish rejasi - butun ishlab chiqarish jarayonining tavsifini o'z ichiga oladi. U faqat har qanday mahsulot yoki xizmatni ishlab chiqarish bilan shug'ullanmoqchi bo'lgan tadbirkorlar tomonidan tayyorlanadi.

Bo'limning asosiy vazifasi hisob-kitoblar bilan yaratilayotgan kompaniyaning zarur miqdordagi tovarlarni (xizmatlarni) haqiqatda ishlab chiqarishga qodirligini tasdiqlashdir. talab qilinadigan muddatlar va kerakli sifat bilan.

Bu erda, birinchi navbatda, siz quyidagi savollarga javob berishingiz kerak.

Tovar qayerda ishlab chiqariladi - mavjud yoki yangi tashkil etilgan korxonada?

Bu bugun va kelajakda qanday imkoniyatlarni talab qiladi?

Xom ashyo, materiallar va butlovchi qismlar qayerdan, kimdan va qanday shartlarda sotib olinadi?

Ishlab chiqarish kooperatsiyasi kutilmoqdami va kim bilan?

Qanday uskunalar kerak bo'ladi va qaerdan sotib olinadi?

Shu bilan birga, mahsulotlar sifatini nazorat qilish masalasi ham hal etilmoqda.

Agar siz yaratishni rejalashtirmoqchi bo'lsangiz ishlab chiqarish korxonasi, va chakana savdo nuqtasi bo'lsa, unda ushbu bo'limni "savdo rejasi" deb atash mumkin va unda tovarlarni sotib olish tartibi, inventarizatsiya darajasini nazorat qilish tizimi va ombor binolari rejasi tasvirlangan. Bunday holda, siz quyidagi savollarga javob berishingiz kerak.

Mahsulotni kimdan sotib olish kerak?

Do'kon va ombor uchun mos joy bormi?

Biznes-rejaning ushbu bo'limi mumkin bo'lgan ishlab chiqarish xarajatlari va ularning kelajakdagi o'zgarishlarini baholash bilan to'ldirilishi kerak.

Tashkiliy reja

Biznes-rejaning oltinchi bo'limi tashkiliy reja bo'lib, unda siz o'z biznesingizni kim bilan tashkil qilmoqchi ekanligingiz va uning muammosiz va muvaffaqiyatli ishlashini qanday yo'lga qo'yishni rejalashtirayotganligingiz haqida so'z boradi. Ushbu bo'limda quyidagi savollarga javob berish kerak.

Sizga qanday mutaxassislar kerak bo'ladi muvaffaqiyatli boshqaruv ishlar?

Mutaxassislarni qanday shartlarda jalb qilasiz - doimiy ish uchun, shartnoma bo'yicha, yarim kunlik ishchi sifatida?

Korxonaning har bir xodimiga ish haqi qanday to‘lanadi, qanday tamoyillar va shartlar asosida rag‘batlantirish choralari ko‘riladi?

Shuni ta'kidlash kerakki, qo'shimcha ishchilarni yollash kompaniyaning rentabelligini oshiradigan taqdirdagina murojaat qilish kerak. Shuning uchun, yangi odamlarni ishga olishdan oldin, bu qanchalik asosli ekanligini o'ylab ko'ring. Faqatgina lavozimga nomzodni diqqat bilan tanlash kerakli natijani berishi mumkin.

Xodimlarning ish haqi doimiy xarajatlar sifatida tasniflanadi, shuning uchun ularning amalga oshirilishiga qat'iy ishonch kerak.

Tadbirkorlikning yana bir muhim muammosi - bu kim bilan shug'ullanish, kimni sherik qilish masalasidir. Tajriba shuni ko'rsatadiki, siz faqat taniqli odamlar, hamfikrlar, tashabbuskor, muvaffaqiyatga intiluvchi, qo'shma korxonaning har qanday masalasini ishonib topshirishingiz mumkin bo'lgan biznesni boshlashingiz yoki o'z biznesingizni tashkil qilishingiz kerak. Hamkorlar o'z faoliyatining turli jihatlarida bir-birini to'ldirsa yaxshi bo'ladi. Bu sizning kompaniyangiz muvaffaqiyatining yaxshi kafolati.

