Samarali qimmatli qog'ozlar bozori nazariyasi. Qimmatli qog'ozlar bozorining samarali ishlashi bozor samaradorligini tushunish bizga fond bozori samaradorligi muammosini shakllantirishni yangi nuqtai nazardan asoslash imkonini beradi.

Samarali bozor qimmatli qog'ozlar, agar investorlar keng va oson kirish mumkin bo'lgan ma'lumotlarga ega bo'lsa va ularning barchasi qimmatli qog'ozlar narxida o'z aksini topsa, shakllanadi. Samarali bozor kontseptsiyasi 1950-yillarning boshlarida Moris Kendallning asarlari asosida ishlab chiqilgan. aktsiya bahosining davrdan davrga o'zgarishi bir-biridan mustaqil ekanligini aniqladi. Bundan oldin, aktsiya bahosi muntazam tsikllarga ega deb taxmin qilingan. Tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, masalan, har qanday kun va keyingi kun narxlarining o'zgarishi o'rtasidagi korrelyatsiya koeffitsienti yuzdan bir qismini tashkil qiladi. Bu dastlabki o'sishdan keyin narxning yanada oshishi kabi engil tendentsiyani ko'rsatadi. Mustaqil narx harakati faqat raqobatbardosh bozorda kutilishi kerak.

Samarali bozor gipotezasiga ko'ra, narx harakatining aniq prognozlarini amalga oshirish mumkin emas. Ushbu gipotezaga ko'ra, ba'zi firmalarning qimmatli qog'ozlar portfelining boshqalarga nisbatan yuqori samaradorligi menejerlarning malakasi bilan emas, balki sof tasodif bilan izohlanadi.

1987-yil 17-oktabrda boshlangan AQSh fond bozorining qulashi asosida samarali bozorlar bo'yicha oltita dars ishlab chiqilgan)