Ishning aniqligi va izchilligini ta'minlash uchun kompaniyaning tashkiliy sxemasini aniqlash, kim nima qilishini, kim va qanday qilib kompaniyaning barcha xodimlari bilan muvofiqlashtirish, nazorat qilish va o'zaro munosabatda bo'lishini ko'rsatish kerak.

Ko'pincha biznes-rejaning ushbu bo'limiga etarlicha e'tibor berilmaydi va tashkiliy chalkashlik biznesdagi muvaffaqiyatsizliklarning sabablaridan biridir.

Moliyaviy reja

Biznes-rejaning ettinchi bo'limi moliyaviy rejadir. U qiymat jihatidan umumlashtiradi mumkin bo'lgan natijalar qabul qilingan qarorlar tomonidan oldingi bo'limlar biznes-reja.

Moliyaviy reja quyidagilarni o'z ichiga oladi: biznesni tashkil etish uchun zarur bo'lgan mablag'lar miqdorini hisoblash va manbasini aniqlash, sotish hajmlari prognozi, kassa xarajatlari va tushumlari balansi, daromadlar va xarajatlar jadvali, aktivlar va passivlarning konsolidatsiyalangan balansi. korxona, zararsizlikka erishish jadvali.

Agar biznesni tashkil qilish uchun o'z mablag'lari etarli bo'lmasa, siz kreditlarga murojaat qilishingiz kerak. Biroq, kredit olishdan oldin, sizning ehtiyojingizni hisoblashingiz kerak qarz mablag'lari va uni kreditni o'z vaqtida to'lash imkoniyatlari bilan solishtiring, ayniqsa, kreditlar hozirda asosan qisqa muddatga va yuqori foiz stavkalarida berilyapti.

Kredit olish yoki o'z mablag'ingizni investitsiya qilishda siz bu pul qanday "ishlashini" va qanday daromad keltirishini bilishingiz kerak. Kreditdan foydalanishdan olinadigan foyda uni jalb qilish xarajatlaridan yuqori bo'lishiga ishonch hosil qilish muhimdir.

Kerakli mablag'larni jalb qilishning yana bir yo'li - biznesga o'z pullarini, u yoki bu kapitalni (bino, asbob-uskunalar va boshqalar) qo'yishga tayyor sherik topishdir. To'g'ri, bu holda sheriklik mulki deb ataladigan narsa paydo bo'ladi va biznesdan olingan daromadlar teng yoki investitsiya qilingan kapital, shu jumladan ustav kapitali miqdoriga qarab taqsimlanadi.

Sotish hajmining prognozi mahsulotlar bilan qoplanadigan bozor ulushi haqida fikr beradi.

Naqd pul daromadlari va xarajatlari balansi - bu kompaniya tashkil etilgan paytdan boshlab vaqt bo'yicha ajratilgan loyihaga kiritilgan mablag'lar SO'MMINI belgilaydigan hujjat. Buxgalteriya balansining asosiy vazifasi mahsulotlarni sotishdan tushgan mablag'lar va ularning sarflanishining sinxronligini tekshirish, ya'ni. har bir vaqtda ushbu mablag'larning etarliligini aniqlash.

Daromad va xarajatlar jadvalida quyidagilar ko'rsatilgan: tovarlarni sotishdan olingan daromadlar, ularni ishlab chiqarish xarajatlari, sotishdan olingan umumiy foyda, qo'shimcha xarajatlar (turlari bo'yicha), sof foyda. Kompaniya aktivlari va passivlarining jamlanma balansi loyiha mavjud bo'lgan birinchi yil boshida va oxirida tuziladi. U tijorat banklari mutaxassislari uchun moliyalashtirish manbalarining sifati va kapitalni investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini baholash uchun asos bo‘lib xizmat qiladi.

Moliyaviy masalalarni malakali hal etish tadbirkorlik faoliyatining eng muhim muammolaridan biridir. Tadbirkor faoliyatining rentabelligi va biznesning muvaffaqiyati ko'p jihatdan bunga bog'liq.

Biroq, ko'pincha tadbirkorning hamma narsani o'zi qilish istagi va hech kimga biror narsani topshirishni istamasligi eng yaxshi natijalarga olib kelmaydi. Va biz maxsus bilim talab qilinadigan moliya kabi o'ziga xos masala haqida gapirayotganimiz sababli, ushbu sohadagi muvaffaqiyatsiz qarorlar halokatli natijalarga yoki foydaning bir qismini yo'qotishga olib kelishi mumkin.

Bunday istalmagan variantni oldini olish uchun, agar kerak bo'lsa, aqlli moliyachining xizmatlariga murojaat qilish tavsiya etiladi. Albatta, bu qo'shimcha xarajatlar, ammo ular mutaxassisning yordami bilan foydaliroq variant topilganda ko'proq to'lanadi.

Shunday qilib, amalga oshirilgan ishlar natijasida siz o'z maqsadlaringizga erishish uchun harakat rejasini tuzdingiz. Biznes-rejani ishlab chiqish korxonangizni sinchkovlik bilan baholash, uning zaif tomonlarini aniqlash va kuchli tomonlari, kompaniya faoliyatini amalga oshirish uchun nima talab qilinishini aniqlash, paydo bo'ladigan istiqbollarni baholash, yuzaga kelishi mumkin bo'lgan qiyinchiliklarni oldindan bilish va ularning rivojlanishiga yo'l qo'ymaslik. jiddiy muammo, qiyinchiliklarning sabablarini tushunish va shuning uchun ularni bartaraf etish yo'llarini topish. Agar siz boshlayotgan biznesingiz bankrot bo'lish arafasida bo'lsa, reja uni tuzish bo'yicha bir necha soatlik jamlangan ishda reja sizga nimani o'rgatishini o'z tajribangizdan o'rganishdan ko'ra, shubhali korxonadan voz kechish arzonroq ekanligini tushuntiradi.

Haqiqiy tadbirkor qiyinchiliklarga taslim bo‘lmasligi, muvaffaqiyatsizlikka uchragan taqdirda ham o‘ziga va biznesiga ishonchini saqlashi, yana bir bor hammasini qayta boshlashdan qo‘rqmasligi bilan ajralib turadi. Charchoqlik, o'ziga xos ichki harakatning mavjudligi va undan foydalanish unga o'zining noaniqligi va kayfiyati va ishidagi pasayish bilan kurashishga imkon beradi va oxir-oqibat, yo'lda nafaqat qayg'u, balki ko'pincha katta zavqni boshdan kechirib, kerakli natijaga erishishga imkon beradi, chunki pul. tadbirkor uchun yagona rag'batlantiruvchi omil emas.

Ko'rib chiqish savollari

1. Tadbirkorlikning mohiyati nimada?

2. Tadbirkorlik faoliyatini tashkil etishning qanday shakllari va usullari mavjud?

3. Tadbirkorlik turlarini ayting.

4. Innovatsiyaning mohiyati nimada?

5. Innovatsiyalar qanday mezonlarga ko‘ra tasniflanadi?

6. Innovatsiya manbalarini ayting.

7. Korxona rivojlanishida innovatsiyalar qanday o‘rin tutadi?

8. Qanday firmalar venchur firmalar deb ataladi?

9. Yangi ishlab chiqarishni tayyorlash mazmuni nimadan iborat?

10. Investitsiya faoliyati ob'ektlari nimalardan iborat?

11. Investisiya loyihalarini ishlab chiqish va amalga oshirish bosqichlarini ayting